Selon plusieurs investisseurs et observateurs du marché, la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine s'intensifie sans aucune fin en vue, augmentant la probabilité que le marché boursier soit saisi par une forte volatilité et des plongées brutales dans un avenir prévisible. Au cours des derniers mois, bon nombre des mouvements majeurs du marché ont été corrélés à de nouveaux développements dans le conflit commercial ou à des attentes changeantes quant à son évolution future et à la probabilité d'une résolution rapide.
"Il est possible que nous observions encore la volatilité et les tensions commerciales jusqu'aux élections, car il s'agit d'une position politique forte", a déclaré David Wall, stratège en chef mondial de JPMorgan Asset Management, au Wall Street Journal. Dans un signe baissier pour les analystes techniques, l'indice S&P 500 (SPX) et le Dow Jones Industrial Average (DJIA) sont tombés en dessous de leurs moyennes mobiles de 50 jours plus tôt cette semaine. Cependant, les deux indices sont restés au-dessus de leurs moyennes de 200 jours, et le S&P est passé juste au-dessus de sa moyenne de 50 jours en début d'après-midi jeudi, comme détaillé dans le graphique ci-dessous.
Les indicateurs techniques planent près des niveaux baissiers
(À partir de 12 h 45, heure de l'Est, le 16 mai 2019)
S&P 500
- Valeur actuelle: 2 88750 moyenne mobile sur 2 867 200 jours moyenne mobile: 2 776
Dow Jones Industrials
- Valeur actuelle: moyenne mobile de 25 92050 jours: moyenne mobile de 26 066 2200 jours: 25 426
Importance pour les investisseurs
Un signe technique positif est qu'en plus du S&P 500 dans son ensemble au-dessus de sa moyenne mobile à 200 jours, 58% des actions le constituent également, selon l'analyse de Dow Jones Market Data citée par le Journal. Bien que ce chiffre soit supérieur au chiffre de 39% à la fin de 2018, il est néanmoins nettement inférieur au récent sommet de 73% atteint en avril.
Comme preuve récente de la façon dont la situation commerciale bouleverse les marchés, les stocks ont chuté lundi après l'annonce par la Chine de droits de douane sur environ 60 milliards de dollars d'importations en provenance des États-Unis, puis se sont ralliés pendant plusieurs jours après que le président Trump a indiqué qu'un accord commercial serait conclu "lorsque le temps a raison ", comme le cite le Journal. Certains investisseurs prévoient que Trump est loin d'avoir terminé ses actions sur les tarifs, le commerce et le protectionnisme, ce qui signifie que cela restera de gros problèmes politiques, et donc de gros moteurs des cours des actions, d'ici aux élections de 2020.
En plus des incertitudes sur le commerce, il est possible que les droits de douane imposés par Trump, tels que ceux sur tous les aciers importés et sur les diverses importations en provenance de Chine, soient susceptibles d'être une mesure protectionniste permanente, et pas seulement des éléments de négociation dans les négociations commerciales, selon une analyse détaillée du New York Times. Les États-Unis ont désormais un taux de droit moyen pondéré en fonction des échanges de 4, 2%, selon Torsten Slok, économiste en chef chez Deutsche Bank Securities, selon le Times. C'est plus élevé que chacun des six autres pays industrialisés du G-7, plus du double des chiffres pour cinq des six, et même plus que la plupart des pays émergents, dont la Chine et la Russie.
Cette semaine, les investisseurs seront impatients de voir si Trump tient compte des menaces antérieures d'imposer des tarifs automobiles mondiaux, ce qui pourrait briser la brève remontée des actions. Cette décision a suscité des critiques de la part des constructeurs automobiles et des analystes des politiques, et entraînerait également une forte augmentation des prix des voitures pour les consommateurs.
Regarder vers l'avant
Les bouleversements résultant des guerres commerciales peuvent sembler bénins si les prévisions d'un ours proéminent à long terme sont correctes. Albert Edwards, co-responsable de la stratégie mondiale de la société de banque d'investissement Société Générale, affirme que les marchés se dirigent vers une «ère glaciaire» financière et économique. Dans ce scénario, une attaque de déflation sévère fera chuter les rendements des obligations américaines et européennes et les cours des actions. Edwards dit que l'expérience du Japon après l'éclatement de sa bulle du crédit à la fin des années 80 est le modèle de son scénario désastreux.
