Qu'est-ce qu'une obligation téléphonique
Les obligations téléphoniques sont des titres de créance émis par des sociétés de télécommunications.
Rompre le lien téléphonique
Les obligations téléphoniques existent depuis le début des années 1900 comme moyen pour les premières compagnies de téléphone de lever des fonds pour les dépenses en capital. Les titres promettaient une source de revenu sûre et stable, car les compagnies de téléphone ont tiré des revenus des abonnements aux services de téléphonie fixe traditionnels et des frais d'interurbain. Avant 1984, l'industrie du téléphone aux États-Unis connaissait peu de concurrence, ce qui réduisait encore le risque de défaillance des obligations téléphoniques.
Alors que les services publics génèrent des revenus réguliers grâce à leurs opérations d'abonnement, la construction et l'entretien de leur infrastructure nécessitent d'importants capitaux. Les mises à niveau et les extensions du réseau obligent généralement les entreprises de télécommunications à s'endetter. Depuis qu'AT & T a fonctionné comme un monopole réglementé pendant la majeure partie du 20e siècle, les investisseurs ont considéré ses émissions de dette comme extrêmement sûres.
Après l'éclatement du système Bell d'AT & T en 1984, la déréglementation de l'industrie a encouragé la concurrence, ajoutant un élément de risque à l'endettement des compagnies de téléphone. L'industrie des télécommunications a encore évolué, les entreprises de câblodistribution ayant commencé à développer des réseaux Internet à large bande et le service cellulaire sans fil a remplacé le service fixe. Les entreprises de télécommunications concurrentes se sont retrouvées endettées pour développer, entretenir et mettre à niveau de nouveaux réseaux à mesure que les technologies progressent et que les consommateurs deviennent plus dépendants du déplacement de grandes quantités de données sur les réseaux. Plus la technologie sans fil évolue, plus les entreprises doivent dépenser pour mettre à niveau leurs réseaux afin de garder une longueur d'avance sur leurs concurrents.
Aujourd'hui, les obligations téléphoniques représentent un investissement plus risqué, bien que les investisseurs intéressés par l'achat d'obligations de télécommunications disposent de beaucoup plus d'options parmi lesquelles choisir qu'au début d'AT & T.
Obligations téléphoniques par rapport aux obligations de revenus des services publics
Le sentiment que les obligations téléphoniques sont des investissements ennuyeux et sûrs est né de la position du réseau téléphonique en tant que service public quasi public. Les services publics réfèrent généralement aux services essentiels, en particulier l'eau, l'électricité et le gaz, qui nécessitent des investissements dans les infrastructures pour garantir leur disponibilité au public. Comme les services de télécommunications se sont éloignés des réseaux téléphoniques fixes, ils se comportent moins comme un service public que comme une marchandise, en particulier lorsque les clients peuvent choisir parmi plusieurs fournisseurs de réseaux sans fil.
Le financement de projets d'infrastructure de services publics simples comme le réseau électrique ou les pipelines d'approvisionnement en eau provient souvent d'obligations de revenus des services publics émises par les municipalités. Ces titres remboursent les détenteurs d'obligations grâce aux revenus tirés de l'utilisation de l'infrastructure. Étant donné que les municipalités s'appuient généralement sur un seul réseau électrique et un seul système d'approvisionnement en eau pour fournir des services au public, ces revenus s'accompagnent d'une garantie pratique ressemblant étroitement à la situation des premiers jours du téléphone, qui fonctionnait également en grande partie sur un seul réseau.
