Nike Inc (NYSE: NKE) est depuis longtemps un nom familier synonyme de vêtements de sport, mais il semble que le nouveau venu Under Armour Inc (NYSE: UA) devienne une menace viable pour le statut de Nike. Bien que Nike reste au sommet, Under Armour a récemment musclé Adidas pour revendiquer la place de numéro deux pour la société de vêtements de sport la plus populaire.
Même si la capitalisation boursière de 98, 41 milliards de dollars de Nike dépasse celle de 21, 95 milliards de dollars de Under Armour, Under Armour a récemment annoncé des plans de croissance qui donnent aux investisseurs Nike des raisons de s'inquiéter. Le 16 septembre, Under Armour a annoncé un objectif de revenu net à long terme accéléré, révélant que la société prévoit un chiffre d'affaires de 7, 5 milliards de dollars d'ici 2018. Ce chiffre représente un taux de croissance annuel composé de 25% par rapport au chiffre d'affaires net de la société en 2014 de 3, 1 milliards de dollars..
Le PDG de Under Armour, Kevin Plank, a déclaré: «Les investissements que nous avons faits et continuerons de faire témoignent de la poursuite de la croissance que nous prévoyons et nous donnent la confiance nécessaire pour relever notre objectif de taux de croissance des revenus nets à long terme de + 22% à + 25%. En nous appuyant sur l'incroyable demande des consommateurs que nous connaissons pour la marque, nous croyons fermement que nous ne faisons que commencer dans notre quête pour devenir non seulement la marque de sport de performance définitive, mais aussi une très grande marque mondiale. »
Les analystes ont exprimé des opinions haussières et peu enthousiastes sur Under Armour. La semaine dernière, l'analyste de Morgan Stanley, Jay Sole, a maintenu une pondération égale sur le titre, notant que les investissements lourds limitent la croissance de la marge à court terme. Cependant, Sole s'attend à ce que ces investissements «produisent de solides rendements au fil du temps». D'autre part, l'analyste Jon Kernan de Cowen a réitéré sa note de surperformance sur UA la semaine dernière et a relevé son objectif de prix de 112 $ à 120 $, commentant que les prévisions de revenus révisées de l'entreprise pourrait être conservateur.
Les investisseurs Nike devraient-ils s'inquiéter?
Nike parraine des athlètes d'élite tels que Roger Federer, Kobe Bryant et Maria Sharapova. Under Armour, d'autre part, se targue d'approuver l'opprimé. Adrienne Lofton, vice-présidente du marketing mondial de la marque Under Armour, a expliqué: «Nous sommes une marque négligée. Nous travaillons avec des athlètes que la plupart des gens ne repêchaient pas ou n'avaient pas repêchés au premier tour, ou auxquels ils ne donnaient pas traditionnellement un titre de ballerine prima. Nous choisissons cet athlète avec une puce sur son épaule et son désir de gagner, car cela correspond à notre propre attitude. »
Under Armour lui-même était un outsider sur le terrain pendant un bon moment. Le PDG Kevin Plank a fondé l'entreprise en 1996 à l'âge de 23 ans et a vendu des produits hors du coffre de sa voiture. La société a repris son essor en 1999 après avoir reçu des placements de produits dans deux films, et est finalement devenue publique en 2005. Est-il juste de dire que Under Armour est sorti de son statut d'outsider? La société a récemment déclaré un chiffre d'affaires trimestriel de 784 millions de dollars en juillet; marquant une augmentation de 29% en glissement annuel. Bien qu'il s'agisse d'un chiffre impressionnant qui montre une forte croissance, il est inférieur au chiffre d'affaires trimestriel de Nike de 7, 8 milliards de dollars.
Le PDG de Under Armour, Kevin Plank, ne semble ni inquiet ni intimidé par Nike, commentant: «Nous sommes incroyablement optimistes quant à l'élan de la marque, des athlètes que nous avons, de l'écurie.»
Nike publiera cette semaine ses résultats du premier trimestre de l'exercice 2016. Les analystes s'attendent à une croissance continue, estimant que la société affichera un bénéfice par action de 1, 19 $ sur un chiffre d'affaires de 8, 2 milliards de dollars. Cependant, les comparaisons d'une année à l'autre seront difficiles à réaliser car Nike a reçu un bon coup de pouce au cours du trimestre comparable l'année dernière de la Coupe du Monde de la FIFA 2014. Certains analystes sont optimistes quant aux bénéfices de Nike tandis que d'autres sont prudents.
L'analyste Christopher Svezia de Susquehanna tombe dans le camp optimiste, réitérant une note positive sur Nike et avec un objectif de prix de 133 $, contre 122 $. Svezia note que la «croissance mondiale durable et l'amélioration du levier d'exploitation» de Nike devraient aider l'entreprise à battre ses bénéfices. En revanche, Sam Poser, analyste chez Sterne Agee, reste prudent sur les actions. Il a réitéré une note neutre la semaine dernière, commentant: «L'évaluation actuelle, la loi des grands nombres et les comparaisons difficiles rendent le taux de croissance très sensible à la décélération… Nike continuera ses dépenses agressives pour, en particulier en raison des Jeux olympiques de 2016, et voir peu à la hausse par rapport aux estimations actuelles.
Les investisseurs Nike et Under Armour ont tous deux bénéficié d'une augmentation de leurs bénéfices cette année. Au cours des 12 derniers mois, les actions Nike ont augmenté de plus de 40%, passant d'environ 80 $ à 115 $. Les actions Under Armour ont grimpé de 50% au cours de la dernière année, passant de 66 $ à 101 $.
Nike restera-t-il au sommet du marché des vêtements de sport, ou Under Armour prendra-t-il lentement sa part de marché? Découvrez ce que les meilleurs analystes de Wall Street pensent de Nike et Under Armour.
