Le S&P 500 est probablement le quantificateur le plus précis de l'économie américaine, mesurant la capitalisation boursière cumulée ajustée au flottant de 500 des plus grandes sociétés du pays. (D'autres indices de référence mesurent simplement les cours des actions, ce qui est limitatif.) Ainsi, avec l'avènement des fonds négociés en bourse à la fin des années 1980, il semblait naturel de créer un FNB composé de ratios proportionnels des actions figurant sur le S&P 500. En fait, le tout premier ETF jamais créé a en effet suivi le S&P 500 de cette façon. Cet ETF a rapidement été poursuivi en justice (longue histoire), mais en 1993, la société de gestion de placements State Street Global Advisors a développé un ETF équivalent, le Standard & Poor's Depositary Receipts (SPY).
Mieux connu sous son acronyme arachnoïde, SPDR, il s'agit du FNB le plus important et le plus négocié au monde, avec un actif net de 173 milliards de dollars. En fait, il a engendré toute une famille de FNB connus sous le nom de fonds SPDR, dont chacun se concentre sur une région géographique ou un secteur de marché particulier.
SPDR expliqué
Depuis ses débuts en 1993, le SPDR S&P 500 ETF (désormais «SPDR») a acheté et vendu ses composants en fonction de l'évolution de la liste de l'indice sous-jacent. Ce qui signifie que SPDR doit échanger une douzaine de composants par an, puis rééquilibrer. Certains de ces composants sont achetés par d'autres sociétés et certains perdent leur place sur le S&P 500 en ne répondant pas à ses critères rigoureux. Lorsque cela se produit, State Street vend le composant d'index sortant (ou du moins, le supprime de ses avoirs SPDR) et le remplace par le nouveau. Le résultat est un ETF qui suit parfaitement le S&P 500.
En tant qu'ETF S&P 500 définitif, SPDR a inspiré quelques imitateurs. Vanguard possède son propre fonds de copie générique nommé S&P 500, tout comme iShares. Avec des actifs nets de plus de 170 milliards de dollars et 58 milliards de dollars respectivement, ils dominent avec SPDR ce marché de fonds géants qui ne sont pas nécessairement à faible risque, mais qui évoluent au moins en tandem avec le marché boursier dans son ensemble. Oui, il est possible que vous perdiez de l'argent sur votre ETF S&P 500 au cours d'une période donnée, mais si vous le faites au moins, vous serez en compagnie de dizaines de millions d'autres.
Donc, tout cela étant dit, un FNB S&P devrait être aussi bon que le suivant, n'est-ce pas? Si seulement. Comme presque toute personne qui a déjà construit une fortune le sait, vous accumulez de la richesse en dépensant moins. Cela nous amène à des ratios de dépenses.
Attention au ratio des dépenses
State Street facture un ratio de dépenses de 0, 0945%, soit près du double de 0, 05% pour Vanguard. iShares, le RC Cola des ETF S&P 500, divise plus ou moins la différence à 0, 07%. Ce qui semblerait rendre la réponse évidente, si la question est «Quel S&P 500 ETF devrais-je acheter?» Pour cela, il pourrait être utile d'en savoir un peu plus sur les ratios de dépenses..)
Mais ce n'est pas si simple. Que ce soit en raison de l'originalité, de la taille ou d'un autre facteur, les actions SPDR sont de loin les plus négociées de tous les ETF S&P 500. Ils négocient des dizaines de fois plus fréquemment que les actions Vanguard ou iShares S&P 500 ETF, ce qui permet à un vendeur potentiel de convertir facilement ses avoirs en espèces. Là encore, un ETF S&P 500 peu négocié négocie toujours près d'un million d'unités par jour. Vous devrez peut-être attendre quelques heures pour être complètement liquide, plutôt que quelques minutes. À moins que vous ne pensiez que vous pourriez avoir besoin de payer une rançon en otage à un moment donné dans un proche avenir, ce n'est pas une raison pour quitter iShares pour SPDR.
De plus, même un ratio de dépenses de 0, 0945% est extrêmement bas. Il est facile de trouver des fonds communs de placement dont les ratios de dépenses sont 20 fois plus élevés. Certes, cette dernière catégorie se compose de fonds qui nécessitent un certain degré de gestion active, au lieu de simplement suivre les actions qui composent un indice dont les composants sont sélectionnés par un tiers.
UIT vs ETF
Une autre différence plus importante entre le SPDR et les deux autres FNB S&P 500 est que le premier d'entre eux est techniquement une fiducie de placement unitaire. Voici où être un précurseur peut être un inconvénient; Le SPDR est lié par une structure juridique désuète qui ne prévoyait pas la création d'une myriade d'ETF. State Street doit donc conserver toutes les actions qu'elle achète en interne. Les ETF S&P 500 de Vanguard et iShares sont configurés différemment et sont autorisés à prêter leurs actions à d'autres sociétés et à gagner des intérêts concomitants.
500 actions dans un portefeuille signifient également plusieurs centaines de paiements de dividendes. Plutôt que de verser ces dividendes aux investisseurs tout au long de l'année, ce qui serait plus qu'un peu lourd, SPDR détient les dividendes en espèces et les distribue lors de la distribution. iShares réinvestit les dividendes, ce qui est bénéfique dans un marché haussier. Vanguard investit sa trésorerie quotidienne dans ses propres véhicules d'investissement à très faible risque. ( Pour en savoir plus, voir: Comment la valeur du S&P 500 est-elle calculée? )
The Bottom Line
Pour ceux qui rejettent le concept de battre le marché, ou le travail qui en découle, investir dans un ETF S&P 500 est logique. Soyez patient et vous suivrez le marché note pour note. Mieux encore, les entreprises d'investissement ont déjà effectué la tâche d'acheter les quantités appropriées de chaque composant du S&P 500, de les regrouper en une seule unité et de les mettre à disposition en petits morceaux suffisants pour que quiconque veut une pièce puisse en acheter une. Pour les modestes ratios de dépenses indiqués, c'est une excellente affaire. En supposant qu'il n'y ait pas de marché baissier, bien sûr.
