DÉFINITION du privilège de paiement anticipé
Un privilège de remboursement anticipé confère à un titulaire de dette le droit de payer tout ou partie d'une dette avant son échéance ou avant l'échéance, généralement sans risque de pénalité. Les privilèges de remboursement anticipé sont souvent des éléments de dettes telles que les hypothèques ou les prêts automobiles. Ils s'opposent à une pénalité pour remboursement anticipé, qui est le montant fixé par le prêteur comme pénalité pour le débiteur pour avoir remboursé une dette avant son échéance afin de récupérer une partie des intérêts perdus que le prêteur avait prévu de gagner.
RÉPARTIR le privilège de prépaiement
Les titres à revenu fixe qui comportent des privilèges de remboursement anticipé sont considérés comme plus risqués pour l'émetteur de la dette, car ils ne sont pas certains de la date à laquelle ils recevront les flux de trésorerie des fonds entrants. Le paiement anticipé a tendance à se produire lorsque les taux d'intérêt sont bas et que le refinancement hypothécaire est considéré comme favorable. Pour les banques qui cherchent à équilibrer leurs actifs avec leurs passifs, la retraite anticipée des facilités de crédit peut affecter de manière significative leurs profils de risque. Cependant, pour encourager la propriété de logements et protéger les consommateurs, le Congrès interdit aux banques d'ajouter des pénalités de remboursement anticipé aux produits de crédit tels que les hypothèques.
Un privilège de remboursement anticipé augmente également pour les obligations remboursables. Lorsqu'une entreprise souhaite émettre de la dette sous forme d'obligation, mais craint que les taux d'intérêt ne baissent après l'émission, elle peut ajouter une fonction d'appel lui permettant de "rappeler" la dette en cours. Essentiellement, prendre sa retraite ou le rembourser tôt. L'appel est un droit, mais pas une obligation, pour l'émetteur. En contrepartie de ce droit, le coupon (ou taux d'intérêt) d'une obligation remboursable est fixé à un taux plus élevé que le coupon d'une obligation non remboursable (ou simple). Les intérêts supplémentaires sur une obligation remboursable compensent les détenteurs d'obligations pour l'acceptation du risque supplémentaire qu'une obligation avec un coupon riche sera payée d'avance avant sa date d'échéance indiquée. Cela est particulièrement aggravant pour les détenteurs d'obligations dans un environnement de baisse des taux d'intérêt, mais tel est le risque de recevoir une obligation à rendement plus élevé. Contrairement à une hypothèque, une obligation remboursable est généralement assortie d'une pénalité de remboursement anticipé sous la forme d'une prime d'appel, qui est la prime en dollars ajoutée à laquelle une obligation remboursable s'établit au-dessus de la valeur nominale de l'obligation.
