Mouvements du marché
Les actions, les obligations, les devises et les marchés des matières premières se sont échangés pratiquement inchangés pendant les heures de la session abrégée d'hier à la Bourse de New York. Le prix de l'argent et de l'or ont toutefois été des exceptions notables, car ces marchés ont connu une cassure nettement plus élevée. Le prix de l'argent a augmenté de près de 2%, tandis que l'or a augmenté de 1%.
Cette petite flambée des prix des métaux précieux peut être le reflet de certains investisseurs qui cherchent à couvrir les risques à l'approche de la fin de l'année. Les vendeurs d'options ont conservé une prime de risque subtile au cours des derniers jours, ce qui implique qu'ils voient eux aussi des risques légèrement élevés après la fin des vacances.
En revanche, les commerçants de détail et les investisseurs ont largement adopté le risque, comme en témoigne le fait que l'indice de micro-capitalisation (RUMIC) continue de surpasser les grands indices du marché. Le graphique ci-dessous compare l'augmentation du prix du FNB de suivi d'indice Russell Microcap (IWC) d'iShares avec le S&P 500 (SPX) pour démontrer cet appétit croissant pour le risque.
La demande de métaux précieux répond à l'appétit pour le risque
Lors d'une session de marché de vacances avec des volumes de négociation généralement plus faibles, les seuls commerçants et investisseurs présents sur le marché sont ceux qui sont payés pour y être, tels que les commis et les teneurs de marché, et les commerçants ou investisseurs qui veulent vraiment être là. Il est utile de faire attention à ce qui se passe ces jours-ci, car le mouvement des prix créé par ces personnes peut refléter des courants sous-jacents plus importants ou en développement sur le marché dans son ensemble.
Par exemple, le graphique ci-dessous compare IWC à trois ETF de métaux précieux: l'ETF de suivi de l'or (GLD) de State Street, l'ETF de suivi de l'argent iShares (SLV) et le fonds Junior Gold Miners de Van Eck (GDXJ). Ces quatre fonds affichent une récente hausse des prix, confirmant que l'appétit accru pour les risques et les opportunités parmi les investisseurs se retrouve dans le secteur des métaux précieux.
Les petites sociétés minières annoncent le succès à venir
Parmi les sociétés minières d'or et d'argent à petite capitalisation, trois en particulier qui exploitent les deux métaux ont montré une force relative inhabituelle. Hecla Mining Company (HL), Coeur Mining, Inc. (CDE) et Gold Resource Corporation (GORO) ont toutes en commun des activités d'extraction d'or et d'argent. Le graphique ci-dessous compare la performance d'un portefeuille à pondération égale de ces trois actions aux actions GDXJ.
La comparaison montre une augmentation surprenante au cours des trois derniers mois, ces actions ayant presque doublé de prix, en moyenne, au cours des six derniers mois. Il n'est pas surprenant que les sociétés minières à petite capitalisation aient augmenté de prix un jour où le prix de l'or et de l'argent ont augmenté. Mais le fait que ces actions ont bondi si fortement au cours d'une période où le prix de l'or et de l'argent a légèrement dérivé peut être une indication que les investisseurs avertis sentent une augmentation à venir de la demande pour les métaux. Les observateurs de cartes expérimentés reconnaissent que des signaux comme celui-ci impliquent généralement des mouvements continus à venir.
The Bottom Line
Les actions et autres actifs se sont échangés presque inchangés lors d'une séance de négociation de Noël courte et à faible volume. Cependant, les participants au marché montrent à la fois un appétit pour le risque chez les acheteurs et une couverture contre le risque chez les vendeurs, ce qui suggère que des mouvements plus importants pourraient intervenir peu de temps après la nouvelle année. Hier, les actions à micro-capitalisation et les sociétés d'extraction d'or étaient en hausse.
