Que sont les droits d'étiquetage?
Les droits d’achat parallèles, également appelés «droits de co-vente», sont des obligations contractuelles utilisées pour protéger un actionnaire minoritaire, généralement dans le cadre d’une opération de capital-risque. Si un actionnaire majoritaire vend sa participation, cela donne à l'actionnaire minoritaire le droit de rejoindre la transaction et de vendre sa participation minoritaire dans la société. Le tag-along oblige effectivement l'actionnaire majoritaire à inclure les participations du détenteur minoritaire dans les négociations afin que le droit de tag-along soit exercé.
Points clés à retenir
- Les droits de sortie sont des obligations contractuelles visant à protéger un investisseur minoritaire dans une start-up ou une entreprise.Les droits de sortie sont principalement utilisés pour garantir que la participation des parties prenantes minoritaires est prise en compte lors d'une vente d'entreprise.Ils garantissent une plus grande liquidité pour les actionnaires minoritaires.La minorité les investisseurs ont droit aux mêmes prix et conditions que l'investisseur majoritaire lors de la vente des actions.
Comprendre les droits d'étiquetage
Les droits de Tag-along sont des droits pré-négociés qu'un actionnaire minoritaire inclut dans son émission initiale d'actions d'une société. Ces droits permettent à un actionnaire minoritaire de vendre sa part si un actionnaire majoritaire négocie une vente pour sa participation. Les droits d'accompagnement sont répandus dans les startups et autres entreprises privées avec un potentiel de hausse considérable.
Les droits d'accès en parallèle donnent aux actionnaires minoritaires la possibilité de tirer parti d'un accord qu'un actionnaire plus important - souvent une institution financière avec une attraction considérable - met sur pied. Les gros actionnaires, tels que les sociétés de capital-risque, ont souvent une plus grande capacité à rechercher des acheteurs et à négocier des conditions de paiement. Par conséquent, les droits d’achat parallèle procurent aux actionnaires minoritaires une plus grande liquidité. Les actions de capital-investissement sont incroyablement difficiles à vendre, mais les actionnaires majoritaires peuvent souvent faciliter les achats et les ventes sur le marché secondaire.
Exemple de droits d'étiquetage
Les cofondateurs, les investisseurs providentiels et les sociétés de capital-risque s'appuient souvent sur des droits complémentaires. Par exemple, supposons que trois co-fondateurs lancent une entreprise technologique. L'entreprise se porte bien et les co-fondateurs estiment avoir suffisamment prouvé le concept pour évoluer. Les co-fondateurs recherchent alors des investissements extérieurs sous la forme d'un tour de table. Un investisseur providentiel privé voit la valeur de l'entreprise et propose d'en acheter 60%, ce qui nécessite une grande quantité de fonds propres pour compenser le risque d'investir dans la petite entreprise. Les co-fondateurs acceptent l'investissement, faisant de l'investisseur providentiel le plus grand actionnaire.
L'investisseur est axé sur la technologie et entretient des relations importantes avec certaines des plus grandes sociétés technologiques publiques. Les cofondateurs de startup le savent et, par conséquent, négocient des droits de tag-along dans leur accord d'investissement. L'entreprise se développe régulièrement au cours des trois prochaines années et l'investisseur providentiel, satisfait de son retour sur investissement sur papier, recherche un acheteur de ses fonds propres parmi les grandes entreprises technologiques.
L'investisseur trouve un acheteur qui souhaite acheter l'intégralité de la participation de 60% pour 30 $ l'action. Les droits de négociation négociés par les trois co-fondateurs leur permettent d'inclure leurs parts de capital dans la vente. Les investisseurs minoritaires ont droit aux mêmes prix et conditions que l'investisseur majoritaire. Ainsi, les trois co-fondateurs, utilisant leurs droits, vendent effectivement leurs actions pour 30 $ chacun.
