Mouvements du marché
Les stocks ont fortement rebondi mardi après que le bureau américain du commerce américain a déclaré que certains types de marchandises importées aux États-Unis en provenance de Chine seraient exemptés des nouveaux tarifs récemment annoncés par le président Trump, tandis que les tarifs sur certains autres produits chinois seraient retardés jusqu'à la fin de l'année. Largement considérée comme une concession par Trump dans un conflit commercial qui s'intensifie par ailleurs entre les deux pays, cette décision a été saluée par les investisseurs comme une étape importante vers la désescalade.
Le marché évolue mardi en réaction à l'annonce tarifaire qui a été claire et prononcée. Les principaux indices à grande capitalisation, y compris le Dow Jones Industrial Average et le S&P 500, ont bondi de près de 1, 5% chacun, tandis que le Nasdaq Composite, riche en technologies, a augmenté de près de 2%. Bien que les petites capitalisations aient également rebondi, l'indice de référence des petites capitalisations Russell 2000 (RUT) a accusé un retard pendant la majeure partie de la journée, comme cela a généralement été le cas cette année jusqu'à présent.
Sur d'autres marchés, les rendements des obligations d'État ont rebondi après des creux presque pluriannuels, les prix de l'or se sont éloignés des sommets de six ans et le pétrole brut a prolongé son rebond, en augmentant de près de 4% (graphique ci-dessous). Bien que les rendements obligataires aient effectivement rebondi par rapport aux creux à long terme, la courbe clé des taux 10 ans / 2 ans a failli s'inverser, ce qui est généralement considéré comme le signe d'une récession à venir. Le graphique montrant à quel point les rendements ont convergé est ci-dessous.
Mais d'abord, jetons un œil aux petites capitalisations. Le graphique Russell 2000 montre le rebond du soulagement de mardi, mais aussi la façon dont l'indice a récemment subi de lourds dommages techniques. Depuis le début de l'année, le Russell 2000 s'est échangé bien en deçà de ses sommets historiques, contrairement aux indices à grande capitalisation, qui ont continuellement atteint des sommets records au cours des derniers mois. Plus récemment, RUT a fait une fausse cassure au-dessus d'un grand triangle fin juillet avant de plonger et de casser en dessous de ce même triangle. Actuellement, la structure technique de l'indice continue d'être baissière, inférieure à ses moyennes mobiles à 50 jours et à 200 jours. Le principal soutien à la baisse est d'environ 1 460.
La courbe des rendements du Trésor est presque inversée
Bien que les actions se soient fortement redressées en raison d'une désescalade perçue de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine, les investisseurs ont été nerveux au début de la négociation et lundi sur la façon dont les rendements des bons du Trésor à 10 ans et à 2 ans sont inversés. Une courbe des taux inversée est un environnement de taux d'intérêt dans lequel les titres de créance à long terme ont un rendement inférieur aux titres de créance à court terme de même qualité de crédit. Ce type de courbe de rendement est le plus rare des trois principaux types de courbe et est considéré comme un prédicteur assez précis de la récession économique.
Comme le montre le graphique, les rendements ne sont actuellement qu'à environ deux points de base de l'inversion. Plus tôt dans la journée de mardi, l'écart de rendement s'est approché d'un point de base. La dernière fois que cette courbe des taux clé a été inversée, c'était en 2007. Il va sans dire que les marchés surveillent de très près.
