La courbe des taux s'est brièvement inversée mercredi lorsque le taux du billet du Trésor américain à 10 ans est tombé en dessous de celui du billet à 2 ans pour la première fois depuis 2007. Étant donné qu'une courbe des taux inversée signale historiquement une récession à venir, et étant donné que les récessions peuvent déclencher ou approfondir les marchés baissiers, les investisseurs en actions nerveux ont lancé une frénésie de vente, faisant baisser l'indice S&P 500 (SPX) de 2, 9% pour la journée.
Importance pour les investisseurs: haussier à court terme
Mais les perspectives, en fait, peuvent être plus haussières que baissières pour les actions à court terme, selon une histoire détaillée dans The Wall Street Journal. Sur la base de l'historique de 1978 à 2005, après le premier renversement de la courbe des taux, le S&P 500 a progressé en moyenne de 2, 53% au cours des trois prochains mois, de 4, 87% au cours des six prochains mois, de 13, 48% au cours de l'année suivante, de 14, 73 % au cours des deux prochaines années et de 16, 41% au cours des trois prochaines années, selon l'analyse de Dow Jones Market Data citée par le Journal. En conséquence, JPMorgan, Goldman Sachs et d'autres sociétés conseillent à leurs clients de s'attendre à un rebond des cours boursiers.
Points clés à retenir
- Une courbe des taux inversée indique historiquement une récession à venir, mais les stocks ont chuté après une brève inversion le 14 août. Cependant, l'histoire indique que d'autres gains d'actions pourraient être en avance.
«Les gens croient que cela va provoquer une récession, que ce n'est qu'une question de temps. Et en fait, ce que nous constatons, c'est que cela prend assez de temps », a déclaré à Bloomberg Mariann Montagne, gestionnaire de fonds chez Gradient Investments, qui a 2, 3 milliards de dollars d'actifs sous gestion (AUM). "Nous avons beaucoup d'argent à gagner d'ici là", a-t-elle ajouté.
James Bullard, président de la Banque fédérale de réserve de Saint-Louis, fait partie de ceux qui ignorent les craintes de récession. Il qualifie les conditions économiques américaines de «plutôt bonnes» et, dans un commentaire enregistré publié sur le site Web de la Fed de Saint-Louis le 14 août, il l'a déclaré, comme cité dans un autre rapport Bloomberg: «L'économie n'est pas en récession. Le chômage est proche d'un Le plus bas depuis 50 ans. L'inflation est faible et stable."
Il y a une semaine, JPMorgan a conseillé à ses clients d'utiliser des options sur indice pour profiter d'un rebond attendu du S&P 500, sur la base de leur objectif de cours de 3200 à fin 2019, par Bloomberg. Cela représenterait un gain de 12, 9% par rapport au creux du matin lors de la négociation le 15 août. Pendant ce temps, lundi, les stratèges de Goldman Sachs ont émis une recommandation optimiste, affirmant qu'une volatilité implicite relativement faible a rendu les cours des actions attractifs, selon le même rapport.
À la clôture des négociations le 14 août, le rendement du billet à 10 ans a clôturé légèrement au-dessus de celui du billet à 2 ans, 1, 59% contre 1, 58%, selon le département américain du Trésor.
Regarder vers l'avant
Après avoir étudié les 10 inversions précédentes depuis 1956 entre les taux du T-Note 10 ans et du T-Note 2 ans, Bank of America constate que chacun a précédé une récession, mais avec des décalages qui peuvent être longs, par Bloomberg. Leur étude indique également que les investisseurs qui parient sur une reprise post-inversion des cours boursiers doivent être patients. Après 6 de ces 10 inversions, le S&P 500 était en baisse au cours des 3 mois suivants, et dans les 4 autres, il n'a atteint son maximum qu'au moins 11 mois plus tard.
