General Electric Co. (GE) a connu un premier trimestre difficile. Les dépôts du formulaire 13F de certaines des plus grandes et des plus importantes sociétés de gestion de fonds du pays ont révélé que les investisseurs institutionnels avaient vendu une grande partie de leurs participations en GE au dernier trimestre. Selon un rapport de Bloomberg, plus de 126 millions d'actions de GE ont été vendues au cours des trois premiers mois de l'année. Cela constitue un renversement par rapport aux trois trimestres précédents. Dans chacun de ces cas antérieurs, il y a eu des achats nets d'actions GE par des fonds spéculatifs et des entreprises similaires. Qu'est-ce qui a provoqué le renversement soudain? Et qu'est-ce que cela pourrait signifier pour GE à l'avenir?
23% de baisse
L'un des principaux moteurs de la vente massive a probablement été le prix de GE, qui a plongé de 23% au premier trimestre de l'année. Cette variation du cours des actions a probablement incité des fonds comme Morgan Stanley Capital Services, Scotia Capital, Pimco, Renaissance Technologies et d'autres à réduire leur exposition au conglomérat multinational. Au moins deux fonds spéculatifs, Highbridge Capital Management et Alyeska Investment Group, ont entièrement quitté leurs positions.
La dernière fois que les investisseurs de cet échelon ont vendu autant d'actions de GE en un seul trimestre, c'était au troisième trimestre de 2016. Au cours de cette période de trois mois, les investisseurs institutionnels ont abandonné plus de 250 millions d'actions de GE.
Préoccupations du PDG?
Le PDG John Flannery pourrait être une autre raison potentielle de ce changement. Le plan stratégique de Flannery pour la société a incité les actions GE à rebondir d'environ 15% depuis le point bas de cette année, mais les actions de la société se négocient toujours à environ 50% en dessous de mai 2017. Flannery, qui a pris le relais à la fin de l'année dernière, pourrait avoir pas encore inspiré une grande confiance dans le succès futur de l'entreprise sur la base de ses plans esquissés.
Bien qu'il soit vrai que la vente au dernier trimestre n'augure rien de bon pour GE, il existe des gestionnaires de fonds et des analystes qui croient en une vision à long terme de l'entreprise. Bloomberg cite l'analyste de Gabelli and Co. Justin Bergner comme l'un de ces cas. Plus tôt ce mois-ci, Bergner a recommandé aux investisseurs d'acheter les actions, suggérant que "toutes les chaussures qui ont chuté sous une direction antérieure" pourraient distraire les investisseurs du bien-fondé de détenir des actions GE. Il pense que les ventes d'actifs et les "creux de bénéfices" devraient favoriser la hausse des cours des actions au cours des deux ou trois prochaines années.
Il est également possible que certains des gestionnaires de fonds spéculatifs qui ont vendu des actions GE au cours des premiers mois de l'année aient annulé leurs paris au moment de la rédaction de cet article. Les dépôts du formulaire 13F sont retardés, ce qui signifie qu'ils ne doivent être considérés que comme des indications de ce qui s'est passé dans le passé, et non comme des recommandations pour de futurs investissements.
