Disons que vous aviez un billet de 100 $ et que quelqu'un vous a proposé deux billets de 50 $. Accepteriez-vous l'offre? Cela peut sembler une question inutile, mais l'action d'un fractionnement d'actions vous met dans une position similaire. nous explorerons ce qu'est un fractionnement d'actions, pourquoi il est fait et ce que cela signifie pour l'investisseur.
Qu'est-ce qu'un fractionnement d'actions?
Un fractionnement d'actions est une opération sur titres qui augmente le nombre d'actions en circulation de la société en divisant chaque action, ce qui à son tour diminue son prix. La capitalisation boursière de la bourse, cependant, reste la même, tout comme la valeur du billet de 100 $ ne change pas s'il est échangé contre deux 50 $. Par exemple, avec un fractionnement d'actions 2 pour 1, chaque actionnaire reçoit une action supplémentaire pour chaque action détenue, mais la valeur de chaque action est réduite de moitié: deux actions égalent désormais la valeur d'origine d'une action avant le fractionnement.
Disons que l'action A se négocie à 40 $ et a émis 10 millions d'actions, ce qui lui donne une capitalisation boursière de 400 millions de dollars (40 $ x 10 millions d'actions). La société décide alors de mettre en place un fractionnement d'actions 2 pour 1. Pour chaque action détenue actuellement par les actionnaires, ils reçoivent une action supplémentaire, déposée directement sur leur compte de courtage. Ils ont maintenant deux actions pour chacun détenu auparavant, mais le prix de l'action est réduit de 50%, passant de 40 $ à 20 $. Notez que la capitalisation boursière reste la même - elle a doublé le nombre d'actions en circulation à 20 millions tout en réduisant simultanément le prix de l'action de 50% à 20 $ pour une capitalisation de 400 millions de dollars. La vraie valeur de l'entreprise n'a pas changé du tout.
Points clés à retenir
- Un fractionnement d'actions est une opération sur titres dans laquelle une entreprise divise ses actions existantes en plusieurs actions pour augmenter la liquidité des actions.Les entreprises procèdent également à des fractionnements d'actions pour diverses raisons liées à la psychologie des prix.Bien que le nombre d'actions en circulation augmente par un multiple spécifique, la valeur totale en dollars des actions reste la même, car le fractionnement n'ajoute aucune valeur réelle. Les ratios de fractionnement les plus courants sont 2 pour 1 ou 3 pour 1, ce qui signifie que l'actionnaire aura deux ou trois actions, respectivement, pour chaque action détenue précédemment.Le fractionnement inverse des actions est la transaction inverse, où une entreprise divise, au lieu de multiplier, le nombre d'actions détenues par les actionnaires, augmentant le prix du marché en conséquence.
Les répartitions d'actions les plus courantes sont 2 pour 1, 3 pour 2 et 3 pour 1. Un moyen facile de déterminer le nouveau cours de bourse consiste à diviser le cours de bourse précédent par le ratio de partage. Dans le cas de notre exemple, divisez 40 $ par 2 et nous obtenons le nouveau prix de négociation de 20 $. Si un stock venait à se diviser 3 pour 2, nous ferions la même chose: 40 / (3/2) = 40 / 1, 5 = 26, 6 $.
Il est également possible d'avoir une répartition des actions inversée: un 1 pour 10 signifie que pour 10 actions que vous possédez, vous obtenez une action. Ci-dessous, nous illustrons exactement ce qui se passe avec les fractionnements les plus populaires en ce qui concerne le nombre d'actions, le prix de l'action et la capitalisation boursière de la société qui fractionne ses actions.
Quel est l'intérêt d'un fractionnement d'actions?
Il existe plusieurs raisons pour lesquelles les entreprises envisagent d'effectuer un fractionnement d'actions.
La première raison est la psychologie. À mesure que le prix d'une action augmente de plus en plus, certains investisseurs peuvent penser que le prix est trop élevé pour qu'ils puissent acheter, ou les petits investisseurs peuvent penser qu'il est inabordable. La division du titre ramène le cours de l'action à un niveau plus "attractif". L'effet est ici purement psychologique. La valeur réelle de l'action ne change pas du tout, mais la baisse du prix de l'action peut affecter la façon dont l'action est perçue et donc attirer de nouveaux investisseurs. Le fractionnement du stock donne également aux actionnaires existants le sentiment qu'ils ont soudainement plus d'actions qu'auparavant, et bien sûr, si le prix augmente, ils ont plus de stock à échanger.
Une autre raison, et sans doute plus logique, de fractionner une action est d'augmenter la liquidité d'une action, qui augmente avec le nombre d'actions en circulation de l'action. Lorsque les actions atteignent des centaines de dollars par action, des écarts acheteur / vendeur très importants peuvent en résulter. Un parfait exemple est le Berkshire Hathaway de Warren Buffett (NYSE: BRK.A), qui n'a jamais connu de scission d'actions. Son écart acheteur / vendeur peut souvent dépasser 100 $ et, en novembre 2013, ses actions de catégorie A se négociaient à un peu plus de 173 000 $ chacune.
Cependant, aucune de ces raisons ou effets potentiels ne sont d'accord avec la théorie financière. Si vous demandez à un professeur de finance, il vous dira probablement que les scissions sont totalement hors de propos - mais les entreprises le font toujours. Les scissions sont une bonne démonstration de la façon dont les actions des entreprises et les comportements des investisseurs ne correspondent pas toujours à la théorie financière. Ce fait même a ouvert un vaste domaine d'étude financière relativement nouveau appelé finance comportementale.
Avantages pour les investisseurs
Il existe de nombreux arguments pour savoir si un fractionnement d'actions est un avantage ou un inconvénient pour les investisseurs. Un côté affirme qu'un fractionnement des actions est un bon indicateur d'achat, signalant que le cours de l'action de la société augmente et se porte donc très bien. Cela peut être vrai, mais d'un autre côté, un fractionnement d'actions n'a tout simplement aucun effet sur la valeur fondamentale de l'action et ne présente donc aucun avantage réel pour les investisseurs. Malgré cela, les bulletins d'information sur les investissements ont pris note du sentiment souvent positif entourant un fractionnement d'actions. Il existe des publications entières consacrées au suivi des actions qui se scindent et tentent de profiter de la nature haussière des scissions. Les critiques diraient que cette stratégie n'est en aucun cas une stratégie éprouvée et qu'elle est au mieux couronnée de succès.
Affacturage en commissions
Historiquement, acheter avant la scission était une bonne stratégie en raison des commissions pondérées par le nombre d'actions que vous avez achetées. Ce n'était avantageux que parce qu'il vous faisait économiser de l'argent sur les commissions. Ce n'est pas un tel avantage aujourd'hui, car la plupart des courtiers offrent des commissions forfaitaires, facturant le même montant pour 10 actions ou 1000. Certains courtiers en ligne ont une limite de 2 000 ou 5 000 actions pour un taux fixe, mais la plupart des investisseurs n'achètent pas autant d'actions à la fois.
The Bottom Line
N'oubliez pas que les fractionnements d'actions n'ont aucun effet sur la valeur (mesurée par la capitalisation boursière) de l'entreprise. Un fractionnement d'actions ne devrait pas être le facteur décisif qui vous incite à acheter un stock. Bien qu'il existe des raisons psychologiques pour lesquelles les entreprises diviseront leurs actions, cela ne change aucun des fondamentaux de l'entreprise. En fin de compte, que vous ayez deux billets de 50 $ ou un billet de 100 $, vous avez le même montant à la banque.
