Le rendement courant est le revenu annuel d'un investissement divisé par sa valeur marchande actuelle. Le rendement courant est un calcul qui divise le revenu des dividendes (pour les actions) ou des coupons (pour les obligations) par le prix du marché du titre; la valeur est exprimée en pourcentage. «Running» fait référence à un investissement continu, comme une obligation détenue jusqu'à l'échéance.
Le rendement courant est également appelé rendement actuel, rendement actuel ou rendement à l'échéance (YTM) lorsqu'il est utilisé en référence aux obligations.
Décomposer le rendement courant
Le rendement courant est similaire au rendement du dividende, mais s'applique à l'ensemble du portefeuille de l'investisseur, plutôt qu'aux actifs individuels. Le rendement courant d'un portefeuille identifie le revenu ou le rendement que les investisseurs réalisent de tous les investissements actuellement détenus. Les investisseurs peuvent utiliser des valeurs de rendement courantes pour comparer la performance du portefeuille dans le temps et pour déterminer si le portefeuille doit être modifié. Le rendement courant est souvent calculé sur une base annuelle; cependant, certains investisseurs peuvent calculer cette valeur plus fréquemment. Le rendement courant d'un titre peut être utilisé par les investisseurs pour prendre des décisions d'achat et de vente et pour comparer le rendement attendu du revenu viager de divers titres.
Concernant les obligations, le rendement courant est l'une des nombreuses façons de calculer le rendement d'une obligation. Alors que le taux du coupon d'une obligation représente le rendement nominal calculé en divisant les paiements annuels du coupon par la valeur nominale de l'instrument de dette, le rendement courant utilise le prix du marché actuel de l'obligation au lieu de la valeur nominale comme dénominateur. Ce rendement mesure le rendement qu'un investisseur attendra s'il détient l'obligation pendant un an.
Par exemple, considérons un investisseur qui achète une obligation pour 965 $. L'obligation a une valeur nominale de 1 000 $ avec des paiements de coupons d'annulation de 40 $. Le rendement nominal de l'obligation peut être calculé comme 40 $ / 1000 $ = 4%. Le rendement courant peut être calculé comme 40 $ / 965 $ = 4, 15%. Si l'obligation était achetée au pair, le rendement nominal et le rendement courant seraient les mêmes. Une obligation qui se négocie à escompte, comme dans notre exemple ci-dessus, aura un rendement courant plus élevé qu'une obligation se négociant à prime. De même, à mesure que le prix de l'obligation augmente, le rendement courant diminuera et vice versa. Le rendement courant d'une obligation change de jour en jour à mesure que le prix du marché change et d'année en année à mesure que l'obligation approche de l'échéance. En effet, la valeur de l'obligation converge vers la valeur nominale de l'obligation au fil du temps.
En règle générale, le rendement courant d'une obligation conventionnelle est supérieur à celui d'une action. Le rendement courant ne tient pas compte des gains en capital, mais en plus du revenu de dividendes, les actionnaires s'attendent également à réaliser un gain en capital de leurs placements en actions. Étant donné que seul le revenu de dividendes est pris en compte dans le calcul du rendement courant, les revenus d'intérêts sur la dette s'avéreront plus élevés. Même si les actions devraient avoir des rendements sur investissement plus élevés, cela ne se traduit pas nécessairement par des rendements en dividendes plus élevés que les rendements actuels, étant donné que certaines actions d'un portefeuille peuvent ne verser que peu ou pas de dividendes.
