L'indice des petites capitalisations Russell-2000 a jusqu'ici sous-performé les jetons bleus en 2019, freiné par la force du dollar américain qui favorise les multinationales par rapport aux petites entreprises nationales. Étonnamment, la guerre commerciale n'a pas changé l'équation, probablement en raison des craintes croissantes d'un ralentissement économique. C'est aussi un mauvais moment pour démarrer une petite entreprise, avec une poignée de méga-entreprises écrasant des concurrents plus petits comme des bugs.
La saisonnalité joue également contre les actions à petite capitalisation cet été, les performances les plus élevées du secteur étant généralement enregistrées entre novembre et mai. Cependant, cette connexion calendaire observée depuis longtemps n'a pas bien fonctionné plus tôt cette année, le Russell ayant atteint son sommet en février et atteignant un creux de 4 mois en mai. Malheureusement, il teste actuellement ce niveau de support et pourrait se décomposer au quatrième trimestre.
Graphique à long terme IWM (2000-2019)
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Le FNB iShares Russell-2000 Index Fund (IWM) a été rendu public au milieu des années 40 en mai 2000, juste deux mois après la fin du marché haussier, et est entré dans une tendance à la baisse immédiate qui a creusé de multiples vagues de vente dans le plus bas historique d'octobre 2002 à 32, 30. Il a testé ce niveau de soutien au premier trimestre de 2003, complétant un retournement à double plancher et entamant une forte tendance à la hausse qui a affiché de nouveaux sommets en 2004.
Le fonds a atteint 85, 30 en juillet 2007, trois mois avant le sommet du marché haussier d'octobre, et s'est taillé une tête et des épaules avec un décolleté au milieu des années 50. Il a cassé le support en septembre 2008 et a chuté comme un rocher, trouvant un support à moins de deux points au-dessus du plus bas de 2002 en mars 2009. La vague de récupération qui a suivi a achevé un aller-retour vers le plus haut précédent en 2011 et s'est renversée, construisant la dernière étape d'un modèle de tasse et de poignée qui a éclaté à la hausse en 2013.
La tendance haussière a affiché trois sommets depuis 2011, traçant une ligne de résistance qui s'étend désormais au-dessus de 190. Les cessions depuis 2008 ont tracé une trajectoire légèrement plus large, avec un support désormais situé près de 135. Le fonds se négocie à seulement 12 points au-dessus de ce niveau en ce moment et pourrait testez-le pour la cinquième fois si le support entre 140 et 145 interruptions dans les prochaines sessions. Compte tenu de la persistance d'une décennie, une rupture devrait mettre fin à la tendance haussière à long terme.
Graphique à court terme IWM (2016-2019)
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Une grille de Fibonacci s'étalant sur le rallye de 2016 à 2018 place la cassure de novembre 2016 au niveau de retracement de.618, qui a été testé avec succès en décembre 2018. Une deuxième grille sur la baisse de 2018 montre que l'élan s'est arrêté en février lorsque le fonds a dépassé le. Le retracement des ventes 618 tandis que l'action des prix depuis ce temps a presque terminé un modèle de tête et des épaules avec un décolleté qui est étroitement aligné sur les retracements de rallye et de vente.382.
Cette symétrie souligne l'importance de maintenir le support entre 140 et 145, avec une ventilation H&S donnant un objectif de mouvement mesuré au plus bas de décembre 2018. Malheureusement, un voyage dans cette zone de prix signalera également une rupture potentielle du support de la ligne de tendance sur 10 ans. Il est impossible d'être plus précis car le déclin en février 2016 a sapé la ligne de tendance pendant environ deux semaines avant de piéger les ours dans un renversement majeur.
L'indicateur d'accumulation-distribution de volume en solde (OBV) a atteint un niveau record avec le prix en août 2018 et est entré dans une phase de distribution qui s'est terminée avec le prix fin décembre. Les intérêts d'achat se sont estompés au premier trimestre de 2019 et OBV vient de reculer à un creux de 7 mois, augmentant la participation au quatrième trimestre. Les acheteurs engagés devront se présenter bientôt pour éviter un nouveau test qui pourrait faire tomber le Russell-2000 dans un marché baissier.
The Bottom Line
Les perspectives techniques Russell-2000 se sont détériorées depuis février 2019, augmentant les chances d'un test au plus bas de décembre 2018.
