Quelle est la règle de la sécurité d'abord
La règle de la sécurité d'abord est un principe de la théorie moderne du portefeuille (MPT), qui estime que le risque fait partie intégrante de la récolte d'un niveau de récompense plus élevé. Dans ce contexte, la sécurité signifie d'abord minimiser la probabilité de rendements négatifs. La règle suggère des formules que les investisseurs peuvent utiliser pour construire des portefeuilles qui maximiseront leurs rendements attendus en fonction d'un niveau donné de risque de marché.
Briser la règle de la sécurité d'abord
La règle de la sécurité d'abord implique la création d'un retour minimum acceptable, ou retour seuil. En fixant un rendement seuil, un investisseur vise à réduire le risque de ne pas atteindre le rendement de l'investissement. La règle de la sécurité d'abord, également appelée critère de la sécurité d'abord de Roy (SFRatio), est une technique d'investissement de gestion des risques quantitative.
Construire un portefeuille axé sur la sécurité
Une formule de base pour calculer la règle de la sécurité d'abord est (rendement attendu pour le portefeuille moins rendement seuil pour le portefeuille) divisé par l'écart-type pour le portefeuille . En utilisant cette formule ainsi que divers scénarios de portefeuille - c'est-à-dire en utilisant différents investissements ou différentes pondérations de classes d'actifs - un investisseur peut comparer les choix de portefeuille en fonction de la probabilité que leurs rendements n'atteignent pas le seuil minimum. Dans ce cas, le meilleur portefeuille serait celui qui minimise les chances que le rendement du portefeuille tombe en dessous du seuil.
Mais plus qu'une simple formule, la règle de la sécurité d'abord est avant tout une sorte de philosophie, ou un moyen d'atteindre la tranquillité d'esprit. Lorsqu'un investisseur fixe un rendement minimum acceptable pour un portefeuille, il peut alors rester tranquille, sachant que le risque de ne pas atteindre son objectif est beaucoup plus faible. En d'autres termes, l'investisseur rend d'abord le portefeuille «sûr», puis tout rendement supérieur au seuil de rendement minimum qu'il réalise est considéré comme supplémentaire.
