Qu'est-ce qu'une note municipale?
Une note municipale est une dette émise par l'État et les gouvernements locaux pour financer des dépenses en capital, telles que des projets de construction. Les billets municipaux sont attrayants pour les investisseurs car ils arrivent à échéance dans un an ou moins, offrent un revenu fixe et sont souvent exonérés d'impôt sur le revenu aux niveaux fédéral et / ou étatique.
Points clés à retenir
- Une note municipale est une dette que les gouvernements des États et locaux émettent pour financer des dépenses en capital spécifiques, comme des projets de construction, par exemple. Les trois types de billets municipaux comprennent les billets d'anticipation des obligations, les billets d'anticipation fiscale et les billets d'anticipation des revenus. Les gouvernements locaux et étatiques émettent des notes municipales lorsqu'ils essaient de financer un projet qui profite à la région.Les notes municipales font un paiement à l'échéance qui comprend à la fois les intérêts et le paiement principal et sont exonérés de l'impôt fédéral sur le revenu, et parfois de l'impôt sur le revenu des États et local. Il s'agit de titres de créance à court terme qui arrivent généralement à échéance vers 12 mois, bien que l'échéance puisse être légèrement inférieure ou légèrement supérieure.
Comment fonctionne un billet municipal
Lorsque les gouvernements locaux ou étatiques décident de lever des fonds pour financer un projet qui bénéficierait à la région, ils optent généralement pour les notes municipales. Les obligations municipales sont des titres de créance à court terme émis avec des échéances de 12 mois, bien que les échéances puissent aller de trois mois à trois ans.
Une ville, par exemple, peut émettre une note municipale pour lever des capitaux pour financer un nouveau parc dans la ville. Les billets municipaux sont généralement émis en prévision de reçus fiscaux, de revenus ou du produit d'une émission obligataire.
Les obligations municipales sont moins sensibles à une variation des taux d'intérêt que les obligations municipales.
Considérations particulières
Alors que la majorité des obligations municipales versent des intérêts semestriellement, les billets municipaux ont tendance à n'effectuer qu'un seul paiement à l'échéance, ce qui comprend à la fois les intérêts et les obligations de paiement principal.
Les obligations municipales paient généralement des coupons moins élevés que les obligations d'entreprise ayant des échéances similaires, mais comme le rendement est libre d'impôt, la base après impôt peut être plus élevée pour une obligation municipale. Les billets municipaux sont exonérés de l'impôt fédéral sur le revenu et parfois aussi des impôts nationaux et locaux.
Les investisseurs peuvent déterminer le risque d'investir dans une note municipale particulière en examinant les notes émises par Moody's et par Standard & Poor's. Moody's attribue trois notes possibles aux notes municipales: MIG 1 (meilleure qualité), MIG 2 (haute qualité) et MIG 3 (qualité adéquate). Standard & Poor's utilise un système de notation à quatre niveaux: SP-1 +, SP-1, SP-2 et SP-3. Seuls les trois premiers méritent d'être investis. Les billets municipaux SP-3 sont considérés comme spéculatifs.
Types de notes municipales
Notes d'anticipation obligataire
Les billets d'anticipation des obligations (BAN) sont émis en prévision d'un financement à long terme qui, une fois émis, est utilisé pour retirer ou rembourser les BAN. Une entité emprunteuse qui doit commencer à travailler sur un nouveau projet peut décider d'émettre des obligations à long terme pour financer le projet. Cependant, l'émission de ces obligations pourrait ne pas être possible avant le lancement du projet en raison de certaines procédures légales, réglementaires ou de conformité qui pourraient retarder l'émission de nouvelles obligations.
Afin de poursuivre les travaux sur un nouveau projet et d'avoir les fonds nécessaires pour financer le projet, l'émetteur gouvernemental peut décider d'émettre des billets municipaux à court terme, des BAN, comme source de financement dans l'intervalle. Lorsque les obligations à long terme sont émises, le produit est utilisé pour effectuer les paiements d'intérêts et de capital sur les BAN.
Notes d'anticipation fiscale (TAN)
Les intérêts et les paiements en principal des billets d'anticipation fiscale (TAN) sont garantis par des recettes fiscales futures. Les TAN sont émis par les États ou les municipalités pour financer les opérations courantes avant la réception des recettes fiscales. Lorsque l'émetteur perçoit les impôts, le produit est ensuite utilisé pour retirer les billets d'anticipation fiscale.
Notes d'anticipation des revenus (RAN)
Les billets d'anticipation des revenus (RAN) sont des billets municipaux dont les intérêts et le principal sont garantis par les revenus non fiscaux prévus d'un projet. Lorsque le projet est terminé et commence à générer des revenus à une date future, les revenus sont utilisés pour rembourser le RAN.
