Les investisseurs ne sont peut-être pas encore sortis du bois, malgré la reprise des cours boursiers depuis leurs récents creux du 8 février. En fait, certains analystes et gestionnaires d'investissement voient des parallèles inquiétants avec la crise financière de 2007-08, rapporte Yahoo Finance. C'est inquiétant, car le marché baissier de 2007-2009 a duré 517 jours civils et a perdu 56, 8% de la valeur de l'indice S&P 500 (SPX), par Yardeni Research Inc. À la clôture du 12 février, après des gains sur deux jours de bourse consécutifs, le S&P 500 était 7, 5% en dessous de son niveau record du 26 janvier.
L'Index Investopedia Anxiety Index (IAI) continue de faire état de préoccupations extrêmement élevées concernant les marchés des valeurs mobilières parmi nos 27 millions de lecteurs dans le monde, dépassant les faibles niveaux d'inquiétude concernant d'autres questions économiques et financières. Un nouveau risque pour 2018, et donc une nouvelle source d'anxiété, est venu des stratégies de trading dites "à court terme" qui se sont effondrées ces dernières semaines. (Pour en savoir plus, voir également: 6 forces susceptibles de pousser le marché boursier encore plus bas .)
La crise de 2007-2008
"Une partie de ce qui a fait chuter le marché boursier a été très symptomatique et très similaire à ce qui s'est passé pendant la crise financière. Produits sécurisés, effet de levier et complexité se combinant pour former une liquidation. Lorsque vous regardez 2008, beaucoup de choses étaient là", dit Aaron Kohli, stratège des taux d'intérêt chez BMO Marchés des capitaux, dans ses remarques à Yahoo Finance.
En 2007, il y a eu un effondrement des prêts hypothécaires à risque, une bulle des prix du logement ayant commencé à se dégonfler. Les banques ont été frappées par l'augmentation des défauts de paiement et des défauts de paiement sur les hypothèques résidentielles, en particulier celles qui ont commencé à dépasser les valeurs en baisse des propriétés sous-jacentes. Les instruments de dette complexes créés sur les prêts immobiliers ont commencé à augmenter leur valeur, comme les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) et les titres de créance garantis (CDO).
Cela a imposé d'énormes pertes aux détenteurs, tant aux investisseurs individuels qu'aux grandes institutions financières. Ensuite, les dominos ont commencé à tomber, car les grandes institutions financières étaient confrontées à l'insolvabilité et ne pouvaient pas s'acquitter de leurs obligations mutuelles. Pour la première fois, le concept de risque de contrepartie est entré dans le discours général, et un renflouement massif du gouvernement des principales institutions financières dans le cadre du programme TARP a finalement été nécessaire pour éviter un effondrement financier et économique systémique.
La Réserve fédérale et d'autres banques centrales du monde entier ont ensuite poursuivi une politique d'assouplissement quantitatif agressif, ramenant les intérêts à zéro (voire en territoire négatif), pour soutenir les prix des actifs financiers et stimuler l'économie. Comme en 2018, 2007 a commencé par une économie forte et des perspectives économiques américaines optimistes. Cependant, à la fin de 2007, en partie à cause de la crise des subprimes, l'économie se trouvait dans ce que l'on a appelé la Grande Récession, qui a duré jusqu'en 2009.
Dangers en 2018
En 2018, le démantèlement des stratégies de négociation à court terme risquées liées à l'indice de volatilité CBOE (VIX) a accéléré la récente liquidation des marchés boursiers. Après plus d'un an de volatilité historiquement faible, un nombre croissant de spéculateurs ont commencé à faire ce qu'ils pensaient être des paris incontournables utilisant des contrats à terme et des options. Lorsque la volatilité telle que mesurée par le VIX a explosé de manière inattendue, ces systèmes à fort effet de levier ont produit d'énormes pertes, et les traders se sont précipités pour lever le capital nécessaire pour couvrir ces pertes, ajoutant à la pression de vente sur les actions.
Aujourd'hui, les investisseurs de détail ordinaires peuvent choisir parmi plus d'une douzaine d'ETF liés au VIX, rapporte Yahoo Finance. Bon nombre de ces produits sont fortement exploités, ce qui signifie que leur valeur peut changer énormément, ajoute Yahoo. Tout comme pour divers instruments de dette et instruments dérivés complexes en 2007-2008, les investisseurs individuels se sont empilés sur ces nouveaux produits avec peu, voire aucune, compréhension de tous les risques. Yahoo aurait pu ajouter que même les professionnels de l'investissement ont sérieusement sous-estimé les risques des nouveaux produits complexes en 2007-2008, aggravant cette crise.
Un exemple particulièrement connu aujourd'hui est l'ETN (XIV) à court terme VelocityShares Daily Inverse VIX de Credit Suisse AG. Il a perdu 92, 6% de sa valeur le 6 février seulement, et le Credit Suisse prévoit de le liquider le 21 février, près d'une perte totale pour la plupart des investisseurs, selon Yahoo. De plus, comme en 2007 avec MBS et CDO, les principales agences de notation n'ont pas émis d'avertissement sur les dangers de ces produits liés à la volatilité, ajoute Yahoo.
À venir
Depuis 1980, l'indice MSCI mondial tous pays a enregistré une baisse d'au moins 10% en moyenne deux fois sur trois ans, selon les recherches de Charles Schwab & Co. Inc.. La baisse maximale jusqu'à présent cette année a été de 8, 4%, dividendes inclus, du plus haut du 26 janvier au plus bas du 8 février, suggérant une nouvelle baisse cette année, selon les deux sources. Parallèlement, le S&P 500 a chuté de 10, 2% au cours de la même période.
Malgré tout cela, les optimistes pointent vers une croissance économique mondiale et une croissance des bénéfices des entreprises qui restent solides. Cependant, même des taureaux à long terme tels que Michael Wilson, stratège en chef des actions américaines et directeur des investissements chez Morgan Stanley, reconnaissent que les valorisations élevées des actions d'aujourd'hui seront difficiles à maintenir face à la hausse des taux d'intérêt et de l'inflation, ajoute le Journal. les chances de nouveaux reculs des cours boursiers. (Pour plus d'informations, voir également: Pourquoi les actions ne se crasheront pas comme 1987: Goldman Sachs .)
