Qu'est-ce qu'un ordre d'échelle?
Un ordre d'échelle comprend plusieurs ordres à cours limité à des prix progressivement croissants ou décroissants. S'il s'agit d'un ordre d'échelle d'achat, le prix des ordres à cours limité diminuera, déclenchant des achats à des prix inférieurs à mesure que le prix commence à baisser. Avec un ordre de vente, les ordres à cours limité augmenteront de prix, permettant au trader de profiter de l'augmentation des prix, bloquant ainsi les rendements plus élevés.
Points clés à retenir
- Un ordre d'échelle est un ordre qui comprend plusieurs ordres à des prix différents afin d'éviter l'impact sur le marché de l'émission d'un ordre important. Il peut également être utilisé pour obtenir un meilleur prix moyen lors de l'entrée ou de la sortie d'une position. Un ordre d'échelle d'achat est une série d'ordres d'achat à prix décroissants. Un ordre de vente est une série d'ordres de vente à des prix croissants. Acheter plus à mesure que le prix augmente ou court-circuiter davantage à mesure que le prix baisse est parfois appelé pyramide.
Comprendre les ordres d'échelle
Les traders utilisent souvent les ordres d'échelle comme stratégie pour acheter ou vendre de gros blocs de titres, qui pourraient être sujets à une volatilité supplémentaire des prix si le bloc entier était acheté ou vendu dans une transaction sur le marché unique. Les ordres à grande échelle permettent aux commerçants de diviser les transactions importantes en volumes plus petits et plus gérables, ce qui maintient en outre le marché plus stable, car un ordre de bloc important peut créer une volatilité des prix négative.
Supposons qu'une action représente un million d'actions en volume moyen quotidien. Un hedge fund doit acheter un million d'actions. Le hedge fund ne veut pas simplement acheter toutes les actions en même temps, car cela pourrait entraîner une variation importante du cours, ce qui ferait grimper le prix à l'achat, ce qui augmenterait leur prix d'entrée moyen (réduisant le potentiel de profit futur). Au lieu de cela, ils ont divisé l'ordre, achetant 100 000 actions chaque jour, et ont divisé cet ordre en 10 000 achats de blocs d'actions à 10 moments différents ou à des prix différents chaque jour.
Généralement, les ordres d'échelle existent sous forme d'achat ou de vente. Un ordre d'échelle d'achat introduit une série d'ordres à cours limité qui sont déclenchés à tour de rôle lorsque le prix du titre baisse. Les ordres de vente à l'échelle fonctionnent à l'envers, avec des limites de vente placées à des niveaux plus élevés qui se remplissent à mesure que les prix augmentent.
Si un trader estime qu'un stock va chuter au cours de la journée, un ordre de balance les aidera à profiter du prix inférieur si la prédiction est correcte. Si le commerçant souhaite acheter 1 000 actions de la société, il peut adapter les ordres à cours limité de sorte que 100 actions soient achetées pour chaque baisse de 0, 50 $.
Lors de la mise à l'échelle, gardez à l'esprit les commissions. Les incréments doivent être suffisamment importants pour compenser le coût de fractionnement de la commande. Par exemple, si les frais de commission sont de 10 $ par transaction, il est inutile de fractionner un ordre de 300 actions en trois incréments de 100 actions différents à 0, 10 $. La commission de 10 $ sur chaque commande annule le meilleur prix.
Les traders peuvent également évoluer dans une position de la manière opposée. Ceci est parfois appelé pyramidage, ou mise à l'échelle, et c'est lorsqu'un trader augmente la taille de sa position lorsque le prix évolue dans sa direction. Par exemple, un trader peut acheter une partie de sa position complète à chaque fois que le prix augmente de 0, 25 $ ou tout autre incrément. De même, un trader peut ajouter à une position courte, court-circuitant une partie de sa position complète à chaque fois que le prix baisse de 0, 25 $ ou tout autre incrément.
Exemple de fonctionnement des ordres de mise à l'échelle
Prenons un commerçant qui voudrait vendre 100 000 actions d'Alphabet Inc. (GOOG). Au moment de l'échange, le stock est en moyenne un peu plus d'un million d'actions par jour. Essayer de vendre 100 000 actions représente une part importante du volume quotidien. Le vendeur souhaite fractionner la commande afin de ne pas faire baisser le prix (résultant en un prix de vente globalement inférieur) avec une seule grosse commande de vente.
Le prix du stock augmente actuellement, le commerçant veut donc en profiter en vendant à mesure que le prix augmente. Au lieu de passer un seul ordre de bloc, on peut plutôt passer un ordre d'échelle de vente Good-till-cancelled (GTC):
- Taille totale de la commande = 100 000 actions Taille de la commande échelonnée = 10 000 actions Incrément de prix = 1 $ Prix de départ = 1200 $ Prix de clôture = 1210 $ Écart d'offre / demande = 1199, 35 $ par 1199, 90 $
Le stock est actuellement juste en dessous de 1 200 $. Une fois la commande passée, les 10 000 premières actions seront mises en vente à 1 200 $. Une autre commande sera passée à 1 201 $, 1 202 $, et ainsi de suite jusqu'à ce que la totalité de la commande soit vendue au moment où le prix passe au-dessus de 1 210 $.
Le prix peut ne pas atteindre 1210 $ et même ne pas remplir la commande à 1 200 $. Si l'ordre n'est pas exécuté, ou seulement partiellement, le trader devra repenser sa stratégie et éventuellement ajuster les prix de son ordre d'échelle.
