Qu'est-ce que Pfandbriefe?
Les Pfandbriefe sont un type d'obligations sécurisées émises par des banques hypothécaires allemandes qui sont garanties par des actifs à long terme. Ces types d'obligations représentent le segment le plus important du marché allemand de la dette privée et sont considérés comme les instruments de dette les plus sûrs du marché privé.
Le terme singulier est «pfandbrief».
Comprendre Pfandbriefe
Un pfandbrief est un type d'obligation sécurisée. Une obligation sécurisée est un titre de créance courant en Europe. Il est émis par une banque ou un établissement hypothécaire et garanti contre un pool d'actifs qui, en cas de défaillance de l'émetteur, peut couvrir les créances à tout moment. L'institution financière achète des investissements qui produisent des liquidités, généralement des hypothèques ou des prêts du secteur public, regroupe les investissements et émet des obligations couvertes par les liquidités provenant des investissements. L'institution peut remplacer les prêts en défaut ou remboursés d'avance par des prêts performants afin de minimiser le risque que les actifs sous-jacents ne fonctionnent pas aussi bien que prévu. Étant donné que les prêts sous-jacents d'une obligation sécurisée restent au bilan consolidé de l'institution financière émettrice de l'obligation, les investisseurs détenant les obligations peuvent toujours recevoir leurs paiements d'intérêts prévus sur les actifs sous-jacents des obligations ainsi que le principal à l'échéance de l'obligation si la banque émettrice devient insolvable. En raison de cette couche de protection supplémentaire, les obligations sécurisées ont généralement une notation AAA.
Le plus grand marché d'obligations sécurisées en circulation dans le monde est le pfandbrief allemand, qui n'a jamais fait défaut depuis plus de 200 ans. Le pfandbrief, qui constitue le segment le plus important du marché de la dette allemand, est une obligation garantie avec une notation de qualité supérieure qui a une prime de rendement sur les obligations souveraines. La catégorie de dette Pfandbriefe est similaire aux titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) aux États-Unis.
Les entités qui peuvent émettre des obligations sécurisées en Allemagne sont les suivantes:
- Banques du secteur public dont les actifs de couverture sont des créances sur le secteur public. Les prêts couvrent les Pfandbriefe publics au gouvernement fédéral et aux autorités régionales et municipales, ou par des garanties émises par ces organismes. Les banques hypothécaires privées qui ont leurs couvertures sous forme de prêts garantis par des privilèges immobiliers tels que des hypothèques et des charges foncières. Les Pfandbriefe hypothécaires sont utilisés pour le financement de prêts immobiliers. Les pfandbriefe maritimes, qui sont garantis par des hypothèques de navire, qui peuvent être utilisées comme couverture uniquement jusqu'à 60% de la valeur du navire (valeur de prêt hypothécaire) établie par la banque Pfandbrief..Pfandbriefe d'avions qui sont garantis par des hypothèques d'avions. Ce Pfandbrief peut être utilisé par les institutions financières du marché allemand pour refinancer des prêts d'avions.
Le pfandbrief est régi par la loi Pfandbrief, qui a été établie en 2005. La loi fournit à l'administrateur d'insolvabilité et à l'administrateur du pool de couverture - nommés lors de l'ouverture d'une procédure d'insolvabilité contre une banque Pfandbrief - une multitude d'options pour obtenir les liquidités nécessaires pour garantir paiement en temps opportun du Pfandbriefe. La loi stipule également que l'évaluation à utiliser comme base pour l'établissement de la valeur du prêt hypothécaire doit être effectuée par un évaluateur qui n'est pas impliqué dans la décision de prêt et qui doit avoir l'expérience et les connaissances professionnelles requises pour faire l'hypothèque. évaluations de la valeur des prêts.
Le terme Jumbo Pfandbriefe est utilisé pour désigner le segment plus grand et plus liquide du marché Pfandbriefe et doit avoir un volume d'encours minimum de 1 milliard d'euros.
