Les valeurs du secteur des transports reflètent la force et la faiblesse du moteur économique américain, l'action des prix du secteur ayant le pouvoir de prédire de manière fiable une orientation plus large du marché. Pour cette raison, les techniciens s'asseyent et prennent note du fait que le Dow Jones Transportation Average (DJTA) s'écarte fortement de l'indice S&P 500, créant un modèle de prix beaucoup plus faible qui pourrait signaler une baisse généralisée au deuxième trimestre.
Le S&P 500 a retracé près de 80% de la vente au quatrième trimestre, tandis que le DJTA n'a retracé que de 50%. De plus, la moyenne se négocie désormais en dessous des moyennes mobiles exponentielles (EMA) à 50 et 200 jours après avoir testé ces niveaux de support pendant deux mois, contrairement à l'indice de référence, qui se maintient bien au-dessus de ces moyennes mobiles. Et de façon inquiétante, le fonds du secteur des transports affiche un exode agressif qui a atteint des niveaux mi-2017, avertissant que les institutions abandonnent les positions longues dans la 10e année d'une expansion économique.
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Le FNB iShares Dow Jones Transportation Average Index Fund (IYT) a dépassé le sommet de 2008 à 99, 09 $ en 2013, entamant une puissante tendance à la hausse qui s'est arrêtée près de 168 $ en décembre 2014. Il s'est vendu au premier trimestre de 2016 avant de trouver un soutien à deux sur deux ans près de 120 $, ouvrant la voie à une vague de reprise spectaculaire qui a effacé la résistance de 2015 en octobre 2017. Le fonds a atteint un nouveau sommet à 207 $ en janvier 2018 et s'est inversé à ce niveau en septembre, complétant une tête et des épaules à petite échelle panne trois mois plus tard.
Il a rebondi à un creux de deux ans dans les 150 $ à la fin de l'année et a remonté en février, stagnant au-dessus du niveau de retracement de la vente de Fibonacci.618 et dérivant plus bas jusqu'en mars. Il a maintenant atteint un support horizontal à 180 $, tandis que l'indicateur d'accumulation-distribution de volume en solde (OBV) est tombé au plus bas depuis mai 2017, lorsque le fonds s'échangeait de plus de 25 points de moins. À son tour, cette divergence prédit une panne qui pourrait tester le plus bas de 2018.
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Le FNB US Global Jets (JETS), peu négocié, pourrait offrir des indices sur l'orientation du secteur dans les semaines à venir, car les compagnies aériennes commerciales sont coincées dans la moitié inférieure de la liste des performances des composants de la moyenne, American Airlines Group Inc. (AAL) occupant la 19e place, juste un clic plus haut que FedEx Corporation (FDX). Pire encore, les compagnies aériennes représentent six des neuf positions les plus basses, signalant une action retardataire compatible avec les nouvelles tendances à la baisse.
Le fonds est devenu public au milieu des années 20 en 2015 et s'est échangé dans une fourchette serrée jusqu'à une cassure en 2016 qui a affiché un sommet historique à 34, 75 $ en janvier 2018. Il a depuis creusé une longue série de hauts et de bas plus bas. et perd maintenant du terrain après avoir reculé au-dessus des EMA de 50 et 200 jours début mars. Un test au plus bas de décembre semble inévitable, avec une rupture à travers le retracement de 50% de la tendance haussière de 2016 à 2018 déclenchant une pression de vente plus agressive.
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L'ancien leader du marché FedEx Corporation (FDX) a pesé lourdement sur le secteur depuis décembre, date à laquelle il est passé d'un canal en baisse de deux mois et a basculé verticalement à un creux de deux ans près de 150 $. Il a comblé l'écart de décembre au début de février et s'est inversé à une résistance à l'EMA de 50 jours, sculptant une action baissière compatible avec une tendance baissière active. Le stock a baissé au cours des six dernières semaines, ouvrant la voie à un test au plus bas de 2018.
OBV confirme la tendance haussière à long terme cassée, affichant un sommet historique en juin 2018 et entamant une phase de distribution modeste qui s'est transformée en quasi-panique jusqu'au creux de 19 mois de décembre. L'indicateur a rebondi en février et a maintenant repris sa trajectoire vers le sud, s'approchant d'un test de soutien clé. Une ventilation augmenterait les chances que la pression de vente agressive se poursuive dans le creux de 2016 près de 120 $.
The Bottom Line
Le Dow Jones Transportation Average pourrait baisser fortement au cours des prochaines semaines, ce qui augmenterait les chances que les indices généraux puissent s'inverser et emboîter le pas.
