Les actions privilégiées - communément appelées actions privilégiées - présentent un certain nombre d'avantages et d'inconvénients pour les sociétés émettrices et les investisseurs.
Actions privilégiées: un aperçu
Les entreprises émettent des actions privilégiées pour lever des capitaux. Les actions privilégiées comportent bon nombre des avantages de la dette et des capitaux propres et sont considérées comme un titre hybride.
Un avantage pour les investisseurs qui détiennent des actions privilégiées est qu'ils reçoivent des dividendes avant les actionnaires ordinaires. Un inconvénient est qu'ils n'ont pas de droit de vote comme les actionnaires ordinaires le font généralement.
Les sociétés qui émettent des actions privilégiées sont également confrontées à un certain nombre d'avantages et d'inconvénients.
Points clés à retenir
- Le principal avantage des actions privilégiées pour les investisseurs qui les détiennent est qu'elles reçoivent des dividendes avant les actionnaires ordinaires. Parmi les avantages pour les entreprises, il y a un manque de droit de vote des actionnaires, ce qui est un inconvénient pour les investisseurs. Les sociétés émettrices font face à un coût plus élevé pour ce type des capitaux propres par rapport à la dette.
Avantages des actions privilégiées
Les avantages des actions privilégiées pour les investisseurs comprennent:
Dividendes payés en premier
Comme mentionné, le principal avantage pour les actionnaires est que les actions privilégiées ont un dividende fixe qui doit être payé avant que tout dividende puisse être payé aux actionnaires ordinaires. Alors que les dividendes ne sont payés que si la société dégage des bénéfices, certains types d'actions privilégiées (appelées actions cumulatives) permettent d'accumuler des dividendes non versés. Une fois que l'entreprise est de retour dans le noir, tous les dividendes non versés doivent être remis aux actionnaires privilégiés avant que tout dividende ne puisse être versé aux actionnaires ordinaires.
Augmentation des créances sur les actifs de l'entreprise
De plus, en cas de faillite et de liquidation, les actionnaires privilégiés ont une créance plus élevée sur les actifs de la société que les actionnaires ordinaires. Cela rend les actions privilégiées particulièrement attrayantes pour les investisseurs à faible tolérance au risque. La société garantit un dividende chaque année, mais si elle ne parvient pas à dégager un bénéfice et doit fermer, les actionnaires privilégiés sont indemnisés plus tôt pour leurs investissements.
Avantages supplémentaires pour les investisseurs
D'autres types d'actions privilégiées comportent des avantages supplémentaires. Les actions convertibles permettent à l'actionnaire d'échanger des actions privilégiées contre un nombre fixe d'actions ordinaires. Cela peut être une option lucrative si la valeur des actions ordinaires commence à grimper. Les actions participantes offrent à l'actionnaire la possibilité de bénéficier de dividendes supplémentaires supérieurs au taux fixe si la société atteint certains objectifs de profit prédéterminés. La variété des actions privilégiées disponibles et les avantages qui en découlent font que ce type d'investissement peut être un moyen relativement peu risqué de générer un revenu à long terme.
Les actions privilégiées présentent également un certain nombre d'avantages pour la société émettrice, notamment:
Absence de droit de vote des actionnaires
L'absence de droit de vote des actionnaires qui peut sembler être un inconvénient pour les investisseurs est bénéfique pour l'entreprise car cela signifie que la propriété n'est pas diluée par la vente d'actions privilégiées comme elle l'est lors de l'émission d'actions ordinaires. Le risque moindre pour les investisseurs signifie également que le coût de la levée de capitaux pour l'émission d'actions privilégiées est inférieur à celui de l'émission d'actions ordinaires.
Droit de racheter des actions
Les entreprises peuvent également émettre des actions préférentielles pouvant être rachetées, qui leur donnent le droit de racheter des actions à leur discrétion. Cela signifie que si des actions rachetables sont émises avec un dividende de 6% mais que les taux d'intérêt tombent à 4%, la société peut acheter toutes les actions en circulation au prix du marché puis réémettre des actions avec un taux de dividende inférieur, réduisant ainsi le coût du capital. Bien entendu, cette même flexibilité est un inconvénient pour les actionnaires.
Le financement par capitaux propres, ordinaires ou privilégiés, réduit le ratio d'endettement d'une entreprise, qui est considéré par les investisseurs et les prêteurs comme le signe d'une entreprise bien gérée.
Inconvénients des actions privilégiées
Les actions privilégiées présentent également des inconvénients pour les investisseurs et les actionnaires.
Les investisseurs ne peuvent pas voter
Du point de vue de l'investisseur, le principal inconvénient des actions privilégiées est que les actionnaires privilégiés n'ont pas les mêmes droits de propriété dans la société que les actionnaires ordinaires. L'absence de droits de vote signifie que la société n'est pas redevable aux actionnaires privilégiés comme elle l'est aux actionnaires, bien que le retour sur investissement garanti compense largement cette lacune. Cependant, si les taux d'intérêt augmentent, le dividende fixe qui semblait si lucratif peut rapidement ressembler à moins d'une bonne affaire, car d'autres titres à revenu fixe émergent avec des taux plus élevés.
Coût plus élevé que la dette pour la société émettrice
Le principal inconvénient pour les entreprises est le coût plus élevé de ce type de fonds propres par rapport à la dette.
