Table des matières
- Trouver la bonne option
- 1. Objectif de l'option
- 2. Risque / récompense
- 3. Vérifiez la volatilité
- 4. Identifier les événements
- 5. Concevoir une stratégie
- 6. Établir des paramètres
- Exemples d'options commerciales
- The Bottom Line
Les options peuvent être utilisées pour mettre en œuvre un large éventail de stratégies de négociation, allant de l'achat ou de la vente d'options d'achat / vente à la vanille simple, aux spreads haussiers / baissiers, aux spreads calendaires et aux ratios spreads, straddles et strangles. Des options sont offertes sur une vaste gamme d'actions, de devises, de matières premières, de fonds négociés en bourse et d'autres instruments financiers. Sur chaque actif, il existe généralement des dizaines de prix d'exercice et de dates d'expiration. Mais ces mêmes avantages posent également un défi à l'option novice, car la pléthore de choix disponibles rend difficile l'identification d'une option appropriée pour le commerce.
Trouver la bonne option
Nous partons de l'hypothèse que vous avez déjà identifié l'actif financier - comme une action ou un ETF - que vous souhaitez négocier en utilisant des options. Vous avez peut-être choisi cet actif «sous-jacent» de différentes manières, par exemple en utilisant un filtre de titres, en utilisant votre propre analyse ou en utilisant des recherches tierces. Une fois que vous avez identifié l'actif sous-jacent à négocier, voici les six étapes pour trouver la bonne option.
- Formulez votre objectif d'investissement, déterminez le rapport bénéfice / risque, vérifiez la volatilité, identifiez les événements, élaborez une stratégie, établissez les paramètres des options.
Les six étapes suivent un processus de réflexion logique qui facilite le choix d'une option spécifique pour le trading. Décrivons ce que chacune de ces étapes est.
1. Objectif de l'option
Le point de départ de tout investissement est votre objectif d'investissement, et le trading d'options n'est pas différent. Quel objectif souhaitez-vous atteindre avec votre option trading? Est-ce pour spéculer sur une vision haussière ou baissière de l'actif sous-jacent? Ou est-ce pour couvrir le risque potentiel de baisse d'un titre sur lequel vous avez une position significative? Mettez-vous sur le commerce pour gagner des revenus de primes?
Votre première étape consiste à formuler quel est l'objectif du commerce, car il constitue le fondement des étapes suivantes.
2. Risque / récompense
La prochaine étape consiste à déterminer votre rentabilité risque-récompense, qui dépend de votre tolérance au risque ou de votre appétit pour le risque. Si vous êtes un investisseur ou un trader conservateur, des stratégies agressives telles que la rédaction d'appels nus ou l'achat d'une grande quantité d'options hors de l'argent (OTM) peuvent ne pas vous convenir. Chaque stratégie d'options a un profil de risque et de récompense bien défini, alors assurez-vous de bien le comprendre.
3. Vérifiez la volatilité
La volatilité implicite est le déterminant le plus important du prix d'une option, alors lisez bien le niveau de volatilité implicite des options que vous envisagez. Comparez le niveau de volatilité implicite avec la volatilité historique de l'action et le niveau de volatilité sur le grand marché, car ce sera un facteur clé dans l'identification de votre option de trading / stratégie.
La volatilité implicite vous permet de savoir si d'autres traders s'attendent à ce que l'action se déplace beaucoup ou non. Une volatilité implicite élevée augmentera les primes, rendant l'écriture d'une option plus attrayante, en supposant que le trader pense que la volatilité ne continuera pas d'augmenter (ce qui pourrait augmenter les chances d'exercice de l'option). Une faible volatilité implicite signifie des primes d'options moins chères, ce qui est bon pour acheter des options si un trader s'attend à ce que l'action sous-jacente se déplace suffisamment pour placer l'option (plus loin) dans l'argent (ITM).
4. Identifier les événements
Les événements peuvent être classés en deux grandes catégories: à l'échelle du marché et spécifiques au stock. Les événements à l'échelle du marché sont ceux qui ont un impact sur les grands marchés, tels que les annonces de la Réserve fédérale et les communiqués de données économiques. Les événements spécifiques aux actions sont des rapports tels que les rapports sur les bénéfices, les lancements de produits et les retombées.
Un événement peut avoir un effet significatif sur la volatilité implicite dans la perspective de sa survenance réelle et peut avoir un impact énorme sur le cours de l'action lorsqu'il se produit. Alors, voulez-vous capitaliser sur la montée de la volatilité avant un événement clé, ou préférez-vous attendre en marge que les choses se calment? L'identification des événements susceptibles d'avoir une incidence sur l'actif sous-jacent peut vous aider à décider de l'expiration appropriée pour votre opération sur options.
5. Concevoir une stratégie
Sur la base de l'analyse effectuée au cours des étapes précédentes, vous connaissez désormais votre objectif d'investissement, le rapport bénéfice / risque souhaité, le niveau de volatilité implicite et historique et les événements clés pouvant affecter l'action sous-jacente. Cela facilite beaucoup l'identification d'une stratégie d'options spécifique. Disons que vous êtes un investisseur conservateur avec un portefeuille d'actions important et que vous souhaitez gagner un revenu de prime avant que les entreprises ne commencent à déclarer leurs bénéfices trimestriels dans quelques mois. Vous pouvez, par conséquent, opter pour une stratégie d'appels couverts, qui implique la rédaction d'appels sur tout ou partie des actions de votre portefeuille. Autre exemple, si vous êtes un investisseur agressif qui aime les plans longs et est convaincu que les marchés se dirigent vers une forte baisse dans les six mois, vous pouvez décider d'acheter des options OTM sur les principaux indices boursiers.
6. Établir des paramètres
Maintenant que vous avez identifié la stratégie d'option spécifique que vous souhaitez mettre en œuvre, il ne reste plus qu'à établir des paramètres d'option tels que l'expiration, le prix d'exercice et le delta d'option. Par exemple, vous voudrez peut-être acheter un appel avec l'expiration la plus longue possible mais au coût le plus bas possible, auquel cas un appel OTM peut convenir. Inversement, si vous désirez un appel avec un delta élevé, vous pouvez préférer une option ITM.
Exemples d'options commerciales
Voici deux exemples où les six étapes sont utilisées par différents types de commerçants.
Un investisseur conservateur détient 1 000 actions de McDonald's (MCD) et s'inquiète de la possibilité d'une baisse de 5% + du stock au cours des prochains mois. Il ne veut pas vendre le stock mais veut se protéger contre une éventuelle baisse.
Objectif : couvrir le risque baissier de l'actif de McDonald's (1 000 actions); l'action (MCD) se négocie à 161, 48 $.
Risque / Récompense : Bateman ne dérange pas un petit risque tant qu'il est quantifiable, mais répugne à prendre un risque illimité.
Volatilité : la volatilité implicite des options de vente ITM (prix d'exercice de 165 $) est de 17, 38% pour les options de vente à un mois et de 16, 4% pour les options de vente à trois mois. La volatilité du marché, telle que mesurée par l'indice de volatilité CBOE (VIX), est de 13, 08%.
Événements : Bateman souhaite une couverture qui prolonge le rapport sur les résultats de McDonald's. Les revenus sortent en un peu plus de deux mois, ce qui signifie que Bateman devra obtenir des options qui s'étendent sur environ trois mois.
Stratégie : Buy met pour couvrir le risque de baisse du titre sous-jacent.
Paramètres des options : des options de vente sur trois mois à 165 $ sont disponibles pour 7, 15 $.
Étant donné que l'investisseur souhaite couvrir sa position MCD sur ses gains antérieurs, il opte pour les puts à 165 $ sur trois mois. Le coût total de la position de vente pour couvrir 1 000 actions de MCD est de 7 150 $ (7, 15 $ x 100 actions par contrat x 10 contrats). Ce coût exclut les commissions.
Si le titre baisse, l'investisseur est couvert, car le gain sur l'option compensera la perte du titre. Si l'action reste stable et se négocie inchangée à 161, 48 $ très peu de temps avant l'expiration des options de vente, elles auraient une valeur intrinsèque de 3, 52 $ (165 $ - 161, 48 $), ce qui signifie qu'elles pourraient récupérer environ 3 520 $ du montant investi dans les options de vente en les vendant.. Si le cours de l'action monte au-dessus de 165 $, l'investisseur profite de ses 1 000 actions mais perd les 7 150 $ payés sur les options
Un trader agressif est optimiste quant aux perspectives de Bank of America (BAC). Elle dispose de 1 000 $ pour mettre en œuvre une stratégie de négociation d'options.
Objectif : Acheter des appels spéculatifs sur Bank of America. Le titre se négocie à 30, 55 $.
Risque / Récompense : L'investisseur ne craint pas de perdre la totalité de son investissement de 1 000 $, mais souhaite obtenir autant d'options que possible pour maximiser son profit potentiel.
Volatilité : la volatilité implicite des options d'achat OTM (prix d'exercice de 32 $) est de 16, 9% pour les appels d'un mois et de 20, 04% pour les appels de quatre mois. La volatilité du marché telle que mesurée par l'indice de volatilité CBOE (VIX) est de 13, 08%.
Événements : Aucun, la société vient de réaliser des bénéfices, il faudra donc attendre quelques mois avant la prochaine annonce de résultats. Robin n'est pas préoccupé par les gains en ce moment. Elle pense plutôt que le marché boursier va augmenter au cours des prochains mois et pense que ce titre se portera particulièrement bien.
Stratégie : Achetez des appels OTM pour spéculer sur une flambée du cours de l'action.
Paramètres d'option : les appels de quatre mois à 32 $ sur BAC sont disponibles à 0, 84 $ et les appels de quatre mois à 33 $ à 0, 52 $.
Puisque l'investisseur veut acheter autant d'appels à bas prix que possible, elle opte pour les appels de 33 $ sur quatre mois. Hors commissions, elle peut acheter 19 contrats (19 x 0, 52 $ x 100 = 988 $).
Le gain maximum est théoriquement infini. Si un conglomérat bancaire mondial se présente et propose d'acquérir Bank of America pour 40 $ au cours des prochains mois, les appels de 33 $ valent au moins 7 $ chacun et leur position en option vaut 13300 $. Le point mort sur le commerce est le 33 $ + 0, 52 $, ou 33, 52 $. Si le prix n'est pas supérieur à celui à l'échéance, l'investisseur aura perdu les 1000 $.
Notez que le prix d'exercice de 33 $ est 8% plus élevé que le prix actuel de l'action. L'investisseur doit être assez confiant que le prix peut augmenter d'au moins 8% au cours des quatre prochains mois.
The Bottom Line
Bien que le large éventail de prix d'exercice et d'expirations puisse rendre difficile pour un investisseur inexpérimenté de se concentrer sur une option spécifique, les six étapes décrites ici suivent un processus de réflexion logique qui peut aider à sélectionner une option à négocier. Définissez votre objectif, évaluez le risque / rendement, examinez la volatilité, tenez compte des événements, planifiez votre stratégie et définissez vos paramètres d'options.
