Cela n'a pas été une bonne année pour General Electric (GE). Le 19 juin 2018, la période de plus de 100 ans de GE sur le Dow Jones Industrial Average a pris fin et la dernière composante originale restante du Dow a été supprimée de l'indice. À peine cinq mois plus tard, le 9 novembre 2018, les actions de GE ont plongé de 8, 9% dans les échanges avant commercialisation, tombant en dessous de 9 $ par action pour la première fois depuis la crise financière.
Malgré la chute libre bien connue de GE, les investisseurs sont toujours très sensibles à la montée et à la chute de l'une des entreprises américaines les plus emblématiques. Tous les regards sont tournés vers le nouveau PDG de GE, H. Lawrence Culp Jr., qui a assumé le poste de PDG en octobre 2018. Les analystes de marché ont jeté Culp a bone le 13 décembre 2018, après que JPMorgan ait relevé sa note de deux ans sur GE à «neutre» de «insuffisance pondérale». GE a bondi de 12, 7% à 7, 52 $ par action avant l'ouverture du marché, ce qui est devenu le plus gros gain en un jour de l'entreprise en plus de cinq ans.
General Electric n'est certainement pas encore hors course, mais il y a du travail à faire., nous examinons de plus près l'ascension et la chute d'une entreprise qui a fini par définir l'industrie et la culture d'entreprise américaines.
1892: GE et la naissance de l'innovation américaine
Lorsque la plupart des Américains pensent «GE», ils pensent probablement aux ampoules électriques, aux téléviseurs et aux machines à laver. GE est né de la course pour fournir de la lumière et de l'électricité à un prix abordable pour alimenter la croissance de l'Amérique industrielle et est rapidement devenu un nom familier. Elle a été constituée en 1892 à la suite d'une fusion entre la Thomson-Houston Company et la Edison General Electric Company.
Les premiers produits de GE étaient des ampoules à incandescence, une locomotive électrique, des premières machines à rayons X et une cuisinière électrique. L'entreprise a commencé à produire des appareils électroménagers en série dans les années 1920 et a rapidement été reconnue pour avoir changé le paysage de la maison américaine.
Dans les années qui ont suivi, GE a développé une technologie de vide qui a permis l'invention des systèmes micro-ondes et radar. Il a fourni aux militaires de l'équipement et des cadres pendant la Seconde Guerre mondiale et, en 1949, a présenté le J-47, le moteur à réaction le plus populaire de l'histoire.
Dans les années 60 et 70, GE a été un pionnier de la technologie de la lumière laser et de l'imagerie médicale.
1981: GE de Neutron Jack Welch
Après que l'ancien ingénieur chimiste John F. Welch Jr. ait pris la première place chez GE en 1981, GE a acquis RCA et NBC et s'est étendu au secteur des services financiers. Titan dans le monde des affaires, Welch était connu pour son vannage agressif de personnel inutile. Il a gagné le surnom de «Neutron Jack» en raison de sa tactique d'éliminer les employés de GE tout en laissant ses actifs physiques intacts.
Au moment où Welch a démissionné en 2001, il avait transformé GE d'une entreprise manufacturière de 25 milliards de dollars en un conglomérat de 130 milliards de dollars de segments «sans frontières».
2008: GE en crise
La crise financière de 2008 a durement touché GE. Les actions de la société ont chuté de 42% au cours de l'année, et après le départ de Welch, il est devenu clair que GE était débordé et gonflé. Le segment financier de GE Capital a failli renverser l'entreprise pendant la Grande Récession, car il n'avait pas d'avantage concurrentiel sur les autres sociétés de services financiers. À ce jour, le segment fait toujours l'objet de plaintes selon lesquelles son bilan est trop opaque et trop lourd.
Warren Buffett est intervenu et a investi 3 milliards de dollars en 2008 pour stabiliser les opérations de GE. Et les problèmes de GE ne se sont pas terminés avec la crise financière. Son achat de 9, 5 milliards de dollars des activités énergétiques de la société de transport française Alstom en 2015 a été largement considéré comme un flop.
Sous Jeffrey R. Immelt, l'ancien chef de GE Medical Systems et le successeur de Welch, la société a été contrainte de démanteler GE Capital et de revenir à ses racines dans la fabrication. GE a également cédé des milliards de dollars de prêts et de biens immobiliers et a abandonné NBCUniversal, GE Plastics, GE Water et GE Appliances.
En 2009, la société a réduit son dividende annuel de 1, 24 $ à 0, 82 $. Les dividendes ont encore baissé en 2010. Immelt a occupé le poste de PDG de General Electric pendant 16 ans et a démissionné plus tôt que prévu en 2017. Il a ensuite accepté le poste de président d'Athenahealth.
3 milliards de dollars
Le montant d'argent dans lequel Warren Buffett est intervenu et a investi pour stabiliser les opérations de GE.
2017: GE tente de traverser la tempête
La General Electric Company célèbre son 125 e anniversaire en 2017, a été largement réputée comme l'un des artistes les plus fiables du marché boursier. Mais dernièrement, GE a survécu à certaines de ses pires années de l'histoire récente.
Les actions ont chuté de 69, 05% depuis janvier 2017, lorsque la société a annoncé qu'elle supprimerait 12 000 emplois en 2017, et le dividende de décembre a été réduit de 50%. La capitalisation boursière de la société, qui s'élevait à 107 milliards de dollars en août 2018, a chuté davantage que la capitalisation boursière totale de son concurrent Honeywell International Inc. Après la dernière chute de General Electric le 9 novembre 2018, la société était évaluée à 72, 63 milliards de dollars.
En novembre 2017, GE a annoncé son intention de procéder à une vaste restructuration et a divisé par deux son dividende trimestriel pour 24 à 12 cents par action. Le même mois, GE a licencié des milliers d'employés dans toutes les divisions du pays. Les actions de la société ont chuté de 3, 5% après l'annonce. Le 1er octobre 2018, GE a annoncé que H. Lawrence Culp remplacerait John Flannery en tant que président et chef de la direction de la société avec effet immédiat. Flannery, qui avait juré de réduire les segments d'activité de GE, a été remplacée en seulement un an de service, les pertes croissantes continuant de faire pression sur l'entreprise. Il s'agit de la dernière d'une série de mesures que GE a prises pour améliorer ses finances.
Points clés à retenir
- GE a fait fonctionner le DJIA pendant 100 ans.En 2018, le dernier composant original du Dow a été abandonné.Malgré ses problèmes, GE opère toujours dans 180 pays et compte plus de 313000 employés.
Le conglomérat industriel est en difficulté, mais il s'efforce depuis longtemps de prévoir un retournement de situation. Dans un effort de rationalisation des opérations, GE a annoncé en juin 2018 son intention de se séparer de son unité de soins de santé en tant qu'entreprise autonome. La société a également révélé qu'elle vendrait sa participation dans sa société de services pétroliers Baker Hughes, en espérant que ces actions lui permettront de se concentrer sur les unités de l'aviation, de l'énergie et des énergies renouvelables.
L'unité de soins de santé de l'entreprise, GE Healthcare, a annoncé en avril 2018 qu'elle vendrait ses activités informatiques à Veritas Capital pour 1, 05 milliard de dollars. Les secteurs d'activité acquis par Veritas comprennent ses actifs de gestion financière, de soins ambulatoires et de gestion des effectifs, selon un communiqué de GE. Cette vente était la première d'un désinvestissement planifié de 20 milliards de dollars d'actifs visant à créer un «GE plus simple et plus ciblé». Plus tard, en décembre, General Electric a déposé des documents pour une introduction en bourse de GE Healthcare, une nouvelle qui a fait exploser les stocks de l'entreprise de plus de 8 pour cent. L'offre publique ferait de GE Healthcare, qui a généré près de 19 milliards de dollars de revenus l'an dernier, l'une des plus grandes sociétés de santé publique au monde.
Outre les acquisitions, les cessions et les introductions en bourse, nous ne devons pas oublier que GE a des clients dans plus de 180 pays et emploie 313 000 personnes dans le monde. Il opère dans plusieurs segments industriels massifs, y compris l'électricité, les énergies renouvelables, le pétrole et le gaz, l'aviation, les soins de santé, les transports, l'éclairage. GE Power est le plus grand générateur de revenus pour GE, gagnant près de 36 milliards de dollars en 2017. Le deuxième segment le plus rentable était GE Aviation avec environ 27, 4 milliards de dollars.
Alors que GE s'efforce de réduire son excès de poids, il continue de faire face à des prévisions moins qu'enthousiastes d'analystes qui se demandent si un fond est en vue pour le titre.
