Qu'est-ce qu'un syndicat des souscripteurs?
Un syndicat de preneurs fermes est un groupe temporaire de banques d'investissement et de courtiers qui se réunissent pour vendre de nouvelles offres de titres de participation ou de créance aux investisseurs. Le syndicat des souscripteurs est formé et dirigé par le souscripteur principal pour un problème de sécurité. Un syndicat de souscripteurs est généralement formé lorsqu'un problème est trop important pour être traité par une seule entreprise. Le syndicat est rémunéré par l'écart de souscription, qui est la différence entre le prix payé à l'émetteur et le prix reçu des investisseurs et des autres courtiers.
Un syndicat de preneurs fermes est également appelé groupe de souscription, syndicat bancaire et syndicat de banque d'investissement.
Comprendre les syndicats de souscripteurs
Selon la composition de l'offre, les membres d'un syndicat de preneurs fermes sont tenus d'acheter les actions de la société pour les vendre aux investisseurs. Un syndicat de souscription atténue le risque, en particulier pour le souscripteur principal, en répartissant le risque entre tous les participants du syndicat.
Comment fonctionnent les syndicats de souscripteurs
Étant donné que le syndicat des souscripteurs s'est engagé à vendre l'intégralité de l'émission, si la demande n'est pas aussi robuste que prévu, les participants au syndicat peuvent avoir à conserver une partie de l'émission dans leur inventaire, ce qui les expose au risque de baisse des prix. En échange du rôle principal, le souscripteur principal obtient une plus grande proportion de l'écart de souscription et d'autres frais, tandis que les autres participants au syndicat reçoivent une plus petite partie de l'écart et des frais.
Les membres d'un syndicat de souscription signent souvent un accord qui prévoit l'attribution d'actions à chaque participant et les frais de gestion, en plus d'autres droits et obligations. Le souscripteur principal dirige le syndicat et attribue des actions à chaque membre du syndicat. Les allocations peuvent ne pas être égales entre les membres du syndicat. Le souscripteur principal détermine également le moment de l'offre, ainsi que le prix de l'offre. Le souscripteur principal traite de tout problème réglementaire avec la Securities and Exchange Commission (SEC) ou la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).
Pour les premiers appels publics à l'épargne (PAPE), les investisseurs peuvent présenter une demande d'actions plus importante qu'il n'y a d'actions disponibles. Dans ce cas, l'introduction en bourse est sursouscrite. Ce type de demande ne peut être satisfait que lorsque les actions commencent à se négocier activement en bourse. Cette demande refoulée pourrait entraîner des fluctuations de prix spectaculaires au cours des premiers jours de négociation. En tant que tel, il existe un risque important associé au fait que des investisseurs individuels participent à des introductions en bourse, soit en recevant des actions en tant que client d'une banque d'investissement, soit en achetant et en vendant des actions une fois qu'ils commencent à négocier.
