Les investisseurs adorent les options car elles améliorent des dizaines de stratégies de marché. Vous pensez qu'un stock va augmenter? Si vous avez raison, l'achat d'une option d'achat vous donne le droit d'acheter plus tard des actions à un prix inférieur à la valeur de marché, profitant de la hausse. Vous voulez réduire les risques si votre stock chute de façon inattendue? L'achat d'une option de vente vous permet de dormir facilement, sachant que vous pouvez la vendre plus tard à un prix prédéterminé et limiter vos pertes.
Les options peuvent ouvrir la porte à de gros gains ou fournir une protection contre d'éventuelles pertes. Et, contrairement à l'achat ou à la vente à découvert d'actions, vous pouvez obtenir une position importante avec un capital initial modeste. Que vous achetiez ou vendiez ces contrats, comprendre ce qui se passe dans le prix ou la prime d'une option est essentiel au succès à long terme. Conclusion: plus vous en saurez sur la prime, plus il sera facile de reconnaître une bonne affaire ou d'annuler une transaction car les chances sont contre vous.
Valeur intrinsèque
La prime d'une option comporte deux éléments de base. Le premier est la valeur intrinsèque du contrat, qui signifie la différence entre le prix d'exercice ou d'exercice (le prix que vous pouvez acheter ou vendre un actif sous-jacent) et la valeur marchande actuelle de l'actif.
Par exemple, vous achetez une option d'achat pour la société XYZ avec un prix d'exercice de 45 $. Si l'action est actuellement évaluée à 50 $, l'option a une valeur intrinsèque de 5 $ (50 $ - 45 $ = 5 $). Dans ce cas, vous pouvez acheter l'appel et l'exercer immédiatement, récoltant un profit de 500 $ (5 $ x 100 actions), ce que l'on appelle l'argent .
Cependant, si vous achetez une option d'achat pour XYZ avec un prix d'exercice de 45 $ et que la valeur marchande actuelle n'est que de 40 $, il n'y a pas de valeur intrinsèque. C'est connu comme étant hors de l'argent ou sous l'eau .
Le deuxième élément de la prime d'une option entre maintenant en jeu, détaillant la durée du contrat.
Valeur de temps
Votre contrat d'options peut être hors de l'argent mais éventuellement avoir une valeur en raison d'une variation importante du prix de marché de l'actif sous-jacent. C'est ce qu'on appelle la valeur temporelle du contrat. Traduit en gros, il signifie quel que soit le prix qu'un investisseur est prêt à payer au-dessus de la valeur intrinsèque du contrat, dans l'espoir que l'investissement finira par porter ses fruits.
Par exemple, vous achetez l'option d'achat XYZ avec un prix d'exercice de 45 $ et le plonge sous-jacent à 40 $. Vous êtes maintenant à court d'argent, mais, dans un mois ou deux, l'action pourrait se redresser à 50 $ et générer un bénéfice par action de 5 $.
Le prix de l'option comprend votre pari que le stock sera rentable au fil du temps. Si vous avez acheté une option d'achat pour 45 $ et qu'elle avait une valeur intrinsèque de 5 $ (le titre se vendait à 50 $), vous pourriez être prêt à payer 2, 50 $ supplémentaires pour détenir le contrat, en attendant que le sous-jacent augmente les gains. Cela ferait de la prime de l'option 7, 50 $ (valeur intrinsèque de 5 $ + valeur temporelle de 2, 50 $ = prime de 7, 50 $).
La prime de l'option est en constante évolution, en fonction du prix de l'actif sous-jacent et du temps restant dans le contrat. Plus un contrat est profond, plus la prime augmente. À l'inverse, si l'option perd de sa valeur intrinsèque ou est hors de l'argent, la prime baisse.
Le temps restant dans le contrat affecte également la prime. Par exemple, la prime diminuera à mesure que le contrat approche de l'expiration, les autres facteurs étant égaux.
Mesurer la volatilité
Alors que les primes ont tendance à diminuer à l'approche de l'expiration, le rythme de la baisse peut varier considérablement. Cette décroissance temporelle marque une composante majeure du calcul de la valeur temps du contrat.
Vous n'allez probablement pas payer une somme importante pour un appel de premier ordre ou mettre dans la fenêtre de 30 jours avant l'expiration, car les chances de mouvement des prix à grande échelle sont limitées dans cette période relativement courte. Par conséquent, sa valeur temporelle diminuera bien avant l'expiration.
Les primes d'options pour les titres à faible capitalisation, comme les actions à forte croissance, ont tendance à diminuer plus lentement. Avec ces instruments, les chances pour une option hors de la monnaie d'atteindre le prix d'exercice sont considérablement plus élevées, de sorte que l'option conserve sa valeur temps plus longtemps.
En raison de ces variations, le trader d'options doit mesurer la volatilité de l'action avant de placer un pari. Une façon courante d'accomplir cette tâche consiste à examiner l'écart type des capitaux propres. Sur la base de données historiques, l'écart type mesure le degré de mouvement de montée et de descente par rapport au prix moyen. Un nombre inférieur indique un stock relativement stable, c'est-à-dire un titre qui commande généralement une prime d'options plus petite.
Une autre façon de mesurer la volatilité consiste à déterminer son bêta ou à comparer les fluctuations de l'action au marché dans son ensemble. Un bêta supérieur à 1 représente une action qui a tendance à augmenter et à baisser plus que le S&P 500 ou un autre indice large. Cette propension à un mouvement de prix plus large signifie que les contrats d'options associés auront généralement un prix plus élevé. Une action avec un bêta inférieur à 1 est relativement stable et donc susceptible de porter une prime d'option plus faible.
Ces critères ne sont en aucun cas parfaits car les performances passées d'un titre ne prédisent pas toujours les résultats futurs. De plus, des événements ponctuels peuvent rendre les actions plus imprévisibles qu'elles ne le sont réellement. Cependant, les mesures de la volatilité peuvent être très utiles pour déterminer la stabilité des prix d'une entreprise.
The Bottom Line
Les options soutiennent une variété de stratégies de marché pour l'investisseur chevronné, mais elles comportent des risques. Une bonne compréhension des facteurs de prix, y compris la volatilité, augmente les chances qu'ils rapportent avec des rendements plus élevés.
