Qu'est-ce qu'un titre privilégié à revenu trimestriel
Actions qui sont une participation dans une société en commandite qui existe uniquement dans le but d'émettre des titres privilégiés et de prêter le produit des ventes à sa société mère. Ils ont généralement une valeur nominale de 25 $, une cotation NYSE et des distributions trimestrielles cumulatives.
Comprendre les titres privilégiés à revenu trimestriel (QUIPS)
QUIPS est un exemple de titres hybrides créés par Goldman, Sachs & Co. en tant que marque de service et outil de marketing. QUIPS combine les caractéristiques des actions privilégiées et des obligations de sociétés. Les hybrides peuvent payer un taux de rendement plus élevé que les actions privilégiées, car les dividendes sont payés en dollars avant impôts et, par conséquent, ils génèrent un allégement fiscal appréciable pour les sociétés. L'entité émettrice, qu'il s'agisse d'une société à responsabilité limitée (LLC) ou d'une société en commandite (LP) est généralement une filiale en propriété exclusive d'une société mère américaine. Ces émetteurs peuvent être des entités américaines ou non américaines, mais dans les deux cas, la société mère verse des intérêts sur le produit qu'elle reçoit de la LLC ou de LP, directement aux détenteurs de QUIPS, sous forme de dividendes trimestriels.
Risque accru pour les investisseurs
Semblable à d'autres formes de titres hybrides tels que les actions privilégiées à revenu mensuel (MIPS) et les actions privilégiées d'origine fiduciaire (TOPrS), si l'émetteur de QUIPS ne fait pas le paiement périodique promis, les investisseurs n'ont pas le pouvoir de forcer l'émetteur à la faillite. Pour cette raison, il est extrêmement important que les investisseurs de QUIPS soient conscients du fait que l'émetteur a le droit de suspendre ou de différer le paiement de ses dividendes - malgré le fait que ces dividendes sont techniquement des paiements d'intérêts, sans déclencher le statut de défaut. Mais si cette caractéristique crée un risque supplémentaire pour les investisseurs, la structure QUIPS profite aux sociétés mères, car elle n'augmente pas le niveau d'endettement de la société mère et ne met donc pas en péril ses ratios d'endettement.
Maturité flexible
Les QUIPS ont généralement des échéances de 30 à 50 ans, mais dans certains cas, les émetteurs peuvent prolonger le cycle d'échéances sur une période plus longue. Par exemple, un fournisseur de télécommunications bien connu a initialement émis QUIPS qui a commencé avec une échéance de 30 ans, mais a ensuite étendu le cycle de maturité à 49 ans. Un autre émetteur QUIPS a abrégé le cycle de maturité de 30 ans à une période sans appel de cinq ans. Mais comme la plupart des titres hybrides, la période de maturation moyenne est de 40 ans.
