La composante Dow Jones de Microsoft Corporation (MSFT) a surperformé ses pairs en 2018, affichant un rendement sain de 19% par rapport à une perte de 1% dans l'indice Nasdaq 100 à forte intensité technologique. Cependant, l'action des prix s'est détériorée depuis octobre, faisant chuter le géant des logiciels et des services à travers la moyenne mobile exponentielle de 200 jours (EMA) pour la première fois depuis juillet 2016. Elle a également cassé une ligne de tendance de deux ans et demi, augmentant les chances que la course au marché haussier de l'action touche enfin à sa fin.
Il est remarquable que l'action Microsoft ait si bien résisté compte tenu de l'encre rouge dans les actions FAANG et d'autres problèmes technologiques largement répandus. Cette résilience réside dans la réputation et les performances de la vieille école de Microsoft, affichant un trimestre après trimestre de croissance constante depuis son éclatement au-dessus de la résistance pluriannuelle en septembre 2016. Malheureusement, le titre n'a affiché aucun retrait ou décrochage majeur pendant la tendance haussière, ouvrant la voie à une correction profonde qui pourrait piéger les actionnaires complaisants.
Graphique à long terme MSFT (1995-2018)
TradingView.com
Le titre s'est divisé huit fois au cours d'une ascension historique de 12 ans qui s'est terminée près de 60 $ au tournant du millénaire. Il s'est vendu lorsque la bulle technologique a éclaté, abandonnant plus de 60% de sa valeur avant de toucher le fond des adolescents supérieurs en décembre 2000. Un rebond de 2001 a échoué après les attaques du 11 septembre, entraînant une baisse de plusieurs vagues qui a trouvé un soutien juste 52 cents au-dessus du creux précédent de juillet 2002.
Le creux profond a cédé la place à une longue période de sous-performance qui a creusé une fourchette de négociation étroite dans les 20 $, suivie d'une percée rapide dans les 30 $ au sommet du marché haussier du milieu de la décennie en 2007. Il s'est vendu avec les marchés mondiaux lors de l'effondrement économique de 2008, brisant le plus bas de 2000 de plus de quatre points avant de toucher un creux en mars 2009, tandis qu'un rebond dans la nouvelle décennie s'est inversé dans le bas des 30 $.
Il a fallu encore trois ans pour achever un aller-retour vers le sommet de 2010, avant une cassure qui a stoppé près de la résistance de 2000 en 2014. Le titre a finalement franchi ce niveau au second semestre 2016, entrant dans une puissante progression qui a produit les gains les plus prolifiques. jusqu'à présent ce siècle. Il s'est rapidement rétabli depuis la liquidation du début de 2018, affichant une série de nouveaux sommets dans le record absolu d'octobre à 116, 18 $.
L'oscillateur stochastique mensuel a franchi le premier cycle de vente depuis 2016 en novembre 2018, prédisant une faiblesse relative au deuxième trimestre de 2019. L'indicateur vient de tomber au milieu du panneau, ce qui suggère que les rebonds du premier trimestre seront vendus de manière agressive. Une grille de Fibonacci étirée sur la tendance haussière à trois ans place l'action actuelle au-dessus du retracement de rallye de 0, 382 à 86, 97 $, marquant un objectif initial pour la tendance baissière émergente.
Graphique à court terme MSFT (2017-2018)
TradingView.com
La baisse d'octobre 2018 a rompu une ligne de tendance à court terme (verte) remontant à octobre 2017, produisant un test de six semaines à la baisse de la nouvelle résistance, suivie d'un nouveau repli qui a brisé l'EMA à 200 jours et d'une ligne de tendance à long terme (rouge) en place depuis novembre 2016. Le titre a maintenant rebondi sous ce niveau de résistance, prévoyant que les vendeurs à découvert rechargeront des positions entre 102 $ et 104 $.
L'indicateur d'accumulation-distribution du volume équilibré (OBV) est tombé à un creux de neuf mois en décembre, signalant une distribution active mais pas extrême. Il s'agit d'une épée à double tranchant, indiquant la fidélité des actionnaires malgré une baisse de 23 points tout en révélant une offre importante de vendeurs potentiels qui pourraient capituler si le stock cassait le plus bas de décembre à 93, 96 $, ce qui devrait se produire dans les semaines à venir.
L'EMA à 50 mois passant de 75 $ pourrait marquer un objectif baissier attrayant au premier trimestre, alignant parfaitement avec le retracement de 50% de la tendance à la hausse de 2015 à 2018. Le titre n'a pas dépassé ce niveau de support de plus de quelques points depuis 2009, offrant une occasion parfaite d'évaluer la santé de la tendance haussière à long terme du titre. Il doit à tout prix maintenir ce niveau ou risquer de continuer à baisser pour atteindre les 50 $ supérieurs.
The Bottom Line
L'action Microsoft a rompu le support pluriannuel, signalant une tendance à la baisse qui pourrait s'accélérer en 2019.
