Qu'est-ce qu'un marché restreint?
Dans le commerce de forex, un marché restreint est celui qui ne permet pas un taux de change flottant librement pour une devise spécifique. La plupart des devises se négocient dans le monde entier et fluctuent en valeur relative en fonction de l'offre, de la demande et d'autres facteurs du marché. Cependant, une partie de l'argent a un contrôle gouvernemental oppressif avec des taux de change qui ne reflètent pas les variables économiques. Au lieu de cela, ces devises ont des prix artificiels à des niveaux qui varient considérablement de la façon dont ils se négocieraient s'ils étaient échangés sur des marchés libres.
Dans de nombreux cas, des marchés noirs émergent lorsqu'une devise est restreinte. Ces marchés noirs ont des taux de change qui diffèrent largement des niveaux mandatés par le gouvernement.
Comprendre les marchés restreints
Les marchés restreints peuvent prendre de nombreuses formes selon le niveau de contrôle que le gouvernement d'un pays peut exercer dans la gestion de sa monnaie. Certaines devises sont entièrement bloquées et non convertibles en d'autres devises. D'autres pays interdiront l'exportation de leur monnaie, promulgueront des lois rendant illégale l'utilisation nationale d'autres monnaies et interdiront aux citoyens de détenir des actifs dans les monnaies d'autres pays.
Les monnaies non convertibles sont souvent celles des pays qui manquent de stabilité économique. À plusieurs reprises, des devises telles que le won nord-coréen, le kwanza angolais et le peso chilien ont été bloquées. De tels contrôles sont moins fréquents qu'ils ne l'étaient il y a plusieurs décennies, alors que de plus en plus de pays acceptent la flexibilité et la liberté du commerce extérieur.
D'autres contrôles gouvernementaux sont moins stricts, permettant l'échange de leur monnaie, mais en l'ancrant dans la monnaie d'un autre pays. De plus, le commerce ne peut être autorisé que dans des bandes étroites. Les autres restrictions incluent la quantité d'argent autorisée exportée et les exigences qui autorisent le commerce uniquement sur les bourses approuvées par le gouvernement. Exemples de devises où des conversions peuvent avoir lieu, mais qui sont soumises à des restrictions ou à l'ancrage à d'autres devises, notamment la roupie népalaise, le dinar libyen et le dinar jordanien.
Points clés à retenir
- Dans le commerce de forex, un marché restreint est un marché qui ne permet pas un taux de change flottant librement pour une devise spécifique.Les marchés restreints peuvent prendre de nombreuses formes selon le niveau de contrôle qu'un gouvernement d'un pays peut prendre dans la gestion de sa monnaie. avec des contrôles en place, il est possible d'ouvrir une position dans une devise restreinte à l'aide d'un contrat d'options à terme non livrable (NDF). Dans de nombreux cas, des marchés noirs émergent lorsqu'une devise est restreinte. Ces marchés noirs ont des taux de change qui diffèrent largement des niveaux mandatés par le gouvernement.
Négocier des devises de marché restreintes avec des NDF
La restriction du commerce d'une monnaie peut empêcher la volatilité économique potentielle et les perturbations dans les cas où de nombreux citoyens décident de déplacer des actifs à l'extérieur du pays. Des exemples de cette volatilité se trouvent dans les pays qui ont connu des périodes d'hyperinflation résultant de politiques monétaires ou fiscales gouvernementales.
Bien que le Fonds monétaire international (FMI) encourage la coopération monétaire mondiale et la stabilité des taux de change, son article 14 autorise le contrôle des changes pour les «économies en transition». Ces pays visés à l'article 14 sont généralement des pays plus pauvres avec des économies plus faibles.
Cependant, même avec des contrôles en place, il est possible d'ouvrir une position dans une devise restreinte en utilisant un contrat d'options à terme non livrable (NDF).
Comme les contrats à terme, les contrats NDF permettent à deux parties de convenir d'échanger une devise peu négociée ou non convertible, à des conditions qui incluent une date de fixation et de règlement spécifique. Cependant, contrairement aux contrats à terme standard, les NDF ne nécessitent pas de livraison car les devises soumises à restrictions peuvent ne pas être livrables. Au lieu de cela, le gain ou la perte sur un tel arrangement a le règlement dans une autre devise librement négociable.
Exemple d'un marché restreint
Par exemple, supposons qu'une contrepartie américaine souhaite acheter l'équivalent de 100 000 $ de pesos cubains (CUP). Le dollar américain a cessé d'être accepté par les entreprises cubaines en novembre 2004 et le pays a retiré le dollar américain en représailles à la poursuite des sanctions américaines. Les États-Unis ont un embargo commercial contre Cuba qui est en place depuis 1961 et qui est toujours en vigueur à ce jour.
Étant donné que cette devise peut être contrôlée et n'est pas livrable, toute différence de valeur est réglée en dollars américains ou dans une autre devise non contrôlée. Ces contrats NDF sont souvent négociés en dehors d'un marché restreint car ils peuvent être illégaux sur ces marchés.
