Malgré une forte performance des bénéfices des entreprises au deuxième trimestre, Morgan Stanley prévient qu'une correction se profile, signalant des pertes de revenus de leaders du marché comme Netflix Inc. (NFLX) et Facebook Inc. (FB) comme signes de ce qui va arriver.
Dans une note de recherche adressée aux clients, Mike Wilson de Morgan Stanley, ainsi que son équipe de stratèges actions, ont déclaré que les risques pour la remontée des actions en juillet ne faisaient que s'aggraver compte tenu d'un positionnement étendu et d'un pic de croissance.
La vente vient de commencer
"La vente vient de commencer et cette correction sera la plus importante depuis celle que nous avons connue en février", ont écrit les stratèges des actions de Morgan Stanley dans la note couverte par Bloomberg. Ils faisaient référence à la mi-février lorsque les actions sont tombées en territoire de correction en raison des craintes d'une économie rouge et d'une hausse de l'inflation. Les actions sont considérées comme étant en correction lorsqu'elles baissent de 10% par rapport à un sommet récent. Cette fois-ci, cela serait dû à la prise de conscience que la croissance des bénéfices des entreprises, bien que toujours forte, commence à culminer. "Cela pourrait très bien avoir un impact négatif plus important sur le portefeuille moyen s'il est centré sur la technologie, la consommation discrétionnaire et les petites capitalisations", a averti Morgan Stanley.
Sur la base de la clôture des négociations lundi, l'indice Nasdaq Composite a terminé en baisse de 1, 4%, portant la baisse totale pour trois jours à 3, 8%. Pendant ce temps, Facebook a chuté de 2, 2%, tandis que Google (GOOG) d'Alphabet a fermé de 1, 5% et Netflix de 5, 7%. (Voir plus: Facebook Plunge Hits Hedge Funds Hard.)
Rallye de juillet montrant des signes d'épuisement »
Selon la banque d'investissement, le rallye commence à montrer des signes «d'épuisement» avec un manque de nouvelles positives majeures pour remonter les actions. Le rapport a identifié Amazon.com Inc. (AMZN) comme un catalyseur positif vers lequel les investisseurs ne peuvent plus se tourner. "Avec le trimestre solide d'Amazon à l'écart, et un très fort PIB au T2 sur la bande, les investisseurs ont finalement été confrontés à la question proverbiale de" qu'est-ce que je dois attendre maintenant? " La vente a commencé lentement, a progressé de façon constante et a laissé le plus grand nombre de gagnants de l'année en baisse », a écrit Morgan Stanley.
Morgan Stanley a déclaré que le rallye de juillet était largement basé sur l'optimisme concernant les résultats du deuxième trimestre, mais a ignoré les manquements de certaines grandes sociétés comme Netflix et Facebook. C'est inquiétant parce que la capacité des marchés à ignorer les pertes de revenus importantes donne aux investisseurs un "faux sentiment de sécurité". Wilson et son équipe ont déclaré que le marché traverse un "marché baissier" dans lequel chaque secteur du S&P 500 passe. un «déclassement significatif» sauf pour les valeurs technologiques et de consommation discrétionnaire. Ces deux secteurs ont été les principaux contributeurs à la reprise du marché cette année avec des actions technologiques en hausse de 12, 5% et des actions de consommation discrétionnaire en hausse de 12, 8%, a noté MarketWatch. «Bien qu'il soit possible que les valeurs discrétionnaires des technologies et des consommateurs ne subissent pas le déclassement observé dans d'autres secteurs cycliques, nous pensons que cela est peu probable et ne sont encouragés que par les échecs de Facebook et Netflix. Nous reconnaissons que l'argent peut également passer de ces secteurs à d'autres, laissant ainsi le S&P 500 aux niveaux actuels plutôt que de chuter de 10% comme nous nous y attendons. »(Voir plus: La vente de Netflix est bonne pour les taureaux: Bernstein.)
