Qu'est-ce que le tunneling
Le tunneling est une pratique commerciale illégale dans laquelle un actionnaire majoritaire ou un initié de haut niveau de l'entreprise dirige les actifs de l'entreprise ou les affaires futures vers lui-même pour un gain personnel. Des actions telles que la rémunération excessive des dirigeants, les mesures dilutives des actions, les ventes d'actifs et les garanties de prêts personnels peuvent toutes être considérées comme des tunnels. La menace commune est la perte pour les actionnaires minoritaires, dont la propriété est diminuée ou autrement dévaluée par des actions inappropriées qui nuisent à la valeur globale de l'entreprise et donc à la valeur des actions détenues par les actionnaires minoritaires.
RUPTURE Tunneling
Ce risque est particulièrement répandu pour les investisseurs des marchés émergents, où les contrôles gouvernementaux et réglementaires peuvent ne pas être suffisants pour empêcher la pratique de se produire. Cela peut souvent se produire sous des formes juridiques. Cette pratique n'est pas réservée aux économies modérément avancées; on trouve de nombreux exemples dans les économies avancées, en particulier dans les systèmes de «droit civil». Le système juridique américain est enraciné dans la «common law», qui prévoit de vastes lois applicables avec des maximes simples comme «l'équité» et «pour le bien commun». En vertu du droit civil, la lettre de la loi est la mesure la plus respectée, de sorte que les tunneliers potentiels peuvent passer un acte de tunneling sous certaines conditions techniques, qui tiennent souvent devant les tribunaux.
Exemple de tunnelisation
Par exemple, la société XYZ a un actionnaire majoritaire et un dirigeant nommé Bert. Bert prévoit de quitter l'entreprise dans quelques années, car l'entreprise ne se porte pas aussi bien qu'il le pensait. En attendant, Bert veut ramasser autant de pâte qu'il le peut. Il utilise sa position influente pour voter pour des rémunérations importantes pour les dirigeants et se verse des primes indûment élevées, drainant les ressources financières de l'entreprise. Cela nuit à l'entreprise car elle affecte négativement sa valorisation en raison de la perte importante de trésorerie.
