Qu'est-ce que le retour relatif?
Le rendement relatif est le rendement obtenu par un actif sur une période de temps par rapport à un indice de référence. Le rendement relatif est la différence entre le rendement de l'actif et le rendement de l'indice de référence. Le rendement relatif peut également être appelé alpha dans le contexte d'une gestion active de portefeuille.
Cela peut être contrasté avec le rendement absolu, qui n'est pas rapporté par rapport à quoi que ce soit d'autre.
Fonctionnement du retour relatif
Le rendement relatif est important car c'est un moyen de mesurer la performance des fonds gérés activement, qui devraient générer un rendement supérieur à celui du marché. Plus précisément, le rendement relatif est un moyen d'évaluer la performance d'un gestionnaire de fonds. Par exemple, un investisseur peut toujours acheter un fonds indiciel qui a un faible ratio de frais de gestion (RFG) et garantira le rendement du marché.
Le rendement relatif est le plus souvent utilisé lors de l'examen du rendement d'un gestionnaire de fonds commun de placement. Les investisseurs peuvent utiliser le rendement relatif pour comprendre la performance de leurs investissements par rapport à divers indices de référence du marché.
Tout comme l'alpha, le rendement relatif est la différence entre le rendement des investissements et le rendement d'un indice de référence. Un investisseur doit tenir compte de certains facteurs lorsqu'il utilise le rendement relatif. De nombreux gestionnaires de fonds qui mesurent leur performance par des rendements relatifs s'appuient généralement sur des tendances de marché éprouvées pour atteindre leurs rendements. Ils effectueront une analyse économique globale et détaillée sur des entreprises spécifiques pour déterminer la direction d'un stock ou d'une marchandise particulière pour une chronologie qui s'étale généralement sur un an ou plus.
Points clés à retenir
- Le rendement relatif est le rendement obtenu par un actif sur une période de temps par rapport à un indice de référence. Le rendement relatif est important car c'est un moyen de mesurer la performance des fonds gérés activement, qui devraient générer un rendement supérieur au marché. Tout comme l'alpha, le rendement relatif est la différence entre le rendement de l'investissement et le rendement d'un indice de référence.
Considérations relatives au retour relatif
Les coûts de transaction et les calculs de rendement standard par rapport au rendement total peuvent affecter les observations de rendement relatif. Les frais de transaction peuvent être un facteur important pour les investisseurs traitant avec des intermédiaires à coût élevé. Les frais de transaction nuisent souvent à la performance d'un fonds. L'utilisation du rendement standard par rapport au rendement total peut également être un facteur car le rendement standard peut ne pas inclure les distributions et le rendement total le fait.
Coûts de transaction
Les coûts de transaction peuvent avoir un impact significatif sur le rendement relatif d'un fonds. Par exemple, le Oppenheimer Global Opportunities Fund est un fonds géré activement le plus performant. Au 30 septembre 2017, son rendement sur un an a nettement surperformé l'indice MSCI All Country World. Le Fonds fournit des rendements avec et sans frais d'acquisition qui illustrent les effets que les coûts de transaction peuvent avoir sur le rendement relatif. Pour la période d'un an se terminant le 30 septembre 2017, les actions de catégorie A du Fonds ont affiché un rendement de 30, 48% sans frais d'acquisition. Avec les frais de vente, le rendement sur un an était de 22, 97%. Avec et sans frais de souscription, le Fonds a surperformé le rendement sur un an de l'indice de référence de 18, 65%. Pour atténuer les coûts de transaction et augmenter le rendement relatif, un investisseur pourrait potentiellement acheter des actions du Fonds via une plateforme de courtage à escompte.
Retour total
Pour aider à augmenter la comparaison du rendement relatif, un investisseur peut également utiliser le rendement total qui tient compte des distributions du fonds dans ses calculs de rendement. Certains calculs de rendement standard n'incluent pas les distributions et peuvent donc diminuer le rendement relatif.
Frais du fonds
Les frais du fonds sont un autre facteur qui peut influencer le rendement relatif. Les frais du fonds sont inévitables et doivent être payés collectivement par les actionnaires du fonds chaque année. Les sociétés d'investissement comptabilisent ces frais en tant que passifs dans leurs calculs de la valeur liquidative. Par conséquent, ils ont une incidence sur la valeur liquidative (VNI) du fonds pour laquelle le rendement est calculé.
Les fonds communs de placement passifs en témoignent dans leurs rendements. Les investisseurs peuvent s'attendre à ce que le rendement relatif d'un fonds commun de placement passif soit légèrement inférieur au rendement de référence en raison des frais d'exploitation.
Rendement absolu vs rendement relatif
Savoir si un gestionnaire de fonds ou un courtier fait du bon travail peut être un défi pour certains investisseurs. Il est difficile de définir ce qu'est un bien car cela dépend de la performance du reste du marché.
Le rendement absolu est tout simplement un actif ou un portefeuille retourné sur une certaine période. Le rendement relatif, en revanche, est la différence entre le rendement absolu et la performance du marché (ou d'autres investissements similaires), qui est mesurée par un indice de référence, ou un indice, comme le S&P 500. Le rendement relatif est également appelé alpha.
Le retour absolu ne dit pas grand-chose à lui seul. Vous devez examiner le rendement relatif pour voir comment le rendement d'un investissement se compare à d'autres investissements similaires. Une fois que vous disposez d'un point de référence comparable pour mesurer le rendement de votre investissement, vous pouvez alors décider si votre investissement se porte bien ou mal et agir en conséquence.
Exemple de retour relatif
Une façon de considérer le rendement absolu par rapport au rendement relatif est dans le contexte d'un cycle de marché, tel que haussier contre baissier. dans un marché haussier, 2% serait considéré comme un rendement horrible. Mais dans un marché baissier, où de nombreux investisseurs pourraient perdre jusqu'à 20%, le simple fait de préserver votre capital serait considéré comme un triomphe. Dans ce cas, un rendement de 2% n'est pas si mauvais. La valeur du retour change en fonction du contexte.
Dans ce scénario, les 2% que nous avons mentionnés seraient le rendement absolu. Si un fonds commun de placement a rapporté 8% l'an dernier, ce 8% serait son rendement absolu. Des trucs assez simples.
Le rendement relatif est la raison pour laquelle un rendement de 2% est mauvais dans un marché haussier et bon dans un marché baissier. Ce qui importe dans ce contexte n'est pas le montant du rendement lui-même, mais plutôt ce que le rendement est par rapport à un indice de référence ou au marché en général.
