Qu'est-ce qu'une offre de droits (émission)?
Une offre de droits (émission de droits) est un ensemble de droits offerts aux actionnaires existants pour acheter des actions supplémentaires, appelées bons de souscription, proportionnellement à leurs avoirs existants. Celles-ci sont considérées comme un type d'option, car elles confèrent aux actionnaires d'une entreprise le droit, mais non l'obligation, d'acheter des actions supplémentaires de l'entreprise.
Dans une offre de droits, le prix de souscription auquel chaque action peut être achetée est généralement actualisé par rapport au prix actuel du marché. Les droits sont souvent transférables, ce qui permet au titulaire de les vendre sur le marché libre.
Offre de droits
Fonctionnement d'une offre de droits (émission)
Dans une offre de droits, chaque actionnaire reçoit le droit d'acheter une attribution au prorata d'actions supplémentaires à un prix spécifique et dans une période spécifique (généralement 16 à 30 jours). Les actionnaires, notamment, ne sont pas obligés d'exercer ce droit.
Une offre de droits est en fait une invitation aux actionnaires existants à acheter de nouvelles actions supplémentaires dans la société. Plus précisément, ce type d'émission confère aux actionnaires existants des titres appelés «droits», qui, bien, donnent aux actionnaires le droit d'acheter de nouvelles actions à un prix inférieur au prix du marché à une date future déterminée. La société donne aux actionnaires une chance d'augmenter leur exposition aux actions à un prix réduit. (Pour en savoir plus, regardez la vidéo sur les droits d’achat .)
Mais jusqu'à la date à laquelle les nouvelles actions peuvent être achetées, les actionnaires peuvent négocier les droits sur le marché de la même manière qu'ils négocieraient des actions ordinaires. Les droits accordés à un actionnaire ont une valeur, compensant ainsi les actionnaires actuels pour la dilution future de la valeur de leurs actions existantes. La dilution se produit car une offre de droits répartit le bénéfice net d'une entreprise sur un plus grand nombre d'actions. Ainsi, le bénéfice par action de la société, ou BPA, diminue à mesure que le bénéfice attribué entraîne une dilution des actions.
Points clés à retenir
- Une émission de droits est une invitation aux actionnaires existants à acheter de nouvelles actions supplémentaires dans la société.Dans une offre de droits, chaque actionnaire reçoit le droit d'acheter une attribution d'actions au prorata à un prix et dans une période spécifiques (généralement 16 à 30 jours). Les actionnaires ne sont pas obligés d'exercer ce droit. Les entreprises à court d'argent peuvent se tourner vers les problèmes de droits pour lever des fonds quand elles en ont vraiment besoin.
Types d'offres de droits
Il existe deux types généraux d'offres de droits: les offres de droits directes et les offres de droits assurés / en attente.
- Dans les offres de droits directes, il n'y a pas d'acheteurs standby / backstop (acheteurs désireux d'acheter des droits non exercés) car l'émetteur ne vend que le nombre d'actions exercées. S'il n'est pas souscrit correctement, l'émetteur peut être sous-capitalisé. Les offres de droits assurés / en attente, généralement les plus chères, permettent à des tiers / acheteurs de secours (par exemple des banques d'investissement) d'acheter des droits non exercés. Les acheteurs du filet de sécurité acceptent l'achat avant l'offre de droits. Ce type d'accord garantit à la société émettrice que ses exigences de fonds propres seront respectées.
Dans certains cas, les droits accordés ne sont pas transférables. Ces droits sont connus sous le nom de «droits non renonçables». Dans d'autres cas, le bénéficiaire d'une émission de droits peut les vendre à une autre partie.
Avantages de l'offre de droits
Les entreprises offrent généralement des droits lorsqu'elles ont besoin de lever des fonds. Par exemple, il est nécessaire de rembourser une dette, d'acheter du matériel ou d'acquérir une autre entreprise. Dans certains cas, une entreprise peut utiliser une offre de droits pour lever des fonds lorsqu'il n'y a pas d'autres alternatives de financement viables. Un autre avantage important d'une offre de droits est que la société émettrice peut contourner les frais de souscription, aucune approbation des actionnaires n'est requise et l'intérêt du marché pour les actions ordinaires de l'émetteur atteint généralement un sommet. Pour les actionnaires existants, les offres de droits offrent la possibilité d'acheter des actions supplémentaires à escompte.
Inconvénients de l'offre de droits
Parfois, les offres de droits présentent des inconvénients pour la société émettrice et les actionnaires existants. Les actionnaires peuvent désapprouver en raison de leur souci de dilution. L'offre pourrait entraîner des positions d'investisseurs plus concentrées. La société émettrice, dans le but de lever des capitaux, peut estimer que les dépôts et procédures supplémentaires requis associés à l'offre de droits sont trop coûteux et prennent trop de temps; les coûts de l'offre de droits peuvent l'emporter sur les avantages (principe de rentabilité).
