Qu'est-ce qu'un droit d'abonnement?
Un droit de souscription est le droit des actionnaires existants d'une entreprise de conserver un pourcentage égal de propriété en souscrivant à de nouvelles émissions d'actions aux prix du marché ou en dessous. Le droit de souscription est généralement imposé par l'utilisation d'offres de droits, qui permettent aux actionnaires d'échanger des droits contre des actions ordinaires à un prix généralement inférieur à ce que l'action se négocie actuellement.
Également connu sous le nom de «privilège de souscription», «droit de préemption» ou «droit anti-dilution» de l'actionnaire.
Émission de droits sur actions
Définition du droit d'abonnement
Les droits de souscription ne sont pas nécessairement garantis par toutes les entreprises, mais la plupart ont une certaine forme de protection contre la dilution dans leurs chartes. S'ils bénéficient de ce privilège, les actionnaires peuvent acheter des actions supplémentaires au prorata avant de les proposer sur les marchés secondaires. Cette forme de protection contre la dilution est généralement valable jusqu'à 30 jours avant qu'une entreprise ne recherche de nouveaux investisseurs sur un marché plus large. Si les actionnaires n'exercent pas leur droit de souscription, leur action sera diluée. La plupart des droits de souscription ne sont pas transférables sauf autorisation de l'émetteur. S'ils sont transférables, ils peuvent être négociés en bourse. De plus, des droits de sursouscription sont offerts dans certains cas, où les actionnaires qui ont pleinement exercé leurs droits peuvent souscrire des actions supplémentaires, toujours au prorata.
Si au moins 20% des actions en circulation sont offertes à escompte, la SEC n'exige pas que les actionnaires approuvent formellement l'offre de droits de souscription. Les investisseurs reçoivent une notification de leur droit de souscription par courrier (de la société elle-même) ou par l'intermédiaire de leurs courtiers ou dépositaires.
Exemple de droit de souscription
Les offres de droits de souscription peuvent être structurées de plusieurs manières. Le 22 décembre 2017, Schmitt Industries a conclu une offre dans laquelle 998 636 actions ordinaires ont été émises. La société a émis un droit pour chaque action ordinaire et les détenteurs des droits avaient le droit d'acheter des actions ordinaires en échangeant trois droits et 2, 50 $ pour chaque action souhaitée. L'offre a été sursouscrite et les actions de sursouscription disponibles ont été réparties au prorata entre ceux qui ont pleinement exercé leurs droits dans l'offre initiale.
