Qu'est-ce qu'une tontine?
Tontine est le nom d'un premier système de mobilisation de capitaux dans lequel les individus cotisent à un pool commun d'argent; ils reçoivent des dividendes en fonction de leur part des rendements des investissements réalisés avec l'argent mis en commun. Les membres du groupe étant décédés, ils n'ont pas été remplacés par de nouveaux investisseurs, de sorte que le produit a été réparti entre de moins en moins de membres. Les investisseurs survivants ont littéralement profité de la mort de personnes qu'ils connaissaient - une caractéristique que beaucoup considéraient comme macabre. Même à leur apogée, les tontines étaient considérées comme quelque peu décolorées.
Au sommet de leur popularité dans les années 1900, les tontines représentaient près des deux tiers du marché de l'assurance aux États-Unis et représentaient plus de 7, 5% de la richesse du pays. En 1905, il y avait environ neuf millions de politiques actives de tontine aux États-Unis, dans un pays de seulement 18 millions de ménages. Malgré leur popularité, les tontines avaient acquis un mauvais coup aux États-Unis en raison d'un certain nombre de scandales d'assurance bien médiatisés, donc pour certains, elles restent synonymes d'avidité et de corruption. En Europe, les tontines sont réglementées par la directive 2002/83 / CE du Parlement européen, et les tontines sont encore courantes en France.
Tontines: Contexte
Bien qu'elles semblent étrangères aujourd'hui, les tontines ont un pedigree qui remonte à au moins un demi-millénaire. Le nom vient d'un financier italien du XVIIe siècle, Lorenzo de Tonti. Il n'est pas clair s'il a réellement inventé la tontine, mais Tonti a présenté un plan de tontine au gouvernement français au 17ème siècle comme moyen pour le roi Louis XIV de lever des fonds.
Pour cette raison, les historiens suggèrent que l'idée de Tonti trouve son origine dans les voies financières financières de son Italie natale. L'idée ne s'est pas concrétisée au début, et Tonti a finalement atterri à la Bastille.
Quelques décennies plus tard, à la fin du Moyen Âge, les tontines se sont répandues en Europe comme outil de financement des cours royales. Parce qu'il était souvent hors de question de lever des impôts, les monarques européens empruntaient, principalement via des tontines, pour financer leurs guerres intestines.
Comment fonctionne une tontine?
En tant qu'investisseur dans une tontine, vous avez payé une somme forfaitaire d'avance - semblable au concept de capital sauf qu'il n'a jamais été remboursé - et vous avez reçu des versements annuels de «dividendes» jusqu'à votre décès. Lorsqu'un investisseur est décédé, ses actions ont été partagées entre les membres survivants de la tontine. De cette façon, les caractéristiques d'une tontine sont similaires à une rente de groupe et à une loterie. Dans une tontine, plus vous vivez longtemps - et moins il y a de collègues investisseurs qui restent en vie - plus votre paiement annuel est important. Le dernier investisseur vivant percevrait l'intégralité du dividende. Lorsque tous les investisseurs sont morts, la tontine a pris fin et le gouvernement a généralement absorbé le capital restant.
Aux États-Unis, dans la plupart des pays, l'utilisation de tontines pour lever des capitaux ou obtenir un revenu à vie est toujours considérée comme légale; cependant, une législation dépassée dans deux États a favorisé la perception erronée que la vente de tontines dans l'ensemble des États-Unis est illégale.
Tontines aux États-Unis
Dans l'Amérique du XIXe siècle, les tontines étaient un véhicule populaire pour augmenter les ventes d'assurance-vie. En fait, les historiens attribuent généralement aux tontines la garantie à eux seuls de l'ascendance du secteur de l'assurance en Amérique. La culture populaire a amplifié à la fois la mode et le côté sombre des tontines - comme Agatha Christie, Robert Louis Stevenson et PG Wodehouse ont tous écrit des histoires sur les participants à la tontine qui conspiraient pour s'entre-tuer pour réclamer le gros gain.
Au début de la République américaine, le secrétaire américain au Trésor, Alexander Hamilton, a proposé d'utiliser les tontines comme moyen de réduire la dette nationale. La tontine de Hamilton avait une structure de paiement inhabituelle qui a gelé les paiements des investisseurs aux bénéficiaires finaux lorsque le pool de survivants a été réduit à 20% du groupe d'origine. Ces bénéficiaires recevraient toujours un dividende, mais celui-ci n'augmenterait plus à mesure que leurs co-bénéficiaires décéderaient. Le projet de tontine de Hamilton a cependant été ignoré par le Congrès.
Aussi rapidement que leur popularité augmentait en Amérique, la chute des tontines était tout aussi précipitée. Peu de temps après 1900, un certain nombre de scandales spectaculaires de détournement de fonds dans le secteur des assurances ont pratiquement effacé la tontine de la conscience américaine.
Un deuxième regard sur Tontines?
Aujourd'hui, un nombre croissant de conseillers financiers, d'universitaires et de sociétés Fintech pensent qu'il serait peut-être temps de revoir ces dispositions financières. L'un de ces universitaires est Moshe Milevsky, professeur agrégé de finance à la Schulich School of Business de l'Université York à Toronto, qui aimerait que les tontines reviennent. Milevsky pense que les tontines sont attrayantes parce qu'elles fournissent le revenu régulier d'une rente - encore plus de revenus pour les membres vivants - et en raison de la structure des tontines et des coûts relativement bas, elles produisent des rendements plus élevés que les rentes.
Les tontines peuvent également offrir une solution au risque de longévité, le danger de survivre à votre argent. De plus, les partisans disent qu'avec l'automatisation et les développements comme la technologie blockchain, les tontines d'aujourd'hui pourraient se vanter de quelque chose qui manquait dans les versions précédentes: la transparence et, avec cela, moins de possibilité de fraude. Le marché des tontines est aussi vaste que celui de l'assurance-vie, en particulier avec les baby-boomers à la recherche d'une alternative à leurs pensions disparues.
Ainsi, au lieu de quelque chose qui appartient caché dans les pages d'un mystère de meurtre, une version moderne de la tontine pourrait être un moyen viable pour les gens de financer leurs dernières années. Les tontines pourraient même fournir aux entreprises américaines un moyen plus sûr et plus abordable de faire revivre la pension. Il est intéressant de noter que certains estiment que la chute de la tontine américaine au début du XXe siècle a beaucoup à voir avec la hausse de la pension des entreprises. Comme Milevsky l'a déclaré au Washington Post en 2015, «cela pourrait être l'iPhone des produits de retraite.»
Points clés à retenir
- Tontine est le nom d'un premier système de levée de capitaux où les individus paient dans un pool commun d'argent.Aux États-Unis, les tontines étaient populaires dans les années 1700 et 1800, puis disparues au début des années 1900.Aujourd'hui, les tontines reçoivent un deuxième regard comme un moyen viable de fournir un revenu de retraite.
Exemples de projets Tontine
Les tontines prenaient souvent la forme d'abonnements, dont le produit était utilisé pour financer des projets de travaux publics ou privés, qui comportaient parfois la tontine en leur nom.
The First Freemasons 'Hall, Londres, 1775
En 1775, les francs-maçons anglais ont utilisé une tontine pour financer le premier Freemasons 'Hall (the Freemasons' Tontine) à Great Queen Street, Londres. Aujourd'hui, ce bâtiment - appelé la Grande Loge Unie d'Angleterre (UGLE) - abrite plus de 200 000 francs-maçons membres et est un lieu pour tous de se rassembler en communauté entre égaux. Le public est le bienvenu et l'UGLE propose des conférences historiques, des visites et d'autres programmes. L'UGLE propose également cet espace à la location; et c'est un lieu de prédilection pour tourner des films, des conférences, des salons professionnels et des défilés de mode.
Les investisseurs dans cette tontine provenaient principalement des classes propriétaires, commerciales et professionnelles; ils étaient en grande partie des hommes, mais avec un nombre important de veuves et de célibataires. Lors de sa création en 1775, cette tontine a levé 5 000 £ (6 344 $) à un taux d'intérêt nominal de 5% par an, pour un dividende annuel de 250 £ (317 $). The Freemasons 'Tontine était une entreprise bien organisée et a publié un prospectus imprimé contenant les termes de la tontine. Il a également tenu un registre qui comprenait l'histoire écrite du groupe et une liste des 100 abonnés originaux ainsi que des données démographiques détaillées. La Tontine des francs-maçons est inhabituelle en ce que ces documents ont survécu pendant 87 ans (1775–1862).
L'hôtel Tontine à Ironbridge, Shropshire, Royaume-Uni, 1780
L'architecte de Shrewsbury, John Hiram Haycock, a construit l'hôtel Tontine (The Tontine) à Ironbridge en 1780 en utilisant une tontine pour financer sa construction. L'hôtel se trouve à proximité du célèbre pont de fer qui enjambe la rivière Severn et qui donne son nom à la ville.
Le pont de fer, ouvert en 1781, a été le premier pont majeur au monde à être fabriqué à partir de ce matériau alors nouveau, la fonte. Une merveille de l'ère industrielle, en 1934, le pont de fer a été désigné monument historique classé et fermé à la circulation automobile; et en 1986, le pont a été déclaré site du patrimoine mondial.
Le seul but original de l'hôtel Tontine était d'accueillir les nombreux touristes venus voir le pont de fer. La Tontine était également fréquemment utilisée comme lieu de rencontre pour les industriels et hommes d'affaires locaux.
Aujourd'hui, l'hôtel Tontine est toujours un lieu de rencontre essentiel pour les voyageurs, les touristes et les hommes d'affaires. En plus d'un bar et d'un restaurant, The Tontine propose des chambres d'hôtes de qualité dans le Shropshire, à environ 30 minutes de route de Shrewsbury et de Wolverhampton. Le centre d'Ironbridge est à moins de cinq minutes à pied de l'hôtel. La Tontine ne semble avoir hérité d'aucune association macabre avec les opérations de tontine d'autrefois, car c'est un endroit préféré des couples et des familles.
La Tontine Coffee House, New York, 1793
La Bourse de New York a des racines qui remontent à un jour de printemps en 1792, quand un groupe de 24 hommes se sont rencontrés à l'extérieur du 68 Wall Street (à Water Street) à l'ombre d'un énorme sycomore, ou "boutonnier". Ils ont établi les règles selon lesquelles ils échangeraient et l'ont appelé l'accord Buttonwood.
Plus tard cette année-là, les financiers ont transféré leurs opérations commerciales dans une pièce au deuxième étage d'un immeuble qui est devenu le Tontine Coffee House. Au début de 1793, une tontine, bien sûr, finança la construction de la Tontine Coffee House, en vendant 203 actions à 254 $ chacune. En 1817, la croissance des investissements de cette tontine s'était en fait transformée en Big Board, et elle s'est déplacée vers un espace plus grand.
Le Tontine Coffee House était l'un des centres les plus occupés de New York pour acheter et vendre des actions, négocier des accords commerciaux et organiser des débats politiques animés et d'autres forums. En plus de servir de foyer au Merchants Exchange, le Tontine Coffee House était un lieu de rassemblement social et un bâtiment historique, qui figurait souvent dans les mémoires d'illustres financiers et dans les articles de journaux comme le site d'importantes réunions publiques.
Le bâtiment d'origine financé par la tontine a survécu au grand incendie de 1835, mais a été démoli et remplacé au milieu des années 1850. Le décès du membre qui a déclenché la dissolution du Tontine Coffee House s'est produit en novembre 1870, mais des différends comptables ont retardé la procédure et la propriété a finalement été vendue lors d'une vente aux enchères ordonnée par le tribunal en janvier 1881. La vente n'a rapporté à la ville que 138 550 $, ce qui était beaucoup moins que anticipé.
