Il s'avère que les conseils de portefeuille automatisés ne sont pas le domaine des rêves. «Si vous le construisez, ils viendront», n'a pas encore fonctionné pour l'industrie du robot-conseil.
Il y a quelques années à peine, les pronostiqueurs ont regardé dans leurs boules de cristal et ont prédit que les investisseurs verseraient leur argent dans des robots-conseillers. En 2016, KPMG prévoyait que les actifs sous gestion seraient de 1, 5 billion de dollars en 2019 et de 2, 2 billions de dollars en 2020. Juniper Research s'attend à ce que les actifs sous gestion dans le monde atteignent 4, 1 billions de dollars en 2022. Cependant, cela est loin d'être proche de ce qui se passe, et ces projections semblent ont été victimes de la première loi de prévision: donnez-leur un nombre ou donnez-leur une date, mais jamais les deux.
2, 2 billions de dollars
La taille prévue du marché du Robo-Advisor d'ici 2020, mais les actifs sous gestion sont bien inférieurs en septembre 2019.
Selon divers analystes, il y a considérablement moins de 1 billion de dollars dans le monde gérés par des robots-conseillers en mai 2019, et la barre des 2, 2 billions de dollars ne sera atteinte qu'en 2022, selon certaines prévisions optimistes. Backend Benchmarking indique que 440 milliards de dollars sont gérés par des services de conseil robotisé à la mi-2019, tandis que le groupe Aite indique qu'ils se situent dans la fourchette de 350 milliards de dollars. L'automne dernier, le groupe de recherche Autonomous NEXT a estimé que le marché comptait 660 milliards de dollars d'actifs. Pour garder ces chiffres en perspective, il y a environ 22 billions de dollars d'actifs investissables là-bas - avec plus de 9 billions de dollars dans des comptes de caisse, non investis.
Certes, les premières prévisions de l'adoption mondiale des services de robot-conseil étaient extrêmement optimistes. Mais pourquoi les investisseurs à plus long terme ne transfèrent-ils pas leurs actifs vers des investissements automatisés? Et pourquoi y a-t-il encore tant de liquidités en marge?
Cela ne veut pas dire que l'investissement passif n'est pas une activité populaire. Les investisseurs ont adopté les fonds négociés en bourse (FNB) comme moyen de participer à la croissance du marché, et il y a maintenant plus de 4000 milliards de dollars investis dans ces instruments au 13 septembre 2019, contre 2, 1 billions de dollars fin 2015. Mais les actifs sous gestion pour les robots-conseillers n'ont pas suivi ce même schéma de croissance, même si la plupart des portefeuilles générés par robot sont constitués d'ETF.
Actifs sous gestion du FNB 13/09/2019. Source: ETF.com.
Comment nous sommes arrivés ici
L'industrie des robots-conseillers est sortie de l'effondrement du marché en 2008-2009 alors que les petits investisseurs retiraient leur argent des actions et s'asseyaient sur leur argent. Cette fuite du marché s'est produite par crainte de pertes supplémentaires et par le sentiment que les stocks n'étaient tout simplement pas sûrs. Malheureusement, les taux d'intérêt sont tombés à près de zéro, de sorte que les espaces financiers traditionnellement plus sûrs n'ont pas aidé les investisseurs individuels à accroître leur richesse. Wealthfront et Betterment sont intervenus dans ce vide, encourageant les investisseurs à se mettre sur la bonne voie, en utilisant des algorithmes pour investir dans des portefeuilles conçus pour être diversifiés entre les classes d'actifs et les secteurs de marché.
Un facteur qui, selon moi, garde les investisseurs potentiels en espèces plutôt que sur les marchés est la terreur pure et abjecte. Au cours de la reprise du marché, ils craignent de choisir les mauvais investissements et de rater ce que tout le monde obtient - ou pire, de choisir un perdant. En période de ralentissement, ils enroulent leur argent et le cachent sous le matelas. Les investisseurs se sont repliés fin 2018, craignant que l'année 2008 ne recommence.
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Prix Robo-Advisor Investopedia 2019
Pour ceux qui ne sont pas tout à fait prêts à parler en face à face avec un conseiller, une expérience entièrement numérique peut faciliter la prise en main. L'une des meilleures choses que les robo-conseillers peuvent faire pour leurs nouveaux clients potentiels est de fournir une expérience qui génère la confiance et l'autonomisation. Les robots-conseillers qui ciblent leurs services sur les jeunes et les nouveaux investisseurs parsèment leurs plateformes numériques d'encouragements et de prévisions sur la richesse qu'ils peuvent accumuler.
Les portefeuilles intelligents Charles Schwab montrent comment votre portefeuille se décompose pendant le processus de configuration.
Compte tenu de la récente volatilité du marché, telle que la plongée en falaise d'août du Dow Jones Industrial Average, les investisseurs pourraient faire preuve de prudence, anticipant une nouvelle récession. Les marchés baissiers offrent des opportunités, et pas seulement pour les gros de cœur. Brian Barnes, cofondateur et PDG de M1 Finance, a déclaré: «Nous pensons qu'un marché baissier accélérera en fait l'adoption d'offres de gestion des investissements plus récentes et à moindre coût.» Il dit que les frais élevés ne sont pas ressentis aussi intensément lorsque le portefeuille est en croissance, mais payer 1-2% pour perdre de l'argent comme tout le monde est difficile à supporter.
Où allons-nous à partir d'ici?
De quoi cette industrie a-t-elle besoin pour attirer plus de croyants - et plus d'actifs? Le Boston Consulting Group a publié un rapport intitulé «Reigniting Radical Growth» en juin 2019 dans sa série Global Wealth, dans lequel il a formulé plusieurs recommandations à l'intention des gestionnaires de patrimoine. «Le moyen intelligent pour les gestionnaires de patrimoine de saisir la croissance des actifs sous gestion (AuM) et des revenus est de créer des stratégies spécifiques adaptées aux segments et marchés clés», recommande le rapport. Le BCG estime que les gestionnaires de patrimoine peuvent se développer en se concentrant sur les investisseurs aisés qui sont mal desservis - ceux qui ont entre 250 000 et 1 million de dollars à investir. Ils recommandent une combinaison d'engagement numérique et humain pour offrir une expérience de guichet unique personnalisée et navigable. «Les gagnants accéléreront l'innovation de produits et développeront des offres qui répondent aux besoins et préférences spécifiques des sous-segments riches», proposent-ils.
Bon nombre des robo-conseillers que nous avons interrogés offrent des outils pour ce marché mal desservi, ainsi que pour ceux qui ont moins de 250 000 $ à investir. Les grands acteurs de l'industrie du courtage en ligne, dont Charles Schwab, Fidelity et TD Ameritrade, ont concentré leurs efforts de marketing sur ce qu'ils appellent les «affluents de masse», avec 100 000 $ ou plus en actifs investissables. Wealthfront et Betterment, les premiers robots pur-jeu, offrent désormais des services bancaires avec leurs avis, ce qui donne aux clients un endroit pour gagner un intérêt plus élevé sur leur argent non investi.
L'ajout de conseils humains à des offres auparavant entièrement numériques est une tendance qui s'accélère, tout comme la tarification par abonnement plutôt que de facturer des frais en fonction des actifs sous gestion. Le service de robo-conseiller initial de Charles Schwab, Intelligent Portfolios, est entièrement numérique et gratuit. Plus tôt cette année, la firme a présenté Intelligent Portfolios Premium, qui ajoute un accès illimité à un planificateur financier pour un abonnement mensuel de 30 $. Les nouveaux clients doivent avoir un solde d'au moins 25 000 $ et payer des frais de planification initiaux de 300 $. Fidelity rejoindra cette tendance en lançant son service de conseil premium, Fidelity Personalized Planning & Advice, d'ici la fin de 2019.
Un certain nombre de sociétés que nous avons examinées offrent des services de niveau supérieur qui comprennent des conseils personnalisés, notamment Betterment, Wealthfront, Ellevest, Merrill Edge et TD Ameritrade. Cela fait partie du package lorsque vous vous inscrivez aux services Personal Capital et Vanguard Personal Advisor, mais ces deux exigences nécessitent des minimums beaucoup plus élevés que les autres examinés.
Dans l'autre sens, Ally Invest vient de lancer une nouvelle suite de portefeuilles gérés qui contiennent un "cash buffer" de 30% sans frais de gestion. Les liquidités de ces portefeuilles rapporteront 1, 9% d'intérêt. L'idée derrière ce lancement était de réduire l'anxiété et les coûts pour les nouveaux investisseurs. Vanguard a tranquillement commencé à tester une version numérique de son service robo-advisor qui devrait être déployée au début de 2020, avec des minimums beaucoup plus bas (3000 $ au lieu de 50000 $) et des frais de gestion moins élevés (0, 15%).
64%
Parmi les milléniaux aisés, indiquer «Épargner pour la retraite» est la principale raison pour laquelle ils investissent, d'après les résultats de notre enquête auprès des milléniaux aisés.
Se remettre sur la bonne voie
Comment l'industrie des robots-conseillers peut-elle remettre ses actifs sous gestion sur la voie initiale qui avait été projetée? Ils pourraient faire davantage pour favoriser l'implication sur les marchés, guidés par un assistant compétent, qu'il soit numérique ou humain. Une étude de l'Université de la Colombie-Britannique, publiée en juillet 2019, a montré que les investisseurs naïfs ont tendance à choisir des actifs qui ont des rendements similaires, créant ainsi un portefeuille qui est en fait plus risqué en raison du manque de diversification. Les portefeuilles construits à l'aide de la théorie du portefeuille moderne contribuent à réduire le risque global, de sorte que le concept d'utiliser un robot-conseiller devrait être plus attrayant pour les nouveaux arrivants à investir.
Le groupe Aite, dans un rapport cité par Charles Schwab, dit qu'ils s'attendent à ce que le nombre d'Américains utilisant des services de conseil robotique passe d'environ 2 millions en 2018 à 17 millions en 2025, selon une enquête qu'ils ont menée à la mi-2018. 58% des personnes interrogées déclarent qu'elles utiliseront une certaine forme de conseils robotiques d'ici 2025, et les répondants disent qu'ils sont plus susceptibles d'utiliser les conseils robotiques qu'un certain nombre d'autres technologies dans les gros titres d'aujourd'hui, notamment l'intelligence artificielle, la réalité virtuelle, la blockchain et crypto-monnaie. Selon les personnes interrogées, le principal avantage de l'utilisation d'un conseiller robo est d'éliminer les émotions liées à l'investissement. Leur enquête a également permis de constater que près des trois quarts de ceux qui pensent pouvoir utiliser un robot-conseiller souhaitent également avoir accès à un conseiller financier humain.
Il y a bien sûr des opposants qui ne croient pas que les services de robo-conseil offrent une valeur ajoutée. Tom Sosnoff de tastytrade et tastyworks appelle robos, «la prison pour votre argent». Il croit que l'apprentissage du commerce crée un état d'esprit propice à la prise de décisions dans tous les domaines de la vie, et que le simple fait de garer de l'argent dans un investissement passif est une terrible idée .
Les conseillers Robo pourraient faire plus pour mettre l'argent dans le jeu. Les services exclusivement numériques avec des soldes minimaux faibles pourraient être commercialisés auprès des élèves du secondaire afin d'encourager l'intérêt à investir. Un moyen de passer de l'acceptation passive des conseils de robot à un état d'esprit commercial plus actif pourrait donner aux nouveaux investisseurs des roues d'entraînement. Il existe des possibilités d'offrir des conseils numériques aux retraités qui roulent leur argent hors de 401 (k) s. Et offrir un moyen plus flexible d'utiliser l'aide humaine, ou de l'éviter entièrement selon la préférence du client, pourrait attirer plus d'investisseurs potentiels sur les marchés.
