Basée à Oregon, Nike, Inc. (NYSE: NKE) est l'une des marques les plus reconnues à travers le monde. L'entreprise, avec son slogan «Just Do It», a conquis une énorme part du marché pour ses produits, y compris les chaussures de sport, les vêtements, l'équipement et les accessoires. Nike conçoit, développe et commercialise ces produits, en les vendant dans ses magasins d'usine et de vente au détail dans le monde entier ainsi qu'en ligne. Nike existe depuis près de cinq décennies et se porte bien; aucune autre entreprise dans l'espace ne correspond à sa popularité et à sa croissance. Sur la page des relations avec les investisseurs, il déclare: «Nike, Inc. est une entreprise en croissance», ce qui est un message fort concernant son attitude et son intention. Si Nike peut y vivre et poursuivre sur sa lancée, ses investisseurs seront sûrement ravis. La société avait une capitalisation boursière de 78 milliards de dollars en 2015.
Financials
Les choses se sont bien passées pour Nike, Inc. L'exercice 2015 s'est terminé avec une augmentation de 10, 08% de son chiffre d'affaires, le portant à 30, 6 milliards de dollars, contre 27, 8 milliards de dollars à la fin de l'exercice 2014. Sur une base neutre en devises, la hausse était de 14% par rapport à l'exercice précédent.
Converse et Hurley sont les principales marques filiales de Nike. Converse conçoit, commercialise et distribue des vêtements, des chaussures et des accessoires de style de vie athlétique, tandis que Hurley conçoit, commercialise et distribue des chaussures, des vêtements et des accessoires de style de vie de surf et de jeunesse. Les transitions du marché vers la distribution directe dans AGD et la forte croissance aux États-Unis ont fait grimper les revenus de Converse à 1, 98 milliard de dollars, en hausse de 18% par rapport à l'exercice précédent.
En excluant les revenus de Converse, les revenus de Nike étaient de 28, 7 milliards de dollars. L'Amérique du Nord a contribué à 48% à ce chiffre d'affaires, tandis que 20% provenaient d'Europe occidentale; les marchés émergents ont contribué à 14%, tandis que la Chine élargie a ajouté 11%.
Le bénéfice net de la société a augmenté à 3, 27 milliards de dollars, 22% grâce à une forte croissance des revenus, une expansion de la marge bénéficiaire (actuellement à 46%, une augmentation de 1, 2% par rapport à l'exercice 2014) et une baisse du taux d'imposition (22, 2% contre 24% en FY14 suite à une résolution fiscale favorable).
Le solide compte de résultat s'est reflété dans le bénéfice par action (BPA) de la société, qui a augmenté de 25% à 3, 70 $ au cours de l'exercice 2015, contre 2, 97 $ au cours de l'exercice 2014. Le BPA de consensus annuel prévu par les analystes compilé par la base de données Nasdaq prévoit un bénéfice par action de 4, 15 $ pour FY16, 4, 70 $ pour FY17 et 5, 47 $ pour FY18.
Mouvement de stock
Le graphique ci-dessous décrit le mouvement de Nike par rapport au S&P 500 au cours des cinq dernières années. Le cours de l'action de Nike a augmenté beaucoup plus que l'indice de marché plus large, l'écart se creusant depuis la mi-2013. Nike avait annoncé un programme de rachat d'actions de 8 milliards de dollars, approuvé par le conseil d'administration en 2012. Dans le cadre du programme en cours qui expire en 2016, la société a racheté des actions d'une valeur de 6 milliards de dollars à la fin de l'exercice 2015. Une telle activité, bien sûr, laisse à la société un montant moindre pour l'investissement dans les affaires, mais en même temps, la diminution du nombre d'actions en circulation a fait augmenter son bénéfice par action.
La stratégie de vente directe aux consommateurs (DTC) de Nike devrait augmenter les marges et les revenus dans les années à venir, car elle contribue à réduire les frais d'intermédiaire. À la fin de l'exercice 2015, le nombre de magasins Nike DTC a augmenté à 832 contre 768, tandis que ses revenus DTC ont augmenté de 29% à 6, 6 milliards de dollars en raison de l'ajout de nouveaux magasins et des ventes en ligne agressives. Outre DTC, l'accent mis par Nike sur la reconnaissance et la croissance de la marque via les avenants, ainsi que les investissements dans la recherche et le développement et la génération de la demande, devraient continuer à porter leurs fruits. Nike a même remporté un contrat de 1 milliard de dollars de la National Basketball Association (NBA) et conclura un contrat de huit ans, le contrat d'Adidas se terminant en 2017 avec la NBA. En outre, la croissance de la classe moyenne dans les marchés émergents, ainsi que la Chine élargie, devraient maintenir la demande de ses produits en croissance.
The Bottom Line
Nike est une action solide basée sur sa performance constante et une croissance impressionnante du bénéfice par action, du chiffre d'affaires et du résultat net, un bilan solide et une approche de gestion. Mais il n'y a pas de stock sans risque, pas même Nike. Un ralentissement en Chine, le mouvement des devises et une concurrence croissante pourraient nuire à la croissance. Bien que les points positifs devraient l'emporter sur les points négatifs, l'action semble actuellement un peu chère, s'échangeant autour de son plus haut de 52 semaines. Il existe un potentiel dans l'entreprise pour justifier ces niveaux, mais il serait sage de lui laisser un peu de répit avant de choisir ce stock sportif.
