Qu'est-ce qu'un mécanisme d'émission de billets (NIF)?
Une facilité d'émission de billets (NIF) est un accord de crédit fourni par un syndicat de banques commerciales. Il est utilisé par les entreprises souhaitant emprunter des fonds sur le marché des euromonnaies.
Les FNI sont avantageux pour les emprunteurs car ils leur permettent d'emprunter de l'argent au besoin sans avoir à négocier à chaque fois des accords d'emprunt distincts.
Points clés à retenir
- Un NIF est un accord de crédit utilisé pour soutenir la collecte de fonds sur le marché de l'euro-monnaie, soutenu par un souscripteur principal qui crée ensuite un syndicat de banques participantes.
Comprendre les mécanismes d'émission de billets (NIF)
Les FNI sont utilisés par les entreprises qui souhaitent lever des fonds en vendant des billets à des investisseurs en dehors de leur pays d'origine. Pour faciliter ce processus, un syndicat de banques peut émettre un NIF à l'entreprise. Aux termes du NIF, les banques s'engagent à acheter la facilité de billets de la société si celle-ci n'est pas en mesure de trouver des acheteurs de manière indépendante. En règle générale, les FNI sont des instruments à court terme, d'une durée de trois à six mois. Les banques participantes perçoivent des frais de la société en échange de l'assurance fournie par le NIF.
En règle générale, une banque commerciale adopte le rôle de leader lors de l'organisation d'un NIF. Cette banque pilote regroupera ensuite plusieurs banques participantes en un syndicat. Collectivement, ce syndicat s'engage à acheter tout billet à court ou moyen terme que l'emprunteur n'est pas en mesure de vendre sur le marché de la zone euro. À cet égard, le FNI agit effectivement comme souscripteur pour l'emprunteur. Les FNI sont donc des outils utiles pour réduire les risques et les coûts associés aux emprunteurs comme aux prêteurs.
Marché de l'euro-monnaie
Le marché de l'euro-monnaie, également connu sous le nom de marché "euromoney", décrit toute situation dans laquelle la monnaie est déposée dans une banque située en dehors du pays d'origine du déposant. Par exemple, une banque américaine détenant des fonds dans une banque canadienne serait un exemple de transaction en euros.
Le marché des FNI s'est développé au début des années 80, à une époque où de nombreuses banques internationales étaient encore sous le choc de la crise bancaire qui a saisi les marchés internationaux à cette époque. Dans ce contexte, de nombreuses banques considéraient les FNI comme un segment de marché rentable, encourageant la croissance de ce secteur.
Cependant, au début des années 90, des formes de financement plus populaires telles que le papier commercial en euros (ECP) et les billets à moyen terme en euros (EMTN) ont commencé à prendre le relais. Un billet commercial en euros est un prêt à court terme non garanti, qu'une banque ou une société émet dans une devise différente de sa devise nationale; un billet à moyen terme en euros est un instrument de dette flexible de plus longue durée. Les billets à moyen terme en euros sont à la fois négociés et émis en dehors des États-Unis et du Canada sur les marchés monétaires internationaux.
Exemple réel d'une facilité d'émission de billets (NIF)
Supposons que vous soyez le propriétaire de XYZ Corporation. Basée aux États-Unis, XYZ cherche à étendre ses opérations en Europe. Pour accompagner cette expansion, vous décidez de vendre des titres de créance XYZ à des investisseurs européens.
Compte tenu de votre manque d'expérience en matière de levée de capitaux en Europe, vous recherchez un établissement du NIF. Le souscripteur principal de la facilité NIF est une grande banque américaine avec laquelle vous traitez régulièrement. Cette banque rassemble ensuite plusieurs autres banques, qui s'engagent collectivement à acheter vos titres de créance si vous n'êtes pas en mesure de les vendre dans un délai déterminé.
Bien que la facilité NIF ait un coût pour XYZ, vous estimez que ce coût est bien justifié car il vous garantit que vous réussirez à lever les fonds dont vous avez besoin pour vos plans d'expansion européenne.
