La faisabilité des combinaisons dans le trading d'options permet des opportunités rentables dans différents scénarios. Que ce soit les cours des actions sous-jacents à la hausse, à la baisse ou restant stables, des combinaisons d'options convenablement sélectionnées offrent un potentiel de profit approprié. (Vous voulez en savoir plus sur ce que signifie «neutre sur le marché»? Voir «Obtenir des résultats avec des fonds neutres sur le marché».)
Cet article présente les «Strip Options», l'une des stratégies de trading neutres sur le marché avec un potentiel de profit dans les deux sens. «Strip» est à l'origine une version légèrement modifiée d'un enjambeur. Straddle offre un potentiel de profit égal de chaque côté du mouvement sous-jacent des prix (ce qui en fait une stratégie neutre sur le marché «parfaite»), tandis que le Strip est une stratégie neutre sur le marché «baissière» offrant le double du potentiel de profit sur un mouvement de baisse des prix par rapport à un mouvement de prix à la hausse équivalent. (En savoir plus sur son homologue: "Options de bracelet: une stratégie haussière neutre sur le marché.")
Les Strip Options offrent un potentiel de profit illimité sur le mouvement de hausse des prix du sous-jacent et un potentiel de profit limité sur le mouvement de baisse des prix. Le risque / perte est limité à la prime totale de l'option payée (plus les frais de courtage et les commissions).
Construction
Le coût de construction de la position d'option de strip est élevé car il nécessite 3 achats d'options:
- Acheter 1 n ° * ATM CallBuy 2 n ° * ATM Put
Les 3 options doivent être achetées sur le même sous-jacent, avec le même prix d'exercice et la même date d'expiration.
Fonction de paiement avec un exemple:
Supposons que vous créez une position d'option de strip sur un titre se négociant actuellement autour de 100 $. Étant donné que les options ATM (At-The-Money) sont achetées, le prix d'exercice de chaque option doit être le plus proche du prix sous-jacent, à savoir 100 $.
Voici les fonctions de paiement de base pour chacun des trois postes d'options. Le graphique bleu représente l'option LONG CALL à prix d'exercice de 100 $ (supposons un coût de 6 $). Les graphiques jaune et rose qui se chevauchent représentent les deux options LONG PUT (coûtant 7 $ chacune). Nous prendrons en compte le prix (primes d'option) à la dernière étape.
Maintenant, ajoutons toutes ces positions d'option ensemble, pour obtenir la fonction de gain net suivante (couleur turquoise):
Enfin, prenons les prix en considération. Le coût total sera (6 $ + 7 $ + 7 $ = 20 $). Étant donné que toutes les options sont LONGUES, c'est-à-dire les achats, il y a un débit net de 20 $ pour créer cette position. Par conséquent, la fonction de gain net (graphique Turquoise) diminuera de 20 $, nous donnant la fonction de gain net de couleur brune avec les prix pris en considération:
Scénarios de profit et de risque
Il existe deux domaines de profit pour les options de strip, c'est-à-dire où la fonction de paiement BROWN reste au-dessus de l'axe horizontal. Dans cet exemple d'option de strip, la position sera rentable lorsque le prix sous-jacent passe au-dessus de 120 $ ou tombe en dessous de 90 $. Ces points sont connus sous le nom de points d'équilibre car ils sont les «repères de limite de perte de profit» ou les points «sans but lucratif, sans perte».
En général:
- Point d'équilibre supérieur = prix d'exercice des appels / mises + prime nette payée
= 100 $ + 20 $ = 120 $, pour cet exemple
- Point d'équilibre inférieur = prix d'exercice des appels / mises - (prime nette payée / 2)
= 100 $ - (20 $ / 2) = 90 $, pour cet exemple
Profil de profit et de risque
Au-delà du point mort supérieur, c'est-à-dire sur un mouvement de hausse des prix du sous-jacent, le trader a un potentiel de profit ILLIMITÉ, car théoriquement le prix peut se déplacer vers n'importe quel niveau vers le haut offrant un profit illimité. Pour chaque mouvement de prix sous-jacent du sous-jacent, le trader obtiendra un point de profit, c'est-à-dire qu'une augmentation d'un dollar du cours de l'action sous-jacente augmentera le gain d'un dollar.
En dessous du point mort inférieur, c'est-à-dire en cas de mouvement de baisse des prix du sous-jacent, le trader a un potentiel de profit LIMITÉ car le prix sous-jacent ne peut pas descendre en dessous de 0 $ (pire scénario de faillite). Cependant, pour chaque mouvement de baisse des prix du sous-jacent, le trader obtiendra deux points de profit.
C'est là que les perspectives baissières pour l'option Strip offrent un meilleur bénéfice à la baisse par rapport à la hausse, et c'est là que la bande diffère d'un straddle habituel qui offre un potentiel de profit égal de chaque côté.
Profit in Strip Option dans une direction ascendante = Prix du sous-jacent - Prix d'exercice de la prime Call-Net payée - Courtage et commission
En supposant que le sous-jacent se termine à 140 $, le bénéfice = 140 $ - 100 $ - 20 $ - Courtage
= 20 $ - Courtage
Profit in Strip Option dans le sens descendant = 2 x (prix d'exercice des mises - prix du sous-jacent) - prime nette payée - courtage et commission
En supposant que le sous-jacent se termine à 60 $, le bénéfice = 2 * (100 $ - 60 $) - 20 $ - Courtage
= 60 $ - Courtage
La zone de risque ou de perte est la région où la fonction de paiement BROWN se situe EN DESSOUS de l'axe horizontal. Dans cet exemple, elle se situe entre ces deux points morts, c'est-à-dire que cette position sera déficitaire lorsque le prix sous-jacent restera entre 90 $ et 120 $. Le montant de la perte variera linéairement selon l'endroit où se trouve le prix sous-jacent.
Perte maximale lors de la négociation d'options sur coupure = prime nette sur option payée + courtage et commission
Dans cet exemple, perte maximale = 20 $ + courtage
Choses à considérer
La stratégie de négociation d'option de strip est parfaite pour un trader qui s'attend à un mouvement de prix considérable du cours de l'action sous-jacente, est incertain quant à la direction, mais attend également une probabilité plus élevée d'un mouvement de baisse des prix. On peut s'attendre à une forte variation des prix dans les deux sens, mais il y a plus de chances que ce soit vers le bas.
Les scénarios réels idéaux pour le trading d'options sur bande incluent
- Lancement d'un nouveau produit par une entreprise Attendant des revenus trop bons ou trop mauvais pour être rapportés par l'entreprise Résultats d'un appel d'offres pour lequel l'entreprise a fait une offre
Le lancement du produit peut être un succès / échec, les bénéfices peuvent être trop bons / trop mauvais, l'enchère peut être gagnée / perdue par la société - tout cela peut entraîner de grandes fluctuations de prix incertaines de la direction.
The Bottom Line
La stratégie d'option de strip convient bien aux traders à court terme qui bénéficieront de la forte volatilité du mouvement sous-jacent des prix dans les deux sens. Les traders d'options à long terme devraient éviter cela, car l'achat de trois options à long terme entraînera une prime considérable allant vers la valeur de décroissance temporelle, qui s'érode avec le temps. Comme pour toute autre stratégie commerciale à court terme, il est conseillé de maintenir un objectif de profit clair et de quitter la position une fois l'objectif atteint. Bien que le stop-loss soit déjà intégré à cette position de strip (en raison de la perte maximale limitée), les traders d'options de strip actifs conservent d'autres niveaux de stop-loss en fonction du mouvement sous-jacent des prix et de la volatilité indicative. Le trader doit prendre un appel sur une probabilité à la hausse ou à la baisse, et sélectionner en conséquence les positions Strap ou Strip.
