Qu'est-ce que le ratio réserve-remplacement?
Le ratio de réserve de remplacement (RRR) est la quantité de pétrole ajoutée aux réserves d'une entreprise divisée par la quantité extraite pour la production. Ce calcul est une métrique utilisée par les investisseurs pour juger de la performance opérationnelle d'une société pétrolière.
Points clés à retenir
- Le ratio de réserve de remplacement (RRR) est la quantité de pétrole ajoutée aux réserves d'une entreprise divisée par la quantité extraite pour la production et est une mesure utilisée par les investisseurs pour juger de la performance opérationnelle d'une société pétrolière.Un taux de remplacement de 100% indique que l'entreprise Un taux de remplacement des réserves élevé obtenu grâce au remplacement organique est considéré comme meilleur qu'un ratio de remplacement des réserves élevé obtenu grâce à l'achat de réserves prouvées.
Comprendre le ratio réserve-remplacement
Le ratio de remplacement des réserves mesure le montant des réserves prouvées ajoutées à la base de réserves d'une entreprise au cours de l'année, par rapport à la quantité de pétrole et de gaz que l'entreprise a produite. Selon la sagesse conventionnelle du marché, lorsque la demande est stable, le ratio de réserve-remplacement d'une entreprise doit être d'au moins 100% pour que l'entreprise puisse maintenir les niveaux de production actuels. Tout chiffre supérieur à 100% indique probablement que l'entreprise a une marge de croissance. À l'inverse, tout nombre inférieur à 100% des télégraphes est une source de préoccupation que la société pourrait bientôt manquer de pétrole.
Le taux de remplacement des réserves est souvent calculé en termes nationaux ou mondiaux, généralement dans le contexte de prévisions sectorielles à long terme et d'analyses macroéconomiques. Étant donné que les chiffres nationaux des réserves sont susceptibles d'être manipulés, ces chiffres doivent être pris avec un grain de sel proverbial. En fait, des interprétations simplistes du taux de remplacement des réserves ont historiquement provoqué une panique excessive que l'approvisionnement en pétrole se tarirait, remontant aux années 1800. Ce phénomène est particulièrement courant aux États-Unis. Exemple: depuis 1920, le ratio réserves / production prouvées oscille entre huit et 17 ans. Mais l'histoire a montré qu'il s'agissait de fausses hypothèses car ces données analytiques n'ont pas pris en compte la croissance future des réserves.
Appariement du rapport réserve-remplacement avec d'autres données
Bien que le ratio de réserve de remplacement puisse en effet être un indicateur précieux sur lequel les investisseurs devraient s'appuyer pour évaluer la performance d'une société pétrolière, cette mesure à elle seule n'offre pas une image complète et précise de la condition physique d'une société pétrolière donnée. Pour cette raison, le taux de remplacement des réserves doit être envisagé de concert avec plusieurs autres paramètres d'exploitation. Il peut s'agir de l'indice de la durée de vie des réserves, du rapport entre la valeur de l'entreprise et les flux de trésorerie ajustés en fonction de la dette, de la valeur de l'entreprise au ratio de production quotidienne et des dépenses en capital totales (CAPEX).
Les dépenses en CAPEX se réfèrent aux fonds qu'une compagnie pétrolière dépense pour se procurer et développer des réserves supplémentaires. Ce chiffre peut varier d'une période à l'autre et peut être affecté par les nouvelles technologies, les changements dans la dynamique de l'offre et de la demande et les fluctuations des prix du pétrole. Un ratio élevé de remplacement des réserves obtenu grâce au remplacement organique est considéré comme meilleur qu'un ratio élevé de remplacement des réserves obtenu grâce à l'achat de réserves prouvées.
Étant donné que les estimations de la production de pétrole varient d'une année à l'autre, il est judicieux de calculer le ratio de réserve de remplacement sur plusieurs années, afin de glaner des projections à long terme plus précises.
