Mouvements du marché
Les actions américaines ont rebondi dans un rallye impressionnant aujourd'hui, mais ont toujours laissé les investisseurs inquiets, comme en témoignent les niveaux élevés de volatilité et le prix du commerce de l'or plus élevé. Alors que chaque action du Dow Jones Industrial Average a clôturé en hausse aujourd'hui, le prix des actions SPDR Gold (GLD), l'ETF qui suit le prix de l'or, est le favori actuel des investisseurs pour se couvrir contre la chute des cours des actions.
L'indice de volatilité CBOE (VIX), qui mesure les variations des prix des options sur l'indice S&P 500, est une mesure de la volatilité des marchés boursiers utilisée par les professionnels. L'indice de volatilité, et plus particulièrement les contrats à terme prospectifs de 30 jours et de 90 jours liés au VIX, afficheront souvent des changements subtils dans leur action sur les prix qui peuvent précéder d'importants tournants du marché.
Considérez les deux tableaux ci-dessous. Le premier montre comment les indices à terme VIX et VIX ont affiché de subtiles divergences juste avant que les prix n'atteignent un sommet en avril et encore plus récemment. Il montre également qu'un certain type de divergence se produit entre le prix et les indicateurs VIX. Étant donné que les indicateurs VIX devraient être inversement corrélés avec le S&P 500 (lorsque les actions augmentent, elles baissent), chaque fois qu'elles se synchronisent, cela représente une divergence entre ce qui se passe et ce que les investisseurs s'attendent à ce qu'il se passe.
Le deuxième graphique montre que, la dernière fois que le marché a touché le fond, une tendance claire de hauts plus bas dans les indices VIX était évidente en même temps que le marché faisait des bas plus bas. L'environnement actuel n'a pas encore établi ce modèle, ce qui suggère que la volatilité du marché n'est peut-être pas encore terminée.
L'or atteint de nouveaux sommets alors que les actions rebondissent
Les investisseurs montrent une préférence pour couvrir leurs portefeuilles en achetant de l'or. La demande de métal s'est manifestée dans la hausse de son prix depuis le début de l'été, et même une reprise du marché boursier n'a pas pu dissuader les acheteurs de pousser les prix à leur plus haut niveau depuis 2013.
Les produits de base sont généralement sensibles à l'inflation, de sorte qu'une guerre des devises entre les pays pourrait affecter les prix des produits de base dans tous les domaines. Hier, nous avons souligné que ce n'est pas ainsi que les choses se déroulent actuellement. Le prix de l'or, suivi par GLD, a augmenté tandis que le prix du pétrole a chuté. Nous en déduisons que le mouvement des prix de l'or n'est pas un mouvement axé sur les matières premières, mais un mouvement inspiré par la peur actuelle des participants au marché. Si la volatilité des marchés boursiers se poursuit, les prix pourraient encore baisser.
