Qu'est-ce que le financement subordonné
Le financement subordonné est le financement par emprunt qui se classe derrière celui détenu par les prêteurs garantis en fonction de l'ordre dans lequel la dette est remboursée. Le financement «subordonné» implique que la dette se classe derrière le premier prêteur garanti et signifie que les prêteurs garantis seront remboursés avant les détenteurs de dette subordonnée.
RÉPARTIR le financement subordonné
Le risque du prêteur dans le financement subordonné est plus élevé que celui des prêteurs principaux parce que la créance sur les actifs est plus faible. Par conséquent, le financement subordonné peut être composé d'un mélange de financement par emprunt et par capitaux propres. Cela permet au prêteur concerné de rechercher une composante actions, comme des warrants ou des options, pour fournir un rendement supplémentaire et compenser le risque plus élevé.
Risques de financement subordonné
Si une entreprise doit déposer le bilan ou faire face à une liquidation avec à la fois un financement subordonné et une dette senior dans les livres, la dette non subordonnée est remboursée en premier avant la dette subordonnée. Une fois la dette non subordonnée entièrement remboursée, l'entreprise rembourse alors la dette subordonnée.
Par exemple, supposons qu'une entreprise ait obtenu une dette de premier rang de 60 millions de dollars et un financement subordonné totalisant 40 millions de dollars. Si une entreprise liquide tous ses actifs en cas de faillite pour 80 millions de dollars, elle doit d'abord rembourser le montant de 60 millions de dollars de sa dette détenue par des prêteurs garantis. La dette subordonnée restante n'est remboursée qu'à moitié pour 20 millions de dollars en raison du manque de liquidités.
Il est important que les prêteurs ou les investisseurs de dette potentiels connaissent les perspectives de solvabilité, les autres titres de créance et le total des actifs d'une entreprise lors de l'examen d'une obligation émise. Bien que ce type de dette soit plus risqué pour les prêteurs, elle est toujours remboursée avant les actionnaires. Le financement subordonné offre généralement des taux d'intérêt plus élevés pour compenser le risque potentiel de défaut.
Types de financement subordonné
Les obligations subordonnées se trouvent principalement dans les obligations émises par les grandes banques.
Les titres adossés à des actifs sont un autre type de dette subordonnée. Ces types de titres garantis sont généralement émis dans différents types de catégories, également appelées tranches, chacune avec différents niveaux de risque, de taux d'intérêt et d'échéances.
Un autre type de financement subordonné est une dette mezzanine. Celles-ci sont souvent émises sous forme d'actions privilégiées ou de titres de créance non garantis et ne sont généralement que prioritaires par rapport aux actions ordinaires. La dette mezzanine agit comme un titre hybride.
