Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT) est une grande société de logiciels connue pour son système d'exploitation Windows et sa suite de produits Microsoft Office. La structure du capital de la société repose davantage sur les fonds propres que sur la dette pour le financement, bien que la dette ait augmenté pour jouer un rôle de plus en plus important. Dans cette analyse de la structure du capital de Microsoft, nous passerons en revue les fonds propres, le capital de la dette, le levier financier et la valeur de l'entreprise.
Points clés à retenir
- Nous pouvons examiner quatre facteurs lors de l'analyse de la structure du capital de Microsoft: les fonds propres, le capital de la dette, le levier financier et la valeur de l'entreprise.Les capitaux propres de Microsoft sont passés de 68, 8 milliards de dollars en 2016 à 106, 1 milliards de dollars en 2019.La dette à long terme de Microsoft est passée de 27, 8 dollars. en 2015 à 66, 7 milliards de dollars à la fin de l'exercice 2019.La valeur de l'entreprise de Microsoft est passée de 602 milliards de dollars en novembre 2017 à près de 1, 1 billion de dollars en novembre 2019.
Microsoft Equity Capital
Les capitaux propres font référence au financement qu'une entreprise reçoit de la vente de capitaux propres et aux bénéfices nets attribuables aux actionnaires. Il peut comprendre des éléments du bilan tels que les actions ordinaires à la valeur nominale, les bénéfices non répartis, le capital versé supplémentaire et le cumul des autres éléments du résultat global. Au 30 septembre 2019, les capitaux propres trimestriels de Microsoft s'élevaient à environ 106, 1 milliards de dollars, soit 78, 9 milliards de dollars d'actions ordinaires et de capital versé à 0, 00000625 $ de valeur nominale par action et 27, 2 milliards de dollars de bénéfices non répartis.
Les capitaux propres totaux de Microsoft s'élevaient à 92, 1 milliards de dollars au 31 décembre 2018, 78, 4 milliards de dollars au 31 décembre 2017 et 68, 8 milliards de dollars au 31 décembre 2016. L'augmentation de la valeur des capitaux propres de Microsoft a été principalement due à l'augmentation des bénéfices non répartis. Bien que Microsoft ait généré un bénéfice net positif au cours de ces années, d'importants capitaux ont été restitués aux actionnaires sous forme de dividendes en espèces et de rachats d'actions.
Au cours de l'exercice 2017, la société a dépensé 10, 2 milliards de dollars en rachats et émis 12 milliards de dollars de dividendes en espèces. Au cours de l'exercice 2018, la société a racheté 8, 6 milliards de dollars d'actions ordinaires et payé 12, 9 milliards de dollars en dividendes. Au cours de l'exercice 2019, Microsoft a dépensé 16, 8 milliards de dollars en rachats d'actions et payé 14, 1 milliards de dollars en dividendes.
Microsoft Debt Capital
Le capital d'emprunt comprend la dette à court et à long terme comme les obligations, les billets non garantis et les prêts à terme. Au cours des trois dernières années, Microsoft a considérablement réduit son montant de dette à court terme. Dans son rapport annuel 2017, la société a inscrit 9, 07 milliards de dollars de dettes à court terme. En 2018 et 2019, la société n'a déclaré aucun passif à court terme.
À la fin de l'exercice 2015, Microsoft avait une dette à long terme de 27, 8 milliards de dollars. Depuis lors, la société a considérablement augmenté son montant de dette à long terme, dont une partie peut être attribuée à son acquisition de LinkedIn pour 26, 2 milliards de dollars en 2016. Dans son rapport annuel 2017, la société indiquait 76 milliards de dollars de dette à long terme. La société avait une dette à long terme de 72, 2 milliards de dollars à la fin de l'exercice 2018 et de 66, 7 milliards de dollars à la fin de l'exercice 2019.
Levier financier de Microsoft
Pour analyser le montant de la dette dans la structure du capital d'une entreprise, il est nécessaire d'utiliser un ratio de levier financier, tel que le ratio dette totale / capital. Cela permet aux investisseurs de suivre la dette par rapport aux capitaux propres au fil du temps et par rapport à d'autres entreprises. Le ratio de la dette au capital de Microsoft était de 7, 8% en juin 2019, contre 10, 4% à la fin de l'exercice juin 2018 et 15, 2% en juin 2017. Le déclin de l'utilisation de l'effet de levier de la société indique que la direction réduit son utilisation de la dette Capitale.
Microsoft Enterprise Value
La valeur d'entreprise (EV) est une mesure de la valeur totale de l'entreprise basée sur les valeurs de marché des capitaux propres et de la dette, moins la trésorerie et les investissements. En novembre 2019, Microsoft avait un EV de près de 1, 1 billion de dollars. Le véhicule électrique de la société est passé de 797 milliards de dollars en novembre 2018 à 602 milliards de dollars en novembre 2017. La croissance des véhicules électriques pour Microsoft a été tirée par l'appréciation des cours des actions.
