Qu'est-ce qu'un taux de roulement?
Le taux de rotation ou le taux de rotation est le pourcentage des fonds communs de placement ou autres portefeuilles qui ont été remplacés au cours d'une année donnée (l'année civile ou toute période de 12 mois représentant l'exercice du fonds).
Par exemple, un fonds commun de placement investissant dans 100 actions et remplaçant 50 actions au cours d'une année a un taux de rotation de 50%. Certains fonds détiennent leurs positions en actions pendant moins de 12 mois, ce qui signifie que leur taux de rotation dépasse 100%.
Si le taux de rotation d'un portefeuille dépasse 100%, cela ne signifie pas nécessairement que chaque participation a été remplacée, cependant. Le ratio cherche à refléter la proportion des stocks qui ont changé au cours des dernières années.
Points clés à retenir
- Le taux de rotation varie selon le type d'OPC, son objectif de placement et / ou le style d'investissement du gestionnaire de portefeuille. Le taux de rotation ou le taux de rotation est le pourcentage des fonds communs de placement ou d'autres portefeuilles qui ont été remplacés au cours d'une année donnée.Les fonds avec des ratios de rotation élevés peuvent entraîner des coûts plus élevés (frais de négociation, commissions) et générer des gains en capital à court terme, qui sont imposables au taux de revenu ordinaire d'un investisseur.
Comprendre le taux de roulement
Le taux de rotation varie selon le type d'OPC, son objectif de placement et / ou le style d'investissement du gestionnaire de portefeuille. Par exemple, un fonds indiciel boursier aura généralement un faible taux de rotation, car il ne fait que dupliquer un indice particulier, et les sociétés composant les indices ne changent pas souvent. Mais un fonds obligataire aura souvent un taux de rotation élevé car le trading actif est une qualité inhérente aux investissements obligataires.
Les fonds communs de placement gérés activement avec un faible taux de rotation reflètent une stratégie d'investissement d'achat et de conservation; ceux dont le taux de rotation est élevé indiquent une tentative de profiter d'une approche de synchronisation du marché. Un fonds d'actions de croissance dynamique à petite capitalisation connaîtra généralement un taux de rotation plus élevé qu'un fonds d'actions de valeur à grande capitalisation.
L'importance du taux de roulement
En tant qu'indicateur technique, le taux de rotation lui-même n'a pas de valeur intrinsèque - des taux de rotation élevés ne sont pas nécessairement «mauvais», ni des taux de rotation faibles nécessairement «bons». Mais les investisseurs doivent être conscients des conséquences de la fréquence du chiffre d'affaires. Un taux de rotation élevé entraîne souvent une augmentation des coûts pour le fonds en raison du paiement de spreads et de commissions lors de l'achat et de la vente d'actions; l'augmentation des coûts a une incidence sur le rendement global d'un fonds. De plus, plus le portefeuille investit dans un fonds, plus il est susceptible de générer des gains en capital à court terme, qui sont imposables au taux de revenu ordinaire d'un investisseur.
Le taux de rotation d'un OPC ne devrait pas être la seule base d'une décision d'investir ou de s'y investir. Cependant, il peut être utile de voir comment le ratio de rotation d'un fonds particulier se compare à d'autres du même type ou d'une approche d'investissement. Par exemple, selon Morningstar Research, le ratio de rotation moyen des fonds d'actions domestiques gérés est de 63% (à la fin de février 2019).
Manager Michael Laske. Un investisseur en actions conservateur pourrait donc cibler des fonds dont le taux de rotation est inférieur à 50%.
si le ratio de rotation d'un fonds est très différent de celui de fonds comparables, cela peut être important. Supposons que la plupart des fonds suivant un indice particulier aient des taux de rotation d'environ 5%, et qu'un fonds a enregistré une rotation de 25% en un an, les investisseurs pourraient se demander pourquoi: un nouveau gestionnaire de portefeuille est-il entré et a fait le ménage? Y a-t-il eu un changement dans l'objectif du fonds? À l'inverse, disons que la plupart des fonds d'actions Pacific Rim ont un ratio de rotation de 75%, mais il y en a un avec un ratio de 35%: la direction est-elle endormie au volant?
Exemples réels de taux de roulement
Le Fonds d'appréciation Dreyfus de Fidelity a une solide stratégie d'achat et de conservation dans la plupart des sociétés de premier ordre avec une capitalisation boursière totale de plus de 5 milliards de dollars au moment de l'achat. Ces sociétés affichent une rentabilité soutenue, des bilans solides, une expansion mondiale et une croissance des bénéfices supérieure à la moyenne, conformément à l'objectif de préservation du capital du fonds. Fin 2018, le taux de rotation de Dreyfus était de 5, 12%.
En revanche, le Fonds de croissance pure Rydex S&P 600 à petite capitalisation de Fidelity investit dans les actions ordinaires de sociétés situées dans la fourchette de capitalisation de l'indice S&P Small-Cap 600 sous-jacent et d'instruments dérivés. Au moins 80% de l'actif net du fonds est investi dans des sociétés à croissance rapide ou dans des secteurs émergents, et il cherche à égaler quotidiennement la performance de l'indice. Le Rydex avait un taux de rotation moyen de 818%.
