Définition des droits de tirage spéciaux (sdr)

Que sont les droits de tirage spéciaux (DTS)?

Les droits de tirage spéciaux (DTS) se réfèrent à un type international de monnaie de réserve monétaire créé par le Fonds monétaire international (FMI) en 1969 qui fonctionne comme un supplément aux réserves monétaires existantes des pays membres. Créés en réponse aux préoccupations concernant les limites de l'or et du dollar comme seul moyen de régler les comptes internationaux, les DTS augmentent la liquidité internationale en complétant les devises de réserve standard.

Un DTS est essentiellement un instrument monétaire artificiel utilisé par le FMI et est construit à partir d'un panier de monnaies nationales importantes. Le FMI utilise des DTS à des fins de comptabilité interne. Les DTS sont alloués par le FMI à ses pays membres et sont soutenus par la pleine confiance et le crédit des gouvernements des pays membres. La composition du DTS est réévaluée tous les cinq ans. La composition actuelle du DTS est représentée par le tableau suivant:

Devise	Pondérations déterminées dans l'examen de 2015	Nombre fixe d'unités de devise pour une période de 5 ans à compter du 1er octobre 2016
Dollars américain	41, 73	0, 58252
euro	30, 93	0, 38671
Le yuan chinois	10, 92	1.0174
Yen japonais	8.33	11, 900
Livre sterling	8.09	0, 085946

Comprendre le SDR

Le DTS a été formé dans le but de devenir un élément majeur des réserves internationales, l'or et les devises de réserve constituant une composante marginale mineure de ces réserves. Pour participer à ce système, un pays devait disposer de réserves officielles. Il s'agissait de réserves d'or de la banque centrale ou du gouvernement et de devises étrangères acceptées à l'échelle mondiale qui pouvaient être utilisées pour acheter la monnaie locale sur les marchés des changes afin de maintenir un taux de change stable.

Points clés à retenir

Les droits de tirage spéciaux, ou DTS, sont un instrument monétaire artificiel créé par le Fonds monétaire international, qui les utilise à des fins de comptabilité interne.La valeur du DTS est calculée à partir d'un panier pondéré des principales devises, dont le dollar américain, l'euro, Yen japonais, yuan chinois et livre britannique Le taux d'intérêt du DTS (DTS) fournit la base pour calculer le taux d'intérêt appliqué aux pays membres lorsqu'ils empruntent au FMI et versés aux membres pour leurs positions de créanciers rémunérés au FMI.

Cependant, l'approvisionnement international en dollars américains et en or - les deux principaux actifs de réserve - n'était pas suffisant pour soutenir la croissance du commerce mondial et les transactions financières connexes qui avaient lieu. Cela a incité les pays membres à constituer un avoir de réserve international sous la direction du FMI.

En 1973, quelques années après la création du DTS, le système de Bretton Woods a implosé, déplaçant les principales devises vers le système de taux de change flottant. Avec le temps, les marchés internationaux des capitaux se sont considérablement développés, permettant aux gouvernements solvables d'emprunter des fonds. De nombreux gouvernements ont ainsi enregistré une croissance exponentielle de leurs réserves internationales. Ces développements ont réduit la stature du DTS en tant que monnaie de réserve mondiale.

Utiliser le concept de DTS pour régler les réclamations

Le DTS n'est pas considéré comme une monnaie ou une créance sur les actifs du FMI. Il s'agit plutôt d'une réclamation prospective contre les devises librement utilisables qui appartiennent aux États membres du FMI. Les statuts du FMI définissent une monnaie librement utilisable comme une monnaie largement utilisée dans les transactions internationales et fréquemment échangée sur les marchés des changes.

Le DTS n'est ni une monnaie ni une créance sur les actifs du FMI, mais une créance potentielle sur les monnaies librement utilisables des membres du FMI.

Les États membres du FMI qui détiennent des DTS peuvent les échanger contre des devises librement utilisables soit en acceptant entre eux des swaps volontaires, soit en demandant au FMI de pays aux économies plus fortes ou disposant de plus grandes réserves de devises d'acheter des DTS aux membres les moins dotés. Les pays membres du FMI peuvent emprunter des DTS à ses réserves à des taux d'intérêt favorables, principalement pour ajuster leur balance des paiements à des positions favorables.

En plus d'agir en tant qu'actif de réserve auxiliaire, le DTS est l'unité de compte du FMI. Sa valeur, qui se résume en dollars américains, est calculée à partir d'un panier pondéré des principales devises: le yen japonais, le dollar américain, le yuan chinois, la livre sterling et l'euro.

Le taux d'intérêt du DTS

Le taux d'intérêt sur les DTS, ou DTS, fournit la base pour calculer le taux d'intérêt qui est facturé aux pays membres lorsqu'ils empruntent au FMI et versés aux membres pour leurs positions de créanciers rémunérés au FMI. Il s'agit également des intérêts payés aux pays membres sur leurs propres avoirs en DTS et imputés sur leur allocation en DTS.

Le DTS est déterminé chaque semaine sur la base d'une moyenne pondérée des taux d'intérêt représentatifs des instruments de dette publique à court terme sur les marchés monétaires du panier de DTS, avec un plancher de cinq points de base. Il est affiché sur le site Web du FMI.

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