Qu'est-ce que l'escompte par rapport à la valeur liquidative?
L'escompte par rapport à la valeur liquidative est une situation de tarification qui se produit lorsque le cours de bourse d'un FNB ou d'un OPC est inférieur à sa valeur liquidative quotidienne. Des rabais peuvent survenir à une époque où le marché a des perspectives pessimistes sur les avoirs en fonds communs de placement sous-jacents. D'autres facteurs peuvent également influer sur une décote de fonds commun de placement.
L'escompte sur la valeur liquidative peut être comparé à la prime sur la valeur liquidative.
Points clés à retenir
- L'actualisation à la valeur liquidative fait référence au moment où le prix de marché d'un fonds commun de placement ou d'un ETF se négocie en dessous de sa valeur liquidative (VNI). La valeur liquidative ne représente que la valeur totale des actifs du fonds à la fin de la journée, les fonds négociant en bourse ont une latitude importante pour fluctuer par rapport à leur valeur liquidative.
Expliquer l'escompte à la valeur liquidative
Un escompte par rapport à la valeur liquidative peut se produire avec les fonds communs de placement à capital fixe et les fonds négociés en bourse (ETF). Ces deux investissements se négocient sur le marché libre et calculent une valeur liquidative quotidienne. Une décote par rapport à la valeur liquidative se produit lorsque le prix de négociation du marché est inférieur à la valeur liquidative la plus récente. Une décote indique souvent que le marché est généralement baissier quant aux investissements dans le fonds et au potentiel de la société de fonds à générer des rendements.
La valeur liquidative d'un fonds est calculée après la clôture de chaque jour de bourse. Il est considéré comme une valeur liquidative à terme car il représente toutes les transactions qui ont eu lieu depuis le calcul du prix de la veille. La valeur liquidative est la valeur de l'actif total du fonds à la clôture du marché moins le passif du fonds divisé par le nombre total d'actions en circulation.
Les fonds à capital fixe et les ETF se négocient sur les échanges avec des transactions effectuées à la valeur de marché. La valeur de marché est un prix arbitraire déterminé par les acteurs du marché. Lorsque le fonds se négocie au-dessus de sa dernière VL cotée, il se négocie à prime. Lorsqu'il se négocie en dessous de sa dernière VL négociée, il se négocie à escompte. Les sociétés de fonds fournissent souvent des enregistrements historiques des opérations de prime et d'escompte d'un fonds.
Profits d'escompte
Un fonds négocié avec une décote par rapport à la valeur liquidative offre une opportunité de profit. Les fonds peuvent se négocier à escompte pour de nombreuses raisons. Les fonds à capital fixe ont tendance à se négocier avec une volatilité plus élevée de leur valeur liquidative que les FNB, car les FNB ont autorisé des participants qui suivent activement les actions et prennent des mesures pour rapprocher le prix sur le marché libre lorsqu'il s'écarte de la valeur liquidative. Les fonds à capital fixe ne disposent pas de tels mécanismes et offrent de plus grandes possibilités d'arbitrage.
Dans de nombreux cas, une prime ou une décote peut être due à de légères variations du prix de marché des titres au sein du fonds. La VNI est calculée une fois par jour alors que les titres se négocient près de 24 heures par jour dans le monde. Une décote indique que les investisseurs du marché trouvent que les titres du fonds sont évalués en dessous de leur valeur liquidative globale. Cela peut se produire tout au long de la journée à partir de l'écart de cours acheteur et vendeur. Le prix des titres sous-jacents pourrait également baisser. De plus, les nouvelles du marché peuvent également affecter le prix des titres avant leur prise en compte dans la prochaine VNI.
Les valeurs des fonds à capital fixe ne s'écartent généralement pas loin de leur valeur liquidative, car les fonds sont adossés à leurs avoirs sous-jacents. Les gestionnaires de fonds peuvent racheter des actions pour rétablir la valeur liquidative du fonds. Si une décote se produit, les investisseurs peuvent profiter du prix réduit et bénéficier également d'un rendement plus avantageux sur des titres à revenu.
La plupart des gestionnaires de fonds à capital fixe indiquent à la fois le cours du jour et la valeur liquidative dans leurs supports marketing. Ils fournissent également souvent des enregistrements historiques des niveaux de marché des primes et des remises par rapport à la valeur liquidative. Le Fonds de revenu d'actions amélioré Guggenheim en est un exemple. Le 13 décembre 2017, le prix du marché du fonds était de 8, 97 $ contre un prix liquidatif de 9, 15 $. Le Fonds a signalé une décote de -1, 97%. Au 13 décembre, il a également signalé une remise moyenne sur 52 semaines de -4, 04%.
