Des représentants d'AT & T (T) et de Time Warner sont à Washington cette semaine pour témoigner devant un panel de trois juges à la Cour d'appel de Washington. Le ministère de la Justice, qui a poursuivi les deux sociétés en novembre pour bloquer l'accord, a fait valoir que la fusion entraînerait "des prix plus élevés et moins d'innovation pour des millions d'Américains".
Mais attendez. AT&T et Time Warner n'étaient-ils pas juste devant le tribunal? Et cette fusion n'a-t-elle pas déjà eu lieu?, nous détaillons tout ce que vous devez savoir sur l'affaire de fusion AT&T et Time Warner.
Pourquoi AT&T et Time Warner sont-ils devant les tribunaux?
AT&T a annoncé pour la première fois son intention de fusionner avec la société de divertissement Time Warner en 2016. L'accord de 85 milliards de dollars a sollicité des mots forts du candidat à la présidence de l'époque, Donald Trump, qui a affirmé que la fusion mettrait "trop de concentration de pouvoir entre les mains d'un trop petit nombre".
Après que Donald Trump a été élu président américain, son ministère de la Justice a déposé une plainte contre AT&T et Time Warner pour bloquer la fusion proposée. Ce procès a abouti dans la salle d'audience du juge Richard Leon, nommé par George W. Bush, dans un tribunal de district américain à Washington, DC.Après un procès de six semaines, le juge Leon s'est rangé du côté d'AT & T et de Time Warner le 12 juin 2018, donnant aux entreprises le feu vert pour mener à bien leur fusion. Trois jours plus tard, le 15 juin 2018, AT&T a annoncé qu'elle avait acquis Time Warner.
Pendant une brève période de deux mois, la poussière juridique semblait s'être installée - c'est-à-dire jusqu'à ce que le MJ décide de faire appel de la décision du tribunal de district américain le 6 août 2018. Maintenant, des représentants d'AT & T, de Time Warner et du MJ font leurs affaires devant un juge à trois juges de la Cour d'appel de Washington DC. Pour être clair, la fusion a déjà eu lieu. Cela signifie que le DOJ demande effectivement à la Cour d'appel de DC de "dissocier" les deux sociétés sept mois après avoir combiné leurs opérations.
Le procès de mars et l'appel de décembre présentés par le MJ marquent la première fois depuis plusieurs décennies que le gouvernement américain intervient dans une fusion. Mais une fusion réussie signifierait que l'une des plus grandes sociétés de télécommunications et de télécommunications sans fil du monde se combinerait avec l'une des plus grandes sociétés de médias et de divertissement au monde.
Pourquoi AT&T et Time Warner s'associent-ils?
Time Warner est l'une des plus grandes sociétés de médias et de divertissement au monde, contrôlant un certain nombre de marques populaires, notamment TNT, TBS, CNN et HBO, ainsi que la gamme d'entreprises Warner Bros.
Si l'acquisition de Time Warner par AT&T devait se concrétiser, le titan des télécommunications serait en mesure de commercialiser l'énorme réservoir de contenu de Time Warner auprès d'autres câblodistributeurs et consommateurs. Il viserait également à collecter des données d'utilisation concernant l'audience du contenu, l'objectif ultime étant de construire une branche de publicité numérique pour concurrencer les principaux concurrents comme Facebook (FB) et Google (GOOG).
En raison de la taille des deux sociétés et de leur large portée dans de nombreux domaines différents des affaires et de la culture, la fusion aurait un effet profond à travers les États-Unis. Selon un récent rapport du Washington Post; ses détracteurs soutiennent que cela pourrait entraîner une hausse des prix et nuire à la concurrence dans l'industrie.
AT&T pourrait contraindre d'autres câblodistributeurs à payer plus pour les droits de diffusion d'émissions et de chaînes de télévision populaires. Cela signifierait probablement une augmentation des coûts pour le consommateur. Le ministère de la Justice estime que ce processus pourrait ajouter 436 millions de dollars en frais supplémentaires aux abonnés du câble chaque année.
Pour sa part, AT&T fait valoir que les prix des services de câblodistribution diminueraient en fait en raison des gains d'efficacité économique nouvellement générés. AT&T prétend que même s'il y avait des augmentations pour les raisons avancées par le ministère de la Justice, celles-ci seraient plafonnées à 45 cents par mois et par client.
Pourquoi le ministère de la Justice prend-il soin?
Outre les implications commerciales majeures de la fusion AT & T-Time Warner, le procès antitrust aura des implications beaucoup plus larges pour le monde des fusions et acquisitions (M&A) en général. En effet, le cas serait révélateur de futures fusions et acquisitions.
Les fusions et acquisitions sont un domaine majeur, avec plus de 409 milliards de dollars de transactions annoncées jusqu'à présent en 2018 seulement. Il s'agit d'un bond des deux tiers par rapport à la même période l'an dernier. Cela fait également partie d'une tendance plus large: de 2010 à 2016, le nombre de fusions proposées qui ont été transmises au gouvernement fédéral pour approbation a augmenté de 58%.
Les régulateurs sont largement soucieux de protéger la concurrence et le consommateur dans des cas comme ceux-ci. Bien qu'il s'agisse d'une manière simpliste de voir les fusions complexes, les autorités de réglementation antitrust ont tendance à considérer les prix pour le consommateur comme une mesure de la santé de la concurrence. Si une fusion entraîne une hausse des prix, cela pourrait être mauvais pour les consommateurs et justifier un examen réglementaire supplémentaire.
"Vous êtes dans une situation où deux entités soumissionnent pour un actif, et ce type d'action peut évidemment influencer le résultat de ces actions", a déclaré Randall Stephenson, directeur général d'AT & T après l'appel du MJ: "Mais qui sait si c'est derrière cela?"."
Pourquoi le président Trump s'en soucie-t-il?
Du candidat au président élu au président des États-Unis, Donald Trump n'a eu aucun problème à partager sa désapprobation du réseau câblé CNN. Sur le chemin de la campagne, le président Trump a parlé de la fusion, déclarant que "à titre d'exemple de la structure du pouvoir contre laquelle je me bats, AT&T achète Time Warner et donc CNN, un accord que nous n'approuverons pas dans mon administration parce qu'il est trop concentré du pouvoir entre les mains d'un trop petit nombre."
Cependant, au cours des derniers mois, AT&T a travaillé pour courtiser l'administration Trump. La société de télécommunications a fait un don de 2 millions de dollars en espèces pour l'inauguration présidentielle et Stephenson a personnellement appelé Trump en janvier 2018. Pour sa part, Trump n'a pas encore suggéré qu'il soutenait la fusion.
Concernant la décision du DOJ du 12 juin, Stephenson n'a pas voulu dire si la décision était politique ou non, bien qu'il ait l'impression que la loi est de son côté. Si la fusion est officiellement bloquée, AT&T serait tenue de payer à Time Warner 500 millions de dollars en soi-disant "frais de rupture inversée" - mais Time Warner risque de perdre davantage. La société perdrait une acquisition de 85 milliards de dollars, qui aurait été directement reversée à ses actionnaires et dirigeants.
