Qu'est-ce que le troisième marché?
Un troisième marché est constitué de transactions effectuées par des courtiers et des investisseurs institutionnels non cotés en bourse. En d'autres termes, le troisième marché concerne les titres cotés en bourse qui sont négociés de gré à gré entre les courtiers et les grands investisseurs institutionnels.
Le terme «de gré à gré» se réfère généralement à la négociation de titres qui ne sont pas cotés sur des bourses largement reconnues telles que la Bourse de New York (NYSE). Ces titres sont plutôt négociés via un réseau de courtiers, car les titres ne satisfont pas aux exigences de cotation d'une bourse centralisée. Dans le cas du troisième marché, les titres sont cotés en bourse, mais ils ne sont pas négociés via la bourse.
Points clés à retenir
- Avec un troisième marché, les titres cotés en bourse sont négociés par des investisseurs opérant en dehors d'une bourse centralisée via un réseau de courtiers et d'investisseurs institutionnels.Les investisseurs institutionnels, tels que les entreprises d'investissement et les régimes de retraite, ont tendance à participer au troisième marché, comme le font sur les marchés de gré à gré. Avec les marchés de gré à gré, les titres qui ne sont pas qualifiés pour une cotation sur les bourses traditionnelles sont achetés et vendus par le biais d'un réseau de courtiers. Les titres peuvent souvent être achetés à des prix inférieurs dans le troisième marché car il n'y a pas de frais de courtage.
Comprendre le troisième marché
Le troisième marché soutient les marchés primaire et secondaire. Le marché primaire décrit l'émission de nouveaux titres. Le marché secondaire est traditionnellement un lieu d'échange de titres expérimentés entre les acteurs du marché. Et maintenant, le troisième marché est accessoire au marché secondaire, avec un accent sur les marchés OTC et les investisseurs institutionnels.
Comment fonctionne le troisième marché
Avant de vendre des titres cotés en bourse à un non-membre dans le cadre d'une transaction sur le troisième marché, une entreprise membre doit exécuter tous les ordres à cours limité du livre du spécialiste au même prix ou plus. Les investisseurs institutionnels typiques qui participent au troisième marché sont les entreprises d'investissement et les régimes de retraite. Le troisième marché rassemble de grands investisseurs désireux et capables d'acheter et de vendre leurs propres titres en espèces au comptant et en livraison immédiate. Les titres peuvent être achetés à des prix inférieurs sur le troisième marché en raison de l'absence de commissions de courtage.
Les systèmes de négociation tiers contournent les courtiers traditionnels et permettent aux ordres de blocage des institutions importantes et éventuellement rivales de se «croiser» les uns avec les autres. Les règles d'anonymat empêchent l'une ou l'autre des parties de connaître l'identité de la contrepartie. Des règles et des logiques supplémentaires sont intégrées aux interfaces de gestion des flux, mais certaines informations ne peuvent pas être partagées avec le public, ce qui confère à la transaction un anonymat suffisant.
Les échanges sur le troisième marché ont commencé dans les années 1960 avec des sociétés telles que Jefferies & Company, bien qu'aujourd'hui il existe un certain nombre de sociétés de courtage axées sur les échanges sur les marchés tiers.
Teneurs de marché tiers
Les teneurs de marchés tiers ajoutent de la liquidité aux marchés financiers en facilitant les ordres d'achat et de vente même s'il n'y a pas d'acheteur ou de vendeur immédiatement disponible pour l'autre côté de la transaction. Les teneurs de marchés tiers tirent profit de leur rôle d'intermédiaires en achetant bas et en vendant haut. Ils placent également des transactions pour des courtiers sur des bourses dont ce courtier n'est pas membre.
Un teneur de marché tiers pourrait agir en tant qu'acheteur lorsqu'un investisseur souhaite vendre, mais souhaite simplement réaliser un petit bénéfice à court terme en achetant un titre à un prix favorable et en le vendant à un autre investisseur à un prix plus élevé. Les teneurs de marchés tiers paient parfois aux courtiers une somme modique d'un cent ou deux par action pour diriger les commandes à leur guise. Parfois, les courtiers et les teneurs de marchés tiers ne font qu'un.
