Qu'est-ce qu'un reprice?
Une refixation est une situation impliquant l'échange d'options d'achat d'actions sans valeur contre des nouvelles options ayant une valeur intrinsèque. Il s'agit d'une pratique courante pour les entreprises de garder ou d'inciter les dirigeants et autres employés de grande valeur lorsque la valeur des actions de l'entreprise tombe en dessous du seuil de rentabilité du programme d'incitation d'origine.
Comprendre un reprice
Bien que la refixation des prix ne soit pas nouvelle, elle est devenue un événement courant après l'éclatement de la bulle Internet en 2000 et à nouveau après la crise financière de 2008, les actions ayant subi un marché baissier. Comme les cours des actions des entreprises ont fortement chuté, les options sur actions des employés sont devenues sous-marines, ce qui signifie que leurs prix d'exercice étaient supérieurs aux cours des actions actuels. Ceci est similaire à une option standard étant hors de l'argent (OTM). Par conséquent, pour conserver les dirigeants et les employés de grande valeur, les entreprises ont essentiellement repris les options d'achat d'actions sans valeur et émis de nouvelles options. Les nouvelles options seraient probablement frappées près du prix actuel du cours de l'action.
Il s'agit d'un problème important, car de nombreux employés estimés ont accepté des réductions de salaire substantielles par rapport aux emplois précédents lorsqu'ils se sont joints à de nouvelles entreprises. Cela est particulièrement vrai pour les start-ups. L'espoir est que l'employé comblera la différence plusieurs fois à mesure que le cours des actions de l'entreprise augmentera.
Questions fiscales et de déclaration
Certaines sociétés ont modifié leurs programmes d'incitation pour octroyer des actions restreintes au lieu d'options sur actions. D'autres ont émis des options qui ont été converties immédiatement en actions pour éliminer l'incertitude à l'avenir. L'itinéraire que prend l'entreprise dépend des problèmes fiscaux et de déclaration qui lui sont propres. La refacturation augmentera les frais d'option qu'une entreprise doit déduire de son revenu net.
De plus, les nouvelles options d'achat d'actions octroyées doivent utiliser la juste valeur marchande actuelle des actions sous-jacentes comme «grève». Pour les sociétés fermées, le conseil d'administration doit déterminer une nouvelle valeur sur les actions ordinaires de la société et qui affecte directement tous les actionnaires existants.
Selon les règles du Financial Accounting Standards Board (FASB), lorsque la société annule une option d'achat d'actions existante et octroie une nouvelle option "six mois et un jour" plus tard, ce n'est techniquement pas un prix. Par conséquent, il évite un traitement comptable variable. Pour cette période de temps entre l'annulation et la nouvelle attribution, l'employé n'a que la promesse qu'il ou elle obtiendra les nouvelles options.
Une autre approche, appelée «échange d'actions restreint», la société annule les options d'achat d'actions sous-marines (sans valeur) et les remplace par des actions restreintes réelles.
Enfin, la société peut émettre des options d'achat d'actions supplémentaires, laissant les options d'origine en place. C'est ce qu'on appelle une «subvention de rattrapage». Cela expose les actionnaires existants au risque de dilution supplémentaire en cas de flambée du cours des actions, remettant les options sous-marines d'origine dans l'argent.
