Qu'est-ce qu'une position à terme ferme?
Une position à terme ferme est une opération longue ou courte qui n'est pas couverte contre le risque de marché. Le gain potentiel et le risque potentiel sont plus importants pour les positions fermes que pour les positions couvertes ou couvertes d'une manière ou d'une autre. Une position pure et simple est une position qui est autonome et ne fait pas partie d'un commerce plus vaste ou plus complexe.
Un profit est réalisé à partir d'une position à terme pure et simple si le prix augmente après l'achat, ou à partir d'une transaction à découvert si le prix baisse après le début du short.
Points clés à retenir
- Une position ferme à terme est une position de pari directionnel unique sur un contrat à terme et ne fait pas partie d'une stratégie plus large ou plus complexe.Une position ferme expose le trader à un risque plus élevé qu'une position couverte, bien que la position ferme ait théoriquement un potentiel de profit plus élevé. Si une position de couverture ou de compensation est ajoutée à une position ferme, il ne s'agit plus d'une position ferme, mais plutôt d'une position couverte ou partiellement couverte.
Comprendre la position du futur absolu
Une position ferme est une position qui est un pur pari long ou court sur la direction du contrat à terme. La couverture ou la compensation de cette position avec une autre position signifie que ce n'est plus une position pure et simple.
Les contrats à terme fermes sont également appelés contrats à terme nus car ils exposent l'investisseur aux fluctuations du marché. Pour réduire le risque, l'investisseur peut choisir d'acheter une option de compensation protectrice, une position de compensation dans le titre sous-jacent du contrat à terme ou une position opposée sur un marché lié. La couverture ou la compensation du risque signifie qu'il ne s'agit plus d'une position à terme pure et simple.
Une position à terme pure et simple est intrinsèquement risquée car il n'y a aucune protection contre un mouvement défavorable. La plupart des traders ne considèrent pas le trading de contrats à terme liquides comme excessivement risqué, surtout parce que dans la plupart des cas, il est facile de couvrir ou de revendre la position sur le marché. La plupart des positions spéculatives sur le marché à terme sont des positions fermes.
Cependant, un marché en baisse pour un investisseur détenant une position longue dans un contrat à terme peut encore générer des pertes importantes. Dans ce cas, la détention d'une option de vente sur la position à terme longue pourrait limiter les pertes à un montant gérable. Le potentiel de profit du commerçant serait réduit de la prime ou du coût de l'option. Considérez qu'il s'agit d'une police d'assurance que le commerçant espère ne pas utiliser.
Les traders qui vendent des futures à découvert sans couverture font face à un risque encore plus grand, car le potentiel de hausse de la plupart des marchés à terme est théoriquement illimité. Dans ce cas, la détention d'un call sur le contrat à terme sous-jacent limiterait ce risque.
Une autre alternative à une position ferme sur contrats à terme qui peut parfois comporter moins de risques consiste à prendre une position dans un trade à spread vertical. Cela plafonne à la fois le potentiel de profit et le risque de perte, et serait un bon choix pour un opérateur qui ne s'attend qu'à une évolution limitée du titre ou de la marchandise sous-jacente.
Bien que tous les facteurs ci-dessus limitent le risque, ils ont également tendance à limiter ou à réduire les bénéfices. De nombreux traders spéculatifs préfèrent les positions à terme fermes en raison de leur simplicité (une position) et de la capacité à générer des bénéfices plus importants lorsqu'un trade est opportun et profite d'un mouvement de prix qui s'ensuit.
Exemple d'une position à terme sur E-Mini S&P 500
Supposons qu'un trader pense que le S&P 500 va augmenter au cours des prochains mois. Nous sommes actuellement en janvier, le trader achète donc un contrat de juin sur l'E-Mini S&P 500 coté à Chicago Mercantile Exchange (CME) sous le symbole ES.
Le trader utilise un ordre à cours limité pour saisir une position à 2885 $, en achetant un contrat. Ce contrat à terme particulier se déplace par incréments de 0, 25, avec quatre incréments - appelés ticks - à chaque point. Chaque tick vaut 12, 50 $ de profit ou de perte, et chaque point vaut 50 $ (4 x 12, 50 $).
Cette position est un pur pari directionnel sur la hausse du prix du contrat à terme. Le trader ne prend aucune autre position pour compenser ou amplifier le risque ou les bénéfices associés à la position. Par conséquent, il s'agit d'une position à terme pure et simple.
Supposons qu'en un mois, le prix du contrat soit de 2 895 $. Le trader gagne 10 points ou 500 $ (50 $ x 10 points), moins les commissions.
Supposons que le prix tombe à 2 880 $. Le trader perd cinq points, soit 250 $ (50 $ x 5 points).
