Qu'est-ce que le trading pré-arrangé?
Le trading pré-arrangé peut se référer au trading qui a lieu à des prix spécifiés pré-arrangés avant l'exécution. Les ordres conditionnels reposent généralement sur le concept de prix pré-arrangés qui permettent à un investisseur de fixer un prix spécifié pour l'exécution sur une bourse. Les commandes en vente libre (OTC) sont également pré-arrangées dans la plupart des cas.
Dans le cas des teneurs de marché, l'échange préétabli d'actions, de contrats à terme, d'options et de produits de base entre teneurs de marché est illégal. La plupart des bourses ont également leurs propres règles sur les échanges pré-arrangés et sur le marché des matières premières, la Commodity Exchange Act l'interdit expressément.
Fonctionnement du trading préarrangé
Le trading pré-arrangé peut aider un investisseur à spécifier un prix pour lequel il cherche à exécuter un trade sur le marché libre. Les ordres conditionnels sont largement basés sur le concept de négociation pré-arrangée permettant à un investisseur de gérer son risque en désignant des prix spécifiques pour l'achat et la vente. Les ordres de blocs sont également pré-arrangés dans de nombreux cas, et peuvent être croisés sur des échanges régionaux ou des réseaux de croisement électroniques (ECN) sans enfreindre aucune règle.
Sur tous les types d'échanges de marché, les ordres sont exécutés sur la base d'un processus bid-ask qui s'appuie sur les teneurs de marché pour faire correspondre les acheteurs et les vendeurs. Les teneurs de marché comprennent un large éventail d'entités ainsi que des systèmes de négociation. Les investisseurs peuvent placer différents types d'ordres sur différents titres disponibles à la négociation. Qu'il s'agisse de placer un ordre au marché ou à cours limité, si l'ordre est exécuté, cela se fera par le biais du processus d'offre et de demande facilité par un teneur de marché.
Points clés à retenir
- Le trading pré-arrangé est le moment où les contreparties à une transaction de marché spécifient à l'avance le prix et les conditions du trading. Bien que cela soit une pratique courante sur les marchés de gré à gré (OTC) et avec certains ordres de bloc, cela peut être illégal dans plusieurs autres La négociation préalable est illégale lorsqu'elle implique l'échange de titres par des teneurs de marché à des prix préétablis.
Commerce préarrangé illégal
La négociation préarrangée est illégale lorsqu'elle implique l'échange de titres par des teneurs de marché à des prix préarrangés. Les teneurs de marché s'efforcent de faciliter l'échange ordonné des titres disponibles à la négociation sur le marché libre. Ils associent acheteurs et vendeurs et profitent de l'écart sur le commerce.
Des règles d'échange telles que la règle 78 de la NYSE et certaines législations telles que le Commodity Exchange Act interdisent à ces teneurs de marché d'échanger entre eux des titres de manière collusoire. Les règles de négociation trouvent que cette pratique crée un marché désordonné et injuste pour les courtiers, les commerçants, les investisseurs et tous les autres participants du marché. De plus, ces opérations ne sont pas non plus exposées aux prix du marché et aux risques de marché associés aux opérations d'échange de titres standard.
Des exemples de ce type de négociation entre les teneurs de marché sur le marché des actions peuvent inclure une offre de vente couplée à une offre de rachat. Inversement, un teneur de marché peut organiser un ordre d'achat couplé à une offre de vente à un autre teneur de marché au même prix ou à un autre prix préétabli qui profite aux courtiers participant à la négociation préarrangée.
Dans un exemple de marché des matières premières, deux négociants en matières premières pourraient potentiellement utiliser des transactions pré-arrangées pour effectuer des transactions sans risque à des prix fixes plutôt qu'à des prix de marché. Ce type de commerce illégal limiterait les risques et serait potentiellement rentable pour les concessionnaires concernés, mais étant donné qu'il n'est pas basé sur des facteurs de prix des teneurs de marché, il inhibe le marché et les prix du marché disponibles pour les autres participants.
