Le marché boursier s'est redressé ces derniers mois malgré une liste croissante de points négatifs qui incluent les tarifs, les tensions commerciales, la hausse des taux d'intérêt et les évaluations qui sont toujours élevées par rapport aux normes historiques. Jack Ablin, co-fondateur et directeur des investissements (CIO) de Cresset Wealth Advisors voit le marché atteindre de nouveaux records, sur la base de cinq indicateurs, selon une interview accordée à CNBC. L'un d'eux est l'élan, dont il a dit: "un marché en mouvement a tendance à rester en mouvement, sauf action contraire. Vous regardez quelque chose d'aussi simple que la moyenne mobile de 200 jours. Nous n'avons vraiment pas franchi le seuil même avec deux ou trois courants descendants cette année. Donc, dans l'ensemble, les signaux de momentum vous suggèrent de rester dans ce risque en position pour l'instant."
| Indice boursier | Record élevé | Date | 14 août Ouvert | Gain nécessaire pour atteindre un niveau élevé |
| Indice S&P 500 (SPX) | 2 872, 87 | 26 janvier | 2 827, 88 | 1, 6% |
| Dow Jones Industrial Average (DJIA) | 26 616, 71 | 26 janvier | 25, 215, 61 | 5, 6% |
| Indice Nasdaq 100 (NDX) | 7, 511.39 | 25 juillet | 7 430, 45 | 1, 1% |
| Indice composite Nasdaq (IXIC) | 7 933, 31 | 25 juillet | 7 487, 88 | 5, 9% |
| Indice Russell 2000 (RUT) | 1 708, 56 | 10 juillet | 1 676, 19 | 1, 9% |
En plus de l'élan, Ablin a également cité des signaux positifs liés à la valorisation, à l'économie, à la liquidité et à la psychologie des investisseurs. Jason Hunter, analyste technique chez JPMorgan, estime que le S&P 500 devrait atteindre une valeur de 2 950 d'ici la fin de l'été ou le début de l'automne, d'après sa lecture des graphiques, selon un autre rapport de CNBC. Pendant ce temps, le marché haussier actuel est sur le point de devenir le plus long de tous les temps, selon Michael Hartnett, stratège en chef des investissements chez Bank of America Merrill Lynch. (Pour plus d'informations, voir également: La Bourse s'approche de la plus longue course haussière de l'histoire. )
Évaluation
Ablin a affirmé que, en adoptant une "vision à plus court terme" basée sur des ratios P / E à terme, les actions sont en fait relativement bon marché. Il a noté que, malgré une augmentation d'une année à l'autre (YOY) d'environ 26% des bénéfices du S&P 500, l'indice n'a augmenté que d'environ 6% jusqu'à présent cette année. Tout en reconnaissant que la croissance des bénéfices ne peut pas se poursuivre à ce rythme, il estime néanmoins que le scepticisme des investisseurs a conduit à "un petit escompte".
L'économie
Le PIB américain progressant à un taux annualisé supérieur à 4% et la plupart des indicateurs économiques clés délivrant des signaux positifs, Ablin les a cités comme les principaux moteurs des futurs gains de stock. "Nous battons toujours les prévisions des économistes et l'environnement économique est toujours propice à la prise de risques", a-t-il observé.
Liquidité
En ce qui concerne le montant d'argent disponible pour emprunter, dépenser ou investir, Ablin a déclaré: "Nous sommes à nouveau carrément au milieu de l'argent facile". La liquidité est un élément majeur des prix des actifs, et il note que la baisse de la liquidité "a généralement été un indicateur d'alerte précoce", mais souvent avec de longs délais. Par exemple, a-t-il noté, la liquidité a diminué au cours des quatre trimestres précédant la crise financière de 2008.
Psychologie des investisseurs
Le degré de tendance haussière ou baissière des investisseurs est un indicateur contrariant largement utilisé. Alors que certaines enquêtes pointent vers des niveaux inquiétants de tendance haussière en ce moment, Ablin a répliqué: "les investisseurs sont sceptiques. Ce n'est pas un extrême. Ils se situent approximativement dans le deuxième quartile de leur gamme haussière-baissière vers la gamme baissière."
La vision sceptique
Alors qu'Ablin reçoit des signaux optimistes de ses indicateurs clés, d'autres ne sont pas d'accord. Le surveillant de marché de longue date Mark Hulbert a récemment énuméré huit de ses propres indicateurs, avec une forte capacité prédictive basée sur l'histoire, qui brossent un tableau très différent de la surévaluation rampante du marché boursier et de la confiance excessive des investisseurs. Parmi ceux-ci se trouve une mesure d'évaluation privilégiée par Warren Buffett. Même si les actions parviennent à atteindre de nouveaux sommets records, si cela n'est pas le résultat de préoccupations fondamentales qui disparaissent, telles que celles liées au commerce, à la croissance économique et à la valorisation des actifs, le risque d'une chute subséquente du marché n'aura pas disparu.
Pendant ce temps, une liste croissante de professionnels de l'investissement et d'experts en bourse ont émis des avertissements baissiers, les plus inquiétants venant de John Hussman, qui prévoit un krach boursier de l'ordre de 60% par rapport aux sommets. Michael Wilson, stratège en chef des actions américaines chez Morgan Stanley, voit "un faux sentiment de sécurité sur le marché" et s'attend à ce qu'une vente massive, la pire depuis fin janvier et début février, soit imminente. (Pour en savoir plus, voir également: «L'indicateur Buffett» annonce de mauvaises nouvelles pour les investisseurs boursiers .)
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